馬斯克身家超越比特幣市值：SpaceX 暴漲的財富遊戲

作者：CryptoSlate

編譯：深潮 TechFlow

深潮導讀：SpaceX 上市一週股價漲超 50%，馬斯克個人財富達到 1.32 萬億美元，超過比特幣 1.29 萬億美元的市值。這不是比特幣的失敗，而是投機資本正在從加密市場撤出、湧入 SpaceX 這隻"2 萬億美元級別的 meme 股"。但這家公司 2025 年虧損近 50 億美元，當前估值押注的是馬斯克對 2030 年萬億收入的承諾——這場對賭能持續多久？

根據彭博億萬富翁指數，隨著 SpaceX 股價突破 200 美元，馬斯克的淨資產已升至約 1.32 萬億美元，超過了比特幣約 1.29 萬億美元的市值。

這一里程碑凸顯了 SpaceX 上市後的迅猛漲勢如何重塑財富排名，並改變了市場對投機風險的討論重心。

雖然這種對比本身並不精確，但它生動展示了 SpaceX 的迅速崛起如何成為全球市場的焦點，並將馬斯克的財富推向前所未有的高度。

比特幣回撤讓對比成為可能

比特幣仍是市值最大的數字資產，但隨著更廣泛的加密市場從去年高點回落，其領先優勢已經收窄。

根據 CryptoSlate 數據，過去一年加密貨幣總市值從約 4.21 萬億美元的峰值跌至約 2.23 萬億美元。同期，比特幣從 2025 年底接近 12.6 萬美元的歷史高點下跌超過 50%，經歷了數月的拋售壓力和風險偏好減弱。

這一逆轉發生在特朗普 2024 年總統競選期間開始並延續至其重返白宮的強勁漲勢之後。當時，隨著投資者對行業友好任命、監管提案以及華盛頓對數字資產採取更溫和態度的預期作出反應，比特幣首次突破 10 萬美元。

然而，這些漲幅今年以來已經消退，加密交易所交易量下降，槓桿頭寸被清算，資金重新流向大型科技股、私募市場代理和新上市的成長型公司。

這一背景使得馬斯克的財富里程碑與其說是比特幣失去加密基準地位，不如說是 SpaceX 以驚人速度成為投機資本競爭出口的體現。

與此同時，這一對比在比特幣之外更加明顯。加密市場總值約 2.23 萬億美元，比特幣佔約 1.29 萬億美元，這意味著馬斯克的估算財富現已超過其餘數字資產市場的總和。

SpaceX 成為市場新的擁擠交易

馬斯克財富激增的直接推動力是 SpaceX，該公司在納斯達克以代碼 SPCX 交易。

公司 IPO 定價為每股 135 美元，此後已上漲超過 50%，將市值推至約 2.7 萬億美元。這使 SpaceX 躋身全球最有價值的上市公司之列，超過亞馬遜，接近微軟的市值。

這一漲勢得益於稀缺性、品牌力量和動量的罕見組合。CryptoSlate 此前報道，只有一小部分 SpaceX 股權進入公開交易，讓投資者爭搶多年來最受期待上市公司之一的有限流通股。這種失衡幫助將需求轉化為價格壓力。

與此同時，散戶投資者一直是股票迅速上漲的核心力量。

根據 Global Market Investor 引用的市場流向數據，韓國散戶投資者在 6 月 12 日 SpaceX 交易首日購買了約 7.959 億美元的股票。這使 SPCX 成為韓國散戶單日購買最多的美股。

這一購買量超過了幾隻主要美國科技股三個月的淨購買額。根據相同數據，過去三個月韓國散戶購買了 7.483 億美元的美光科技、6.962 億美元的納斯達克 100 ETF 和 6.945 億美元的 Marvell Technology。

與此同時，對 SPCX 的搶購熱潮也體現在與該公司掛鉤的槓桿交易所交易基金上，這些基金在上市頭幾天交易火爆。

彭博情報高級 ETF 分析師 Eric Balchunas 表示，2 倍 SpaceX ETF 的總交易量突破 30 億美元，高於前一天的約 10 億美元。

其中一隻代碼為 SPCH 的產品第二天的交易量約為 13 億美元。Balchunas 稱這是 ETF 有史以來第二天交易量最高紀錄，超過貝萊德現貨比特幣 ETF（IBIT）第二天約 5 億美元的交易量。

這種需求值得注意，因為許多產品跟蹤相同的標的股票並提供類似槓桿。這表明投資者不只是尋求對 SpaceX 的長期敞口，許多人在使用這些基金表達短期方向性押注。

歸根結底，這些數字表明 SpaceX 被當作全球動量交易，而不是傳統航天上市公司。

錯過 IPO 配額的投資者一直在公開市場買入股票，其他人則轉向交易所交易基金、期權和加密衍生品來獲取對同一產品的敞口。

SpaceX 估值質疑聲漸強

漲勢的速度加劇了關於 SpaceX 估值是否超越其業務基本面的質疑。

馬斯克曾表示 SpaceX 到 2030 年可實現 1 萬億美元年收入，這一目標幫助投資者將公司定價為不僅僅是火箭和衛星業務。市場還在為 Starlink、人工智能、發射基礎設施和馬斯克更廣泛的技術生態系統賦值。

當前財務數據顯示，公司仍在大舉支出以構建這一未來。SpaceX 在 2025 年營收 186.7 億美元的基礎上錄得 49.4 億美元淨虧損。公司在 2026 年第一季度又錄得 42.7 億美元虧損，反映了在 Starlink、發射能力、計算基礎設施和人工智能計劃上的資本支出。

這些虧損並未阻止漲勢。但它們拉大了 SpaceX 現狀與投資者為其未來所付價格之間的差距。

這正是與比特幣對比變得有用的地方。比特幣的市值一直取決於買家願意為稀缺性、網絡強度和未來貨幣相關性支付的價格。SpaceX 現在正以類似的前瞻性邏輯定價，只不過是通過與馬斯克關聯的上市公司結構。

目前，公開市場對這一故事的獎勵比加密市場更激進。

雖然馬斯克的財富可能不會永遠超過比特幣市值——因為 SpaceX 股價可能下跌、比特幣可能反彈，或兩者可能朝相反方向劇烈波動——但這一里程碑捕捉到了當前風險偏好的狀態：市場上最大的投機交易不再一定是代幣，而是一家火箭公司。