神秘巨鯨砸 25 億美元賭 8 月 BTC 漲破 72000 美元，7 萬關口成關鍵

作者：Liam 'Akiba' Wright

編譯：深潮 TechFlow

深潮導讀：一位匿名交易員在 Deribit 買入 20000 張 7 萬美元看漲期權、同時賣出 20000 張 7.2 萬美元看漲期權，總名義價值 25 億美元，到期日設在 7 月 31 日——美聯儲議息會議後兩天。當前比特幣價格 64289 美元，這意味著他賭比特幣將在 10 天內暴漲 9%突破 7 萬美元關口。但 ETF 資金流搖擺不定、鏈上成本基礎顯示 69000 美元仍是買家防線，這場豪賭能否兌現取決於美聯儲決議後的需求爆發能否扛住這些阻力位。

Deribit 的 7 月 31 日期權板顯示，超過 20000 份比特幣看漲期權合約集中在 70000 美元和 72000 美元兩個行權價上。

這兩個行權價是該到期日最大的看漲期權集中點，截至發稿時交易所數據顯示，70000 美元約有 27000 份合約，72000 美元約有 21000 份合約。比特幣當前價格接近 64289 美元，低行權價比現貨價高出約 8.9%。

Deribit 首席商務官 Jean-David Péquignot 告訴 CoinDesk，一筆大額交易涉及買入 20000 份 7 月 31 日到期、行權價 70000 美元的看漲期權，同時賣出同樣數量行權價 72000 美元的看漲期權。

交易所數據集中度獨立證實了這兩個行權價存在大量倉位，構成 20000 對 20000 的牛市看漲價差。

基於這一結構，按當前比特幣價格計算，兩條腿的總名義價值約為 25 億美元。支付的溢價、投入的資本和淨敞口是與該數字不同的衡量標準。

這些期權將在美聯儲下次政策決議兩天後到期。行權價集中度、到期日和現貨價差共同定義了比特幣在 7 月最後幾天的戰術考驗。

更大期權集中中的一次價差交易

在報道的結構下，70000 美元看漲期權在到期時提供超過低行權價的上行敞口，而賣出同樣數量的 72000 美元看漲期權降低了成本並封頂了進一步收益。由此產生的牛市看漲價差一旦比特幣在到期時達到或超過高行權價就達到最大收益。

這種結構可以表達方向性觀點、對沖另一個期權頭寸或對沖單獨的敞口。Deribit 的未平倉合約圖和報道的大宗交易都沒有識別交易對手的更廣泛投資組合，因此該頭寸最清楚地通過其封頂收益和短期到期來說話。

CryptoSlate 7 月 17 日對期權倉位的審查發現，70000 美元至 80000 美元之間約有 45 億美元的看漲期權未平倉合約。未平倉合約計算未平倉合約數量；方向取決於看漲期權如何被買入、賣出並與投資組合其餘部分結合。這種集中突出了價格區域，而不是將每份合約變成相同的看漲押注。

7 月 20 日的一份獨立預測市場快照顯示，比特幣在本月觸及 70000 美元的概率為 14.5%，觸及 72500 美元的概率為 4.1%。67500 美元門檻為 34.5%，而下行觸及 62500 美元為 67.4%。

每個門檻都是獨立的、非排他性的二元事件，因此比特幣可以在波動的一個月中觸發多個。這些合約衡量的是 7 月任何時候是否觸及某個水平。

期權價差的收益則與其 7 月 31 日到期結構相關。因此，這些百分比提供了更廣泛的市場背景，但回答的問題與價差不同。

美聯儲時間節點讓需求成為 7 月考驗

美聯儲官方日曆將下次聯邦公開市場委員會會議定於 7 月 28 日和 29 日。政策決議定於 7 月 29 日東部時間下午 2 點，隨後下午 2:30 舉行新聞發佈會。看漲價差將於 7 月 31 日到期。

美聯儲決議落在交易的最後階段。從比特幣 7 月 20 日的價格來看，要進入 70000 美元至 72000 美元區間仍需要突破 69000 美元區域，最近的買賣就集中在那裡。

CryptoSlate 7 月 19 日的鏈上分析將最近買家的成本基礎測試點定在 69000 美元附近，當時比特幣低於該水平。同一分析確定 52891 美元為條件性較低壓力邊界，如果需求疲軟持續。兩個水平隨著幣的交易而變化，使它們成為移動的參考點而不是固定的目的地。

美國現貨比特幣 ETF 資金流提供了需求的第二次檢驗。Farside 的每日表格記錄，7 月 6 日至 10 日淨流入 1.97 億美元，7 月 13 日至 17 日淨流入 7500 萬美元，合計 2.72 億美元。一個交易日產生了 4.24 億美元的流出，顯示出短暫的正向運行可以多快逆轉。

ETF 買家在兩週內仍增加了 2.72 億美元，但單日 4.24 億美元的流出顯示這種支撐可能消失得有多快。在 69000 美元至 70000 美元區域的持續突破以及更穩定的流入將為看漲價差提供更廣泛的確認。在該區域的持續失敗將使該交易成為到期前的孤立戰術頭寸。

更長期預測運行在不同的時鐘上

數字資產金融服務公司 NYDIG 在 7 月 10 日表示，匹配前兩次主要週期回調的持續時間，加上約 70%的較淺跌幅，可能意味著潛在低點在 10 月初約 38000 美元至 39000 美元。

Coinbase 機構部門 7 月 3 日的分析確定 58000 美元至 59000 美元為第一個高強度支撐區，其次是 48000 美元至 50000 美元、約 42000 美元和 39000 美元至 40000 美元（如果更高水平失敗）。其 7 月 6 日的倉位報告將 6 月底倉位描述為被清洗，期權偏度傾向於下行保護。這兩篇文章都在 7 月 18 日看漲價差流之前，提供了較早的風險基準。

花旗將其 12 個月比特幣目標從 112000 美元下調至 82000 美元，並設定了 53000 美元的熊市情景，條件是經濟衰退和 ETF 持續流出。花旗還將其假設的 12 個月 ETF 淨流入從 100 億美元降至零。在另外兩份展望中，渣打銀行保留了 2026 年底 100000 美元的目標，而伯恩斯坦保留了明確雄心勃勃的年底 150000 美元目標。

這些數字涵蓋了 10 月初週期情景、條件支撐區、12 個月銀行目標和年底目標。

7 月的決策樹更短：現貨必須覆蓋 8.9%的差距至 70000 美元，吸收最近買家成本基礎附近的拋售，並在不均衡的 ETF 資金流背景下做到這一點。

比特幣在過去 24 小時內上漲 0.80%，目前按市值排名第 1。

更廣泛的市場現在處於什麼位置

目前，加密貨幣市場總價值為 2.23 萬億美元，24 小時交易量為 696.5 億美元。比特幣主導地位為 58.73%。