Circle 的崛起：從穩定幣先驅到金融科技分區

撰文：JP Stanley

編譯：白話區塊鏈

Circle 互聯網集團不僅僅是另一個加密貨幣玩家；它是數字美元革命的建築師。USDC 的發行方（截至 2025 年 12 月，USDC 是市值約 800 億美元的第二大幣穩定），Circle 橋接續了傳統金融與區塊鏈。但到底是什麼讓所有人感到興奮？是一連串讓人們看到了巨大增長潛力的看漲催化劑。

Circle 成立於 2013 年，已從一個利基參與者組建為一家紐交所上市公司（CRCL），並於 2025 年中正式上市。股價已經歷了震動——在 IPO 後一度飆升至 200 美元以上，並在市場震盪中回落至 80 美元區間面。然而，隨著 USDC 發行量同步增長 50%，其基本仍堅如磐石。

推動 USDC 普及的爆發性合作伙伴關係

在過去的幾周裡，Circle 的合作伙伴關係迎來了大爆發，每一項都增強了 USDC 的現實世界實用性。這些不是虛頭巴腦的公告，而是可能解鎖解鎖億交易量的戰略舉措。

聯手 Intuit：為日常金融注入動力

2025 年 12 月 18 日，Circle 宣佈與 Intuit（NASDAQ: INTU）達成多年戰略合作伙伴關係。Intuit 是 TurboTax、QuickBooks 和 Credit Karma 背後的力量。此次合作將 USDC 穩定幣功能集成到 Intuit 的平臺中，服務超過 1 億用戶。

更快的結算：稅務退稅和業務付款可以在幾個飼養場內完成，最高達 24/7，大大削減傳統渠道的成本。

全球覆蓋：為小型企業實現跨境跨境和免稅。

市場反應：據 Investing.com 報道，CRCL 股價受此消息提振上漲 3.3%，而 INTU 上漲 1.6%。

這將影響 USDC 進入主流金融，每年潛力處理速度高達 1000 億美元的稅務退稅。正如 Circle 先鋒 Jeremy Allaire 在新聞稿中指出的：「Intuit 的規模是發揮 USDC 和效率的完美平臺。」對於 CRCL 投資者而言，這意味著除了利息收入之外的確認收入——如訂閱費和交易中斷。

Visa 的 USDC 發行結算：機構的規則改變者

就在幾天前，2025 年 12 月 16 日，Visa（NYSE：V）宣佈，美國發行方和收單方現在可以使用 USDC 進行交易結算。該計劃首先在 Solana 區塊鏈上與 Cross River 和 Lead Bank 合作，一直持續到 2026 年。

效率提升：將結算時間從幾天至幾秒，成本降低高達 90% 。

更廣泛的接受：為銀行和商業打開了使用穩定幣的大門，並且消耗加密貨幣的波動性。

股價飆升： CRCL 跳漲 10% 至 83 美元，反映了市場的樂觀情緒。

這種催化劑與特朗普（Trump）的親加密貨幣相契合，在友好政府的領導下可能會加速發展。影響包括 USDC 交易量的爆炸式增長——Bernstein 的分析師在 2025 年 10 月的簡報中預測，到 2030 年，穩定幣市場將增長 20 倍。對於 CRCL 來說，這是護衛一條城河，將其作為合規穩定幣的首選地位鎖定在網絡經濟中。

聯手連連國際（LianLian Global）：征服跨境支付

2025 年 12 月 17 日，Circle 與中國領先的支付公司連連國際簽署了若干諒解備忘錄，共同探索基於穩定幣的跨境解決方案。這支撐了亞洲大橋發展的電子商務領域，那裡的年度匯款額超過 2000 億美元。

真正的公益事業：為全球貿易提供更快捷、更便宜的交通，繞過傳統遺產系統。

戰略契合：建立在 Circle 的支付網絡和 Arc 基礎設施之上。

正如 Tanzeel Akhtar 在雅虎財經中所寫的那樣，這強化了 Circle 的「支付基礎設施敘述」。

在新興市場爭論一席之地。根據花旗銀行（花旗）2025 年 6 月的看漲預測（目標價 243 美元），到 2027 年，穩定幣的分散可能為 Circle 增加 5 億美元的收入。

