TechFlow rapporte que le 31 janvier, Haseeb Qureshi, associé gérant de Dragonfly, a publié une analyse de l’effondrement du marché cryptographique survenu le 10 octobre. Selon lui, l’explication avancée par Star, PDG d’OKX, qui attribue cet effondrement à une sur-leveraging de la stablecoin USDe causée par l’activité de rendement Ethena sur Binance, n’est pas fondée.
Qureshi souligne que le prix du bitcoin avait déjà atteint son creux 30 minutes avant que le prix de l’USDe ne soit affecté, et que les écarts observés sur le prix de l’USDe se sont produits uniquement sur la plateforme Binance, tandis que la tempête de liquidations s’est étendue à toutes les bourses. Selon Qureshi, la véritable cause de l’effondrement du 10 octobre résulte d’une combinaison de facteurs : la menace de droits de douane évoquée par Donald Trump, provoquant une panique sur les marchés ; une interruption de l’interface de programmation applicative (API) de Binance, entraînant des désalignements de prix et des liquidations massives ; l’incapacité des market makers à rééquilibrer leurs stocks entre les différentes bourses ; ainsi que le manque de stabilité intrinsèque des mécanismes de liquidation dans le secteur des cryptomonnaies.
