今日运势评分

-3

本月运势

戊子月

震荡偏多

乙克戊，卯冲酉

乙不栽植千株不长
卯不穿井水泉不香

宜

祭祀,修饰垣墙,馀事勿取

忌

诸事不宜

月相

下弦

底部反弹

日冲

Powered by RitMEX

注册/

ONDO0.46 -2.43%

TRUMP5.62 -0.93%

SUI1.58 -2.89%

TON1.62 -1.00%

TRX0.27 -1.99%

DOGE0.14 -2.10%

XRP2.03 0.05%

SOL132.83 -3.05%

BNB885.87 -0.44%

ETH3091.74 -4.78%

BTC90403.27 -2.00%

ETH Gas0.36 Gwei

恐惧

29

首页 深潮精选 Research 项目发现 7x24h︎快讯 最新活动

Sino Global COO ：去杠杆后，加密信贷将走向何方？

2022.07.27 - 1235 天前

鉴于借贷在加密市场中的重要性，相信新的商业模式将会（或者已经出现）出现。

撰写：iWitty，Sino Global COO

编译：TechFlow intern

由于许多中心化贷方的失败，最近发生了大规模的去杠杆化。Celsius Network 的未偿贷款为 9800 万美元，Coinbase 债券的交易收益率为 10% 左右，领先的做市商 (MM) 的交易上限已然降低。

最终的结果就是：

贷款供应减少 → 做市商的交易资本减少 → 交易量减少 → 利差扩大，市场深度降低。

一些大体量的参与者无法根据需要进入和退出头寸，随着更多的贷款被收回，甚至一些顶级的交易对也开始受到影响。

Sino Global COO ：去杠杆后，加密信贷将走向何方？

谁需要信贷？贷款 = 杠杆

加密货币交易需要贷款作为交易资本，大多数信贷流向市场中立的做市商，做市商利用它们在账面上下订单，以便他们能够有效地执行交易。

一些贷款也给到了做定向交易的交易者，如 3AC 的 ZhuSu、KyleLDavies，他们的贷款比你想象的要多。这些贷款的风险很高，这应该反映在利率上，但情况并非总是如此。

Sino Global COO ：去杠杆后，加密信贷将走向何方？

做市商有多重要？

Coinbase 第一季度季度报告提到：“虽然机构做市商相对较少......但在我们平台的交易量和净收入中占了很大一部分。”在 22 年第一季度，机构（包括高频交易）占交易量的 76%。

Sino Global COO ：去杠杆后，加密信贷将走向何方？

最大的贷款发起人：

像 CelsiusNetwork、BlockFi、GenesisTrading 这样的中心化贷方；
去中心化贷款平台，如 ClearpoolFin、Maplefinance；
交换信用额度；

大多数贷款是由中心化贷款人产生的，但他们在很大程度上都失败了，并且产生了一个巨大的代理问题，最终导致了对管理风险的不积极性——即消费者的回报上限为 X%，如果承销商承担额外的风险超过 X%，他们才能获利。因此，你可以猜一下，他们是否期待风险超过 X%？

有多少信贷消失了？

在高峰期，中心化贷方每月发放数百亿笔贷款。如今，少了他们给市场带来的结果就是：

贷款被收回 = 大规模去杠杆，从数十亿到 9800 万美元的 Celsius Network。
贷款条件更加严格（更高的年利率，更多的抵押品等等）。

过去许多贷款的抵押品严重不足，贷款部门会趸交完全没有抵押的贷款。这意味着，我们不会再看到这些贷款了……

全球宏观的冲击

TradFi 一直在减低风险；
加密货币和加密货币贷款在风险曲线上反而更加陡峭；

这影响了所有的加密货币贷款，当前 Coinbase 债券的交易利率仅为 10% （从上周的近 15%下降的）。

Sino Global COO ：去杠杆后，加密信贷将走向何方？

当大多数的加密货币贷款消失，行业就会遇到严重的流动性问题：

交易量停滞不前；
山寨币买卖价差大，且还在不断扩大；
更多的滑点；

虽然大市值货币对的流动性仍然充足，但目前的状况依然使得机构投资者们沮丧，在新的信贷来源出现以前，这将会是我们的常态。我想，鉴于借贷在加密市场中的重要性，我们相信新的商业模式将会（或者已经出现）出现。

欢迎加入深潮TechFlow官方社群

Telegram订阅群：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter官方账号：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英文账号：https://x.com/BlockFlow_News

