HTX DAO met à jour sa narration : nouveau livre blanc redéfinissant le jeu « CeFi x DeFi »
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HTX DAO met à jour sa narration : nouveau livre blanc redéfinissant le jeu « CeFi x DeFi »
HTX DAO, un nouveau paradigme pour la construction d'une infrastructure financière résiliente.
Dédié à des analyses Web3 approfondies
Dans l'évolution des actifs cryptographiques, nous avons assisté à la montée respective de la finance centralisée (CeFi) et de la finance décentralisée (DeFi).
La première, portée par la conception de produits, les systèmes de gestion des risques et une vaste base d'utilisateurs des plateformes centralisées, reste le principal pôle de liquidité du marché crypto. La seconde, née de l'été « DeFi » en 2020, a vu exploser des protocoles innovants tels que le prêt décentralisé, les DEX et le minage de liquidité, étendant continuellement des applications financières plus expérimentales et autonomes.
Avec la montée d'Ethereum et de DeFi, les pools de liquidité et les protocoles de prêt ont amélioré l'efficacité de rotation des fonds, mais les actifs restaient principalement concentrés sur les cryptomonnaies natives comme BTC et ETH. Dans cette nouvelle phase, la tokenisation des RWA introduit une liquidité réelle beaucoup plus vaste, tandis que la CeFi, tout en fournissant liquidité initiale et accès aux utilisateurs, s'étend progressivement vers la chaîne, participant de manière ouverte à l'écosystème décentralisé.
La frontière entre finance hors chaîne et sur chaîne est rompue, et le développement complémentaire entre CeFi et DeFi influence désormais le ton évolutif de l'écosystème financier crypto. Derrière cela se joue précisément une transformation des sources de liquidité.
Le nouveau paysage de la liquidité Web3
La capacité à fournir durablement de la liquidité dans le marché Web3 est devenue un enjeu central de compétition industrielle. Contrairement au début où seule la liquidité issue du BTC, de l'ETH et d'autres cryptomonnaies était disponible, les sources sont aujourd'hui bien plus diversifiées :
● Plateformes CeFi : Principalement les exchanges, ces plateformes restent l'entrée principale pour les utilisateurs et les fonds. Elles regroupent non seulement une masse importante d'utilisateurs et de pools de capitaux, mais fournissent également aux protocoles DeFi la liquidité initiale nécessaire à leur démarrage et expansion, jouant ainsi le rôle de « canal d'approvisionnement ».
● Stablecoins conformes : En tant qu'ancre de capitaux pour les transactions, paiements et règlements sur chaîne, les stablecoins garantissent la prévisibilité des flux entrants et sortants, tout en offrant une infrastructure fluide pour les paiements transfrontaliers et les règlements institutionnels. Selon Coingecko, la capitalisation des stablecoins a continué de croître en 2025, dépassant 283,5 milliards de dollars, devenant ainsi la « monnaie forte » du marché crypto.
● Tokenisation des RWA : En représentant sur chaîne des actifs traditionnels comme les obligations, billets ou immeubles, les RWA établissent un pont entre les marchés réels et la blockchain, libérant une nouvelle liquidité à partir d'actifs auparavant figés. Boston Consulting Group prévoit que la taille du marché RWA atteindra 16 000 milliards de dollars d'ici 2030, dont 30 % à 50 % proviendront des parts de stablecoins.
● L'entrée des fonds institutionnels : Avec la progression de la conformité réglementaire du marché crypto, des fonds, banques d'investissement et autres institutions traditionnelles commencent à y entrer. Elles apportent non seulement des volumes importants de capitaux, mais aussi une stabilité grâce à des investissements à long terme, ainsi qu'une force motrice vers un écosystème plus sain et durable.
On observe ainsi une convergence entre la masse utilisateur de la CeFi, les mécanismes de gouvernance de la DeFi et l’implication de la finance traditionnelle : une synergie qui assure à la fois efficacité et sécurité des fonds, tout en élargissant la profondeur et l’étendue de la liquidité. Cette évolution, passant de « tentatives initiales » à une « intégration multiforme », révèle non seulement la problématique centrale du secteur, mais fournit également une base solide à la convergence entre CeFi et DeFi.
Gouvernance : le moteur de la liquidité Web3
Si la liquidité est le carburant du développement de l’écosystème financier crypto, alors la gouvernance en est le moteur. Que ce soit Aave V4 ajustant dynamiquement les taux d’intérêt selon la qualité des collatéraux et la liquidité du marché afin de garantir une utilisation efficace des pools tout en évitant les risques systémiques, ou MakerDAO maintenant l’ancrage stable du DAI grâce à des mécanismes de gouvernance basés sur les frais stables et les ratios de collatéral, ces cas illustrent essentiellement le rôle d’équilibre de la gouvernance décentralisée entre « liquidité des actifs » et « stabilité du marché ».
Il s’avère que, dans un marché en constante évolution et aux risques hautement dynamiques, l’architecture de gouvernance DAO s’avère souvent plus souple et résiliente que celle des modèles CeFi traditionnels.
