La concrétisation des ETF : qui reprendra le récit dominant en 2024 ?
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La concrétisation des ETF : qui reprendra le récit dominant en 2024 ?
Une place pour chaque navet, une fois que la poussière des ETF est retombée, quelles sont les autres histoires potentielles à surveiller en 2024 ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Frank, Foresight News
Depuis octobre 2023, les ETF Bitcoin au comptant ont été l'une des principales narrations à l'origine du rebond du marché. À présent que cette attente est enfin concrétisée (voir « Chronologie | Un nouveau jalon : l’ETF Bitcoin au comptant finalement approuvé »), quelles sont les prochaines niches prometteuses sur le marché de la cryptographie dans ce nouveau contexte ?
Cet article propose un tour d'horizon rapide des actifs ayant récemment performé sur le marché, tout en élargissant la perspective pour identifier les grandes narrations potentielles qui pourraient prendre le relais en 2024.
La montée en puissance de l'écosystème étendu d'Ethereum
Depuis octobre dernier, ETH a progressivement perdu du terrain face à BTC. Le ratio ETH/BTC est passé de plus de 0,064 à moins de 0,05, oscillant ensuite largement entre 0,05 et 0,055.
Mais vers le 20 décembre, les jetons liés à l’écosystème étendu d’Ethereum ont commencé à sortir progressivement de leur phase de stagnation ou de baisse, affichant une hausse continue. En moins d’un mois, plusieurs d’entre eux ont discrètement atteint de nouveaux sommets historiques.
En examinant les actifs les plus performants récemment sur le marché crypto, on constate clairement que l’écosystème étendu d’Ethereum (Layer2, LSD, etc.) constitue incontestablement la tendance dominante.
La dynamique impressionnante des Layer2
Le secteur des Layer2 est naturellement en tête. Au moment de la rédaction, ARB a dépassé avec succès 2,3 USDT (selon les données au comptant d’OKX, idem ci-après), établissant successivement de nouveaux records historiques.
Depuis le 21 décembre, ARB a grimpé de 100 %, s'imposant comme le leader incontesté du secteur Layer2 en termes de performance. Des projets associés comme MAGIC et RDNT ont également vu leurs cours augmenter de plus de 10 % en 24 heures, montrant ainsi un effet de débordement.
Par ailleurs, d'autres projets Layer2 se distinguent également : OP franchit à nouveau la barre des 4 USDT, ne restant qu'à un pas de son record historique à 4,18 USDT ; IMX multiplie son prix par plusieurs fois depuis le 20 octobre, passant de moins de 0,6 USDT à plus de 2,2 USDT ; SKL dépasse brièvement 0,1 USDT, avec une hausse de plus de 20 % en 24 heures, etc.
Le fort rebond du secteur LSD
Parallèlement, le secteur LSD connaît aussi un rebond vigoureux. Le leader du marché LDO a brièvement dépassé 4 USDT, atteignant un nouveau sommet depuis son introduction sur OKX, avec une hausse cumulée supérieure à 100 % depuis le 20 décembre.
Les autres projets du même secteur affichent également de fortes progressions : RPL franchit 37 USDT, avec près de 50 % de hausse en 4 jours ; SSV atteint un maximum de 38,62 USDT, soit plus de trois fois son prix du 20 octobre (12,22 USDT) ; PENDLE, qui a fortement rebondi après avoir rejoint la course LSD, dépasse 1,7 USDT, établissant un nouveau record absolu ; LBR franchit 1,4 USDT, avec environ 40 % de hausse en 48 heures, etc.
ENS brille parmi les autres
De plus, ENS, qui était resté sous-évalué pendant les six derniers mois, a successivement franchi les seuils de 10 USDT, 15 USDT, puis atteint plus de 18 USDT, avec une hausse de 24 heures de 26,37 %, son niveau le plus élevé depuis le 20 février 2023.
