深潮 TechFlow 消息，7 月 2 日，據潮向研究，摩根士丹利發佈互聯網追蹤報告，指出谷歌、Meta 名義 EV/EBITDA 看起來不貴（GOOGL 16.1 倍、META 8.9 倍），但調整股票薪酬會計處理後，真實倍數從 16.3 倍上升至 31.1 倍（+91%），仍低於過去五年平均 31.6 倍，意味著互聯網巨頭真實估值被市場低估 30%以上。

短期 AI 資金在觀望，數字廣告公司 2026年 EPS 增速預期為負。長期看，一旦 AI 廣告產品 ROI 驗證清楚，估值中樞重塑會很快。

互聯網指數最近下跌為技術性調整，YTD 仍漲 14.2%。催化劑包括 AI 廣告 ROI 驗證、利率預期變化和估值中樞重定價。