Dans le contexte macroéconomique actuel, cet avantage de gouvernance prend une importance particulière. L’incertitude de l’environnement externe, la demande des utilisateurs pour sécurité et liquidité combinées, ainsi que la tendance à la fusion entre CeFi et DeFi, poussent le marché à rechercher des formes de gouvernance plus adaptables.
HTX DAO apporte justement une réponse à ce moment charnière : d’une part, en s’inspirant des pratiques réussies d’Aave ou de MakerDAO, il utilise des mécanismes de gouvernance sur chaîne pour réguler dynamiquement risques et liquidités ; d’autre part, en s’appuyant sur Huobi HTX, il combine l’ampleur de la base utilisateur et l’accès aux fonds de la CeFi avec l’ouverture et la capacité d’auto-évolution propres à la DeFi, créant ainsi une structure de gouvernance à la fois robuste et efficace.
D’un simple point d’entrée à la co-gouvernance de l’écosystème : la trajectoire d’évolution de la gouvernance HTX DAO
Récemment, HTX DAO a mis à jour son livre blanc. Ce dernier décrit clairement une trajectoire complète d’évolution de la gouvernance — passant de la « gouvernance du point d’entrée » à la « co-gouvernance financière de l’écosystème » —, activée par un mécanisme ouvert de type « détention = gouvernance », soutenu par des incitations comportementales et un mécanisme de contraction de l’offre pour stimuler la participation des utilisateurs.
Dans ce modèle, l’utilisateur n’est plus seulement un « consommateur » de la plateforme, mais aussi un « contributeur » et un « propriétaire ». L’effet de réseau de la CeFi et la transparence de la gouvernance DeFi s’unissent véritablement :
● Véritable délégation de pouvoir : Grâce au jeton veHTX (Vote-escrowed HTX), HTX DAO remet les décisions clés d’exploitation à la communauté. Les utilisateurs détenant et verrouillant des jetons HTX obtiennent des veHTX, acquérant ainsi le droit de vote sur des paramètres critiques tels que l’ajout de jetons, l’ajustement des paires de trading, les frais de transaction ou encore les poids d’incitation. Cela marque une transformation fondamentale du modèle opérationnel de l’exchange, passant de la centralisation à la gouvernance sur chaîne.
● Lien profond entre revenus et gouvernance : Le jeton veHTX ne confère pas seulement des droits de gouvernance, mais permet également de bénéficier de dividendes sur chaîne. Ce modèle lie étroitement les intérêts économiques des utilisateurs au développement à long terme de l’écosystème, les incitant à participer activement aux décisions et à contribuer à sa santé globale.
● Faire le pont entre CeFi et DeFi : Le mécanisme de gouvernance de HTX DAO constitue en essence un canal direct reliant la vaste base utilisateur de la CeFi à la gouvernance DeFi. Sans avoir à gérer des opérations complexes sur chaîne, les utilisateurs peuvent, via une plateforme familière, bénéficier de la transparence et de l’équité apportées par la gouvernance décentralisée.
Ainsi, de la gouvernance d’exchange à l’expansion sur chaîne, de la conception des mécanismes à un hub financier mondial, le cadre de gouvernance de HTX DAO ne comble pas seulement les lacunes traditionnelles des DAO en matière d’efficacité et de conformité, mais construit également un véritable « port financier libre », centré sur l’utilisateur, capable de distribuer la valeur économique et d’assurer une co-gouvernance institutionnelle.
TechFlow construit le prochain réseau de gouvernance CeFi × DeFi
HTX DAO, un nouveau paradigme pour des infrastructures financières résilientes
On peut anticiper que le futur marché ne se limitera pas à des scénarios isolés de prêt ou de trading sur chaîne, mais formera un réseau financier complexe, multi-chaînes, multi-actifs et aux flux transfrontaliers. Dans ce contexte, la coordination de la liquidité via la gouvernance, ainsi que la capacité à maintenir des pools de fonds robustes et ouverts malgré un environnement macro incertain, deviennent des questions stratégiques auxquelles les DAO doivent répondre durablement.
HTX DAO entend précisément jouer le rôle de « centre névralgique de gouvernance sur chaîne » dans ce nouvel ordre.
Selon la feuille de route décrite dans le livre blanc, HTX DAO ne sera pas seulement une plateforme de gouvernance, mais un véritable pivot reliant CeFi et DeFi, on-chain et off-chain. D’une part, il renforcera ses capacités de gouvernance sur chaîne, notamment la gestion des paramètres de risque et de liquidité pour des pools multi-actifs et multi-chaînes. D’autre part, il explorera des passerelles vers les marchés réels — incluant la gouvernance sur chaîne de stablecoins conformes, d’actifs RWA, voire de produits indexés sur actions américaines ou obligations. Son objectif ultime est de construire un réseau de gouvernance ouvert, évolutif et transversal aux marchés, transformant le DAO d’un simple outil de réglage interne en une force pérenne capabled'impulser une refonte des structures financières mondiales.
C’est là une grande narration, qui dépasse le jeu à somme nulle entre centralisation et décentralisation, pour embrasser une coévolution à une dimension supérieure. Nous assistons à l’émergence d’une nouvelle infrastructure financière, radicalement plus résiliente.
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