Ce qui est intéressant, c’est que qu’il s’agisse des Layer2, du LSD/DVT ou d’ENS, Vitalik Buterin a récemment relayé ces sujets via ses articles ou tweets :
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Le 28 décembre 2023, Vitalik a publié un article abordant la structure du marché des Layer2 et ses orientations futures, mentionnant ENS tout en revenant sur la technologie de validation distribuée, explorant comment gérer efficacement la charge massive de signatures sur le réseau Ethereum sans sacrifier la décentralisation (à lire absolument : « Le nouvel essai de Vitalik : Revenir au monde cypherpunk d’Ethereum ») ;
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Le 3 janvier 2024, Vitalik a tweeté spécifiquement : « Tous les Layer2 devraient fonctionner sur le résolveur CCIP afin que nous puissions enregistrer, mettre à jour et lire directement les sous-domaines ENS sur les Layer2. ENS est très important, il doit être abordable » ;
Autres points chauds épars
En dehors de cela, les autres points d’intérêt du marché sont relativement dispersés. D’après les données du classement des hausses sur OKX, des projets DeFi étendus tels que AUCTION, SNX, CETUS affichent tous des hausses de 24 heures supérieures à 15 %, tandis que d’anciens leaders comme AAVE connaissent également un fort rebond récent.
Du côté des blockchains de niveau 1, outre SOL et AVAX régulièrement mis en avant, DOT, NEAR, ADA et SUI enregistrent aussi des hausses de 24 heures supérieures à 10 %.
Et les hausses cumulées de ces jetons de blockchains sur les deux derniers mois dépassent toutes les 80 %. DOT a notamment rebondi de son creux historique de 3,5 USDT à un pic de 9,6 USDT en moins de trois mois, affichant une performance particulièrement remarquable.
Dans d’autres niches telles que NFT, IA, BOT, certains leaders comme BLUR, FET, UNIBOT connaissent aussi de bonnes performances, mais aucun effet de masse net n’émerge, la tendance générale reste celle où les leaders prennent l’avantage en premier.
Après les ETF, comment identifier les prochaines grandes narrations ?
Comme indiqué en début d'article, dans une certaine mesure, la narration principale derrière le rebond du marché ces deux derniers mois découle de l’attente autour des ETF Bitcoin au comptant. Une fois cette attente dissipée, quelles seront les prochaines narrations ou niches à surveiller ?
Concepts post-ETF
Selon des données publiques, la SEC américaine a déjà reconnu cinq jetons non considérés comme des titres, dont Bitcoin et Ethereum, ainsi que BCH, LTC et DOT.
Cela signifie qu’après l’approbation des ETF Bitcoin au comptant, les institutions choisiraient probablementleurs prochaines candidatures d’ETF parmi BCH, LTC et DOT, les trois jetons non titres.
Ainsi, en dehors d’Ethereum, objet principal de l’attention du marché, BCH, LTC et DOT offrent également un vaste espace spéculatif et d’anticipation. La hausse récente observée sur DOT pourrait d’ailleurs être en partie motivée par cette attente.
Narration de la halving et PoW
Selon OKLink, il reste environ 100 jours avant la quatrième halving du Bitcoin – prévue le 23 avril 2024 – lors de laquelle la récompense par bloc passera de 6,25 BTC à 3,125 BTC.
Considérée comme l’une des narrations les plus importantes de l’industrie crypto, « la halving du Bitcoin » suscite toujours un grand enthousiasme. Chaque événement de halving est une célébration majeure, et chacune des trois précédentes a été suivie, dans les 12 mois, d’une hausse spectaculaire :
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12 mois après la halving de 2012, le Bitcoin a bondi de 8 256 % ;
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12 mois après celle de 2016, il a grimpé de 287 % ;
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12 mois après celle de 2020, il a augmenté de 542 % ;
Bien que les ETF aient partiellement atténué l’importance unique de la narration de la halving, avec l’échéance qui approche, le Bitcoin et le camp PoW pourraient retrouver une attention spéculative croissante. Selon l’expérience historique, la narration PoW, la plus ancienne du secteur crypto, génère presque chaque année un mythe haussier autour d’une crypto-monnaie minière PoW.
Par ailleurs, BCH et ETC, qui connaîtront aussi leur halving cette année, méritent également une attention particulière. Amusant à noter, ETC, souvent surnommé « le chariot de l’apocalypse », a aujourd’hui grimpé à 28,888 USDT, avec une hausse de 24 heures dépassant 35 %, son plus haut niveau depuis octobre 2022.
Écosystème étendu du Bitcoin
Durant la vague de l’écosystème Bitcoin en 2023, OKX et d’autres acteurs ont pris une longueur d’avance. En 2024, la compétition autour de l’écosystème Bitcoin deviendra inévitablement une grande narration à long terme entre géants comme Binance et OKX. Les effets de débordement méritent une attention soutenue.
Notamment les solutions Layer2 et les applications dérivées qui offrent le plus grand potentiel d’innovation. Tout comme Arbitrum et Optimism en 2021, rien n’empêche l’émergence de futurs projets Layer2 Bitcoin valorisés plusieurs milliards de dollars.