Bybit 聯盟：提升加密貨幣流動性

沙特阿拉伯的 12 月 8 日，Circle 與全球交易量第二大加密貨幣交易平臺 Bybit 達成合作。重點在於：為數百萬用戶增強 USDC 的流動性、出入金通道以及交易對。

流動性激增：更緊密的集成意味著用戶可以更進一步地獲取完全儲備的穩定幣。

用戶信心：強調了透明度，這是 Circle 的標誌。

Cointelegraph 強調這是針對 Coinbase 統治地位的境外市場拓展。影響包括更高的 USDC 流通量——根據 CMC 數據，過去一年已增加 4000 億——這轉化為 Circle 更環球的儲蓄金利息收入。

監管利好與穩定幣法案

如果沒有監管因素，CRCL 的看漲理由不會完整。美國穩定幣法案以 USDC 的框架為模板，預計將於 2026 年通過。在跨黨派的支持和特朗普的點贊下，這是一個巨大的催化劑。

合規優勢： Circle 擁有一批牌照，包括可能獲得首個美國穩定幣銀行許可證。

評級提升：標準普爾全球（S&P Global）於 2025 年授予 USDC 穩定幣最高評級，遠超 USDT 等競爭對手。

根據 Seeking Alpha 的數據，2025 年第三季度收入達到 7.4 億美元，同比增長 66%，800 億美元的儲備金帶來了 5% 以上的利率收益。但相信是關鍵——隨著 2026 年利率為 3%（根據美聯儲點陣圖），合作伙伴關係將推動非利息收入佔總收入的 30%。

穩定幣市場可能會出現「贏家通吃」的局面，CRCL 預計將奪取 80% 的市場份額。CoinCodex 認為 CRCL 目前的公允價值為 171 美元，年後為 275 美元——雖然計算有些模糊，但方向是準確的。

財務指標：數字不會撒謊

Circle 的基本面支撐了這種熱度。2025 年第三季度亮點：

收入： 7.4 億美元（同比增長 66%）

USDC 供應量： 800 億美元（同比增長 50%）

毛利率： 54%

EBIT（息稅前利潤）：仍為負值（-12%），但隨著規模擴大正在改善。

儘管 12 月中旬內部人士拋售導致股價下跌 4.6%，但合作伙伴公佈關係後成交量飆升，信號顯示資金正在蓄勢吸籌。方舟投資（ARK Invest）同時 12 月 16 日買入了 14.5 萬股。

關鍵風險：對利率的依賴——96% 的收入來自儲備利息。但隨著 USDC 的增長速度超過 Tether，這一風險正在得到緩解。

潛在影響：1 萬億美元的機會？

這些催化劑並非孤立存在，而是會產生複利效應。Visa 結算中使用 USDC？那是對數萬億全球支付的創新。Intuit 集成？這意味著普通美國人不知道是否在使用加密貨幣。

到 2026 年：

收入爆發：穩定幣市場規模將達到 2 萬億美元（Bernstein 預測），Circle 將斬獲 5 億美元以上的費用收入。

股價上行：如果普及率達標，CRCL 股價可能在 80 美元的基礎上翻 2-3 倍，可比肩 Visa 的估值倍數。

更廣泛的影響：最大限度地貨幣籌集金融——更快的援助撥付，大量的匯款費用（世界銀行估計全球平均匯款費用為 6%）。

然而，仍然存在：加密寒冬或監管波折仍可能造成衝擊。市場老手，我會說合理配置倉位——圈子的網絡效應就是它的「超能力」。

是時候押注數字美元了嗎？

Circle Internet Group (CRCL) 正出現一個轉折點，與 Intuit、Visa 和 Bybit 的合作正加速 USDC 邁向主流。加上監管綠燈和布朗發展的採納率，2026 年的外觀是一片坦途。但請記住，市場正在變幻莫測的——請務必做好你的盡職調查。