添加收藏

分享社交媒体

作者

Sino Global

相关文章

2025.11.04 - 39 天前

无担保稳定币信贷

当无担保消费信贷转向稳定币赛道，其运作机制将会发生改变，新的参与者也将有机会分一杯羹。

稳定币信贷

2025.06.26 - 170 天前

金融未来的十字路口：加密货币如何融入主流信贷体系？

我们熟知的信贷体系正在快速变化，并且每天都在以新的方式逐渐接受加密货币。

信贷

2022.07.19 - 1243 天前

挤兑狂潮后的预测和断想——隐私，信贷，DID

以下几个赛道（隐私、信贷、去中心化身份和声誉系统）的需求端，可能会因为挤兑狂潮暴露出来的缺陷而产生增长趋势。

隐私信贷 DID

2022.03.14 - 1370 天前

Kyoko Finance：叩开D2D信贷的大门，解锁跨链NFT借贷市场

DAO to DAO，新叙事。

DAO NFT Kyoko 信贷

2023.03.30 - 989 天前

LD Capital：LSD 赛道长坡厚雪，稳定性与高增速贯穿整年

本文从上海升级后行业整体成长空间、4种质押解决方案与不同LSD协议比选、DVT赛道的定位和LSD资产对链上其他生态的影响4部分概览LSD赛道全景。

LSD

2023.03.28 - 991 天前

DeFi 新范式：无限流动性的 NESTFi 能否在衍生品市场杀出重围

只要 Nest 的流动性足够，还原传统金融市场也是极其简单的事情，其功能将十分强大。

NESTFi DeFi

2023.03.28 - 991 天前

LD Capital：复盘USDC脱锚风波中的危与机

本文将探讨在USDC脱锚危机中，受影响最大的借贷、交易类协议、去中心化稳定币系统的表现，以及潜在的交易机会。

USDC

2023.03.28 - 991 天前

DataFi：去中心化数据服务如何改革数据经济？

世界上有大量的数据，并且以惊人的速度增长。

数据 Streamr Ocean Chainlink

2023.03.28 - 991 天前

深入浅出 Pendle：利率的赌场

币价/TVL 双双实现 500% 增涨，固定利率这一“证伪”赛道又跑出来 Pendle 这老树开花的项目。

Pendle LSD

2023.03.27 - 992 天前

两周翻倍，Trader Joe 做流动性有什么优势？

本文将介绍 Trader Joe 添加流动性的六种常用方式。

Trader Joe

7x24h 快讯︎更多

12月13日 12:40: 数据：受用户对冲需求影响，Opinion 交易量飙升至 3 亿美元，超越 Polymarket

12月13日 12:09: 疑似 Bitmine 新钱包从 BitGo 接收 14,959 ETH，约 4,842 万美元

12月13日 11:54: 香港金发局：2-5 年推进实体资产代币化，5-10 年完善代币化发行与交易体系

12月13日 11:36: OKX：确凿证据表明 OM 价格异动由外部操纵引发，多项司法程序正在推进中

12月13日 11:30: 某鲸鱼地址于 11 小时前抛售 3,296 枚 ETH，约 1,030 万美元

12月13日 11:07: 香港金管局：与「香港云泊控股/云泊控股 2.0」无任何关系

12月13日 10:39: 疑似 Polychain Capital 钱包将 411.4 万枚 PENDLE 转入 FalconX，或亏损 325 万美元

12月13日 10:03: 特朗普长子：RAVE/USD1 上线 Aster 是真正循序渐进的普及

深潮精选更多

: 当信仰成为牢笼：加密时代的沉没成本陷阱
2025.12.12

: x402 V2 发布：当 AI Agent 开始拥有“信用卡”，哪些项目将被重估？
2025.12.12

: a16z：2026 年加密领域 17 大潜力趋势前瞻
2025.12.12

: 加密早报：美国初请失业金人数激增，Do Kwon 被判 15 年监禁
2025.12.12

: 持有加密货币最多的千禧一代迎离婚高峰，但法律还没准备好
2025.12.11

TechFlow Selected深潮精选

Sino Global COO ：去杠杆后，加密信贷将走向何方？

鉴于借贷在加密市场中的重要性，相信新的商业模式将会（或者已经出现）出现。

2022.07.27 信贷

专注Web3行业深度报道，洞察潮水流动的方向

我要投稿

风险提示：本网站所有内容不构成投资建议，且无任何带单、引导交易服务；根据央行等十部委发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》请读者提高风险意识。联系我们 / support@techflowpost.com 琼ICP备2022009338号

FOLLOW US

扫码关注公众号