Écosystème étendu d’Ethereum (L2, LSD)
Dernière information disponible au moment de la rédaction : la mise à jour Dencun d’Ethereum devrait être activée sur le réseau test Goerli le 17 janvier 2024 à 14h32. Si aucun problème majeur n’est détecté, elle sera ensuite déployée sur les réseaux Sepolia et Holesky (prévu fin janvier à début février).
Une fois que Dencun aura réussi sur les trois réseaux tests, l’activation sur le réseau principal sera programmée, marquant officiellement le début de l’ère post-Kanthan.
Tout comme Bitcoin a bénéficié en 2023 d’une double narration technique et commerciale « Ordinals + ETF », Ethereum semble désormais doté d’une double narration émergente « Dencun + ETF » en 2024.
Dans ce contexte, l’écosystème étendu d’Ethereum, en particulier les secteurs L2 et LSD, attirera inévitablement l’attention principale du marché. Face à l’avancée pressante des diverses solutions RaaS et aux conceptions modulaires DA, les guerres L2 pourraient en 2024 faire naître de nouveaux acteurs et produits inattendus, au-delà des schémas concurrentiels traditionnels.
Perturbations profondes dans le domaine de l’IA
Cette nuit et ce matin, l’annonce des ETF Bitcoin au comptant a fait l’objet d’une couverture médiatique massive, occultant peut-être aux yeux de nombreux professionnels les deux nouveaux produits phares lancés en début d’année par OpenAI : la boutique en ligne GPT Store et le produit d’entreprise ChatGPT Team.
Le premier permet aux utilisateurs de découvrir sur un classement communautaire les GPT populaires et tendances, couvrant des catégories telles que DALL·E, écriture, recherche, programmation, éducation et mode de vie. Le second est un nouveau produit professionnel destiné aux équipes de toutes tailles, offrant aux entreprises un accès à des modèles avancés, à des outils sécurisés, à la confidentialité des données d’entreprise, ainsi qu’à la création et au partage de GPT personnalisés.
En tant que phénomène dominant de la tech en 2023, la vague ChatGPT a balayé toute l’industrie technologique. Même si OpenAI a connu à la fin de l’année dernière un drame annuel avec le départ puis le retour de son fondateur, ses impacts profonds sur la vie, le travail et la production sociale continueront de mûrir intensément en 2024.
Quant au secteur Web3, qui entretient depuis longtemps un lien étroit avec l’IA, les projets liés à l’IA devraient exploser en 2024. Avec un possible débordement de capitaux et d’attention, une série de projets aux hausses et capitalisations impressionnantes pourraient émerger.
Forest, cofondateur de Foresight Ventures, a d’ailleurs déclaré publiquement : « L’IA et la crypto représentent les deux plus grandes révolutions technologiques visibles aujourd’hui dans l’innovation humaine. Dans le prochain cycle haussier, au moins 10 à 15 des 100 projets les mieux valorisés seront liés à l’IA. »
Écosystèmes des nouvelles blockchains comme Solana
Avec la renaissance de chaînes hétérogènes comme Solana, combinée aux goulots d’étranglement rencontrés par les Layer2 d’Ethereum, l’industrie a relancé un grand débat sur Ethereum et ses Layer2. Les problèmes de fragmentation de liquidités et d’incompatibilité entre les différents Layer2 basés sur la scalabilité ont temporairement affaibli la narration Ethereum.
La hausse continue de SOL et AVAX agit comme un puissant stimulant pour les « nouvelles blockchains », ramenant attention et capitaux. Cela suggère que les écosystèmes de Solana et autres nouvelles blockchains pourraient connaître un printemps timide en 2024.
Particulièrement l’écosystème Solana, dont les projets dans les domaines DeFi, NFT ou encore DePIN attirent beaucoup d’attention. Il est fort probable qu’en 2024, un projet phénoménal capable d’atteindre une adoption massive émerge de cet écosystème, justifiant une observation à long terme.
Conclusion
Le monde crypto est bruyant en narrations, et la demande du marché pour du nouveau est éternelle, ce qui fait que si l’on segmente par mois ou par année, la logique derrière chaque grand mouvement haussier est en réalité identifiable.
Aujourd’hui, d’un simple coup de stylo de la SEC, la plus grande narration de 2023 est close. En 2024, de nouvelles narrations doivent prendre le relais. Ainsi, les signes discrets de mobilisation précoce vont progressivement émerger. Espérons que chacun trouvera sa récompense en 2024.
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