深潮 TechFlow 消息，6 月 29 日，據潮向研究，高盛亞洲股權策略團隊在下半年展望報告中指出，亞洲股市上半年的強勢表現背後，是極端的結構性分化。

MXAPJ 指數上半年漲 21%，但 96% 的漲幅由 8 只股票包攬，韓國和臺灣的科技股撐起了全部行情。剔除這兩個市場，亞洲其他地區跌了 9%。日本也是如此，日經 225 漲 38%，東證指數僅漲 16%。

關鍵在盈利增速。高盛預計 2026 年 MXAPJ 每股收益增長 60%，韓國貢獻 320%，臺灣貢獻 48%，而東盟和澳大利亞只有個位數增長。這就是韓國漲 119%、臺灣漲 56%的根本原因。

芯片供需缺口是最大變量。高盛測算，2030 年全球計算需求增長 24 倍，但存儲芯片供應跟不上。2025 年 DRAM和 NAND 已出現創紀錄缺口，2027 年還要擴大。供需失衡推升芯片價格，利潤漲得比價格還快。

宏觀環境也在改善。地緣風險緩和帶動油價回落，高盛把四季度布倫特原油預測從 90 美元下調至 80 美元。高盛預計下半年全球 GDP 環比年化增速回到 2.6%，中國達 4.7%。

高盛維持六個超配方向：AI 硬件供應鏈、電力能源安全、資本密集型產業、太空經濟、美國再工業化、中國投資機會。配置上，韓國、臺灣、中國 A 股、日本均超配，MXAPJ 目標 1080 點，對應 25%總回報。

高盛的結論很清楚：亞洲市場 80% 的回報來自盈利增長，下半年應繼續守住已漲起來的硬件和芯片贏家，而非追逐落後板塊的補漲。

⚠️ 以上為高盛公開研報內容整理，不構成投資建議。市場有風險，入場需謹慎。