深潮 TechFlow 消息，03 月 04 日，海通國際於 3 月 2 日發佈首次覆蓋報告，給予 HashKey（3887.HK）「跑贏大市」評級，目標價 8.8 港元，估值基於 2027 年 13 倍預期市銷率，較行業平均水平高出約 21%。

報告指出，HashKey 作為亞洲加密資產合規龍頭，在香港數字資產在岸交易市場份額超 75%，於 6 大司法管轄區持有 13 張核心牌照。2025 年上半年，機構交易佔總交易量 68%，為收入核心支柱。受益於監管環境改善、用戶滲透率提升及費率結構優化，海通國際預計公司 2025 至 2028 年收入年複合增長率將達 59%，並有望於 2028 年實現盈虧平衡，屆時淨利潤預計達 9,200 萬港元。

短期催化劑方面，HashKey 有望受益於即將被納入港股通，以及香港首個穩定幣牌照的落地。其投資的 RD InnoTech 作為香港穩定幣沙盒計劃的主要參與者之一，或將為公司帶來新的業務增長動能。