深潮 TechFlow 消息，5 月 19 日，據 Glassnode 周度報告顯示，比特幣從高位 $60K 區間拉昇至局部峰值 $82K 後，動能明顯衰減，當前價格回落至 $77K 區間，賣方短期重新主導市場。

現貨市場方面，CVD 大幅下降 848.7%，儘管現貨交易量小幅上升 4.2%，但整體反映的是交易活躍度提升而非看漲情緒。期貨市場未平倉合約減少 2.9%，永續合約 CVD 下降 278.7%，顯示槓桿需求收縮、賣壓持續加劇；多頭資金支付則逆勢增加 136.6%，表明仍有部分交易者維持看多押注。

期權市場 25-Delta 偏斜上升 42.75%，交易者明顯轉向下行保護配置，波動率差擴大 124.52%，市場對未來價格波動的預期升溫。

傳統金融端，美國現貨 ETF MVRV 下降 6.1%，淨流量顯著惡化，機構信心走弱；鏈上活躍地址減少，但實體調整後轉賬量上升，顯示大額資本流動仍在持續。NUPL 及實現盈虧比雙雙走弱，市場情緒趨於防禦。

整體來看，比特幣市場結構開始軟化，但長期持有者佔比持續提升、流動性條件相對穩定，為市場提供一定支撐。