Solana 基金會：上線 6 周交易量超 20 億美元，xStock 美股代幣化優勢何在？

作者：Solana Foundation

編譯：深潮TechFlow

摘要

xStocks 將美股與 ETF 代幣化並引入到 Solana 鏈上。每個代幣均由受監管託管機構持有的真實股票 1:1 支持。非美國交易者可享受全天候市場訪問、鏈上即時結算、股票的碎片化持有，以及將股票敞口用於DeFi應用（如借貸、AMMs、抵押品）。自上線 6 周以來，xStocks 的鏈上累計交易量已接近 5 億美元。

亮點

• 美股與ETF代幣化：xStocks 將美國股票和 ETF 代幣化，每個代幣由受監管託管機構持有的真實股票 1:1 支持，提供全天候交易、T+0 結算以及碎片化持有的便利。

• 上線時間與覆蓋範圍：自 2025 年 6 月 30 日上線以來，提供 60 多種代幣化股票和ETF，包括美國大型公司和指數基金（如蘋果、英偉達、標普500）。非美國用戶可像任何 SPL 代幣一樣購買和持有。

• 分發與可組合性：上線首日即支持多平臺交易，已在 Kraken 和 Bybit 上市，可通過 Raydium 和 Jupiter 進行交易，同時在 Kamino 中可作為抵押品使用，並原生支持 Phantom 和 Solflare 錢包。

• 可編程合規性：通過 Solana Token Extensions 實現可編程合規功能（如企業行為處理、暫停/轉移控制），同時保持與 DeFi 的兼容性。

• 早期市場表現：6 周內累計交易量約達 21 億美元，其中鏈上交易量約 5 億美元。截至 2025 年 8 月 11 日，xStocks 佔代幣化股票交易市場份額約 58%，Solana 持有大部分市場價值。

簡單問題

全球許多人在購買美國股票時面臨著速度慢、成本高或操作不便的問題。傳統股權市場交易時間有限，投資者需要通過中介機構並處理繁瑣的文書工作，結算過程通常需要數天。這種摩擦不僅讓投資變得複雜，也將潛在投資者拒之門外。

但如果一股股票能像代幣一樣流動呢？如果它能存儲在錢包中，瞬間轉移，並用於其他金融應用呢？這正是 xStocks 在 Solana 上所承諾的願景。

代幣化股票為非美國交易者提供了股票的金融敞口，並支持作為抵押品使用、參與自動化做市商（AMM）流動池或跨平臺全天候轉移。這不僅帶來了新的投資策略，還創造了全新的流動性形式。

xStocks 於 2025 年 6 月 30 日由 Backed（最資深的現實世界資產發行商之一）在 Solana 上正式推出，為全球投資者打開了美股交易的新篇章。

原視頻鏈接：點擊此處

首批上線的 xStocks 包括超過55種代幣化股票與ETF，涵蓋蘋果、微軟、英偉達、特斯拉、Meta 等家喻戶曉的公司。用戶現可在 Solana 上交易這些知名企業的股票。

xStocks 的股票代碼以“x”結尾，例如 NVDAx（英偉達）和 AMZNx（亞馬遜），為代幣化股票帶來全新標識。

圖源： xStocks

截至2025年8月，Solana上已上線的 60+ xStocks 完整名單如下：

• ABTx - Abbott xStock

• ABBVx - AbbVie xStock

• ACNx - Accenture xStock

• GOOGLx - Alphabet xStock

• AMZNx - Amazon xStock

• AMBRx - Amber xStock

• AAPLx - Apple xStock

• APPx - AppLovin xStock

• AZNx - AstraZeneca xStock

• BACx - Bank of America xStock

• BRK.Bx - Berkshire Hathaway xStock

• AVGOx - Broadcom xStock

• CVXx - Chevron xStock

• CRCLx - Circle xStock

• CSCOx - Cisco xStock

• KOx - Coca-Cola xStock

• COINx - Coinbase xStock

• CMCSAx - Comcast xStock

• CRWDx - CrowdStrike xStock

• DHRx - Danaher xStock

• DFDVx - DFDV xStock

• LLYx - Eli Lilly xStock

• XOMx - Exxon Mobil xStock

• GMEx - Gamestop xStock

• GLDx - Gold xStock

• GSx - Goldman Sachs xStock

• HDx - Home Depot xStock

• HONx - Honeywell xStock

• INTCx - Intel xStock

• IBMx - International Business Machines xStock

• JNJx - Johnson & Johnson xStock

• JPMx - JPMorgan Chase xStock

• LINx - Linde xStock

• MRVLx - Marvell xStock

• MAx - Mastercard xStock

• MCDx - McDonald's xStock

• MDTx - Medtronic xStock

• MRKx - Merck xStock

• METAx - Meta xStock

• MSFTx - Microsoft xStock

• MSTRx - MicroStrategy xStock

• QQQx - Nasdaq xStock

• NFLXx - Netflix xStock

• NVOx - Novo Nordisk xStock

• NVDAx - NVIDIA xStock

• OPENx - OPEN xStock

• ORCLx - Oracle xStock

• PLTRx - Palantir xStock

• PEPx - PepsiCo xStock

• PFEx - Pfizer xStock

• PMx - Philip Morris xStock

• PGx - Procter & Gamble xStock

• HOODx - Robinhood xStock

• CRMx - Salesforce xStock

• SPYx - SP500 xStock

• TBLLx - TBLL xStock

• TSLAx - Tesla xStock

• TMOx - Thermo Fisher xStock

• TQQQx - TQQQ xStock

• UNHx - UnitedHealth xStock

• VTIx - Vanguard xStock

• Vx - Visa xStock

• WMTx - Walmart xStock

股票敞口輕鬆獲取：像買代幣一樣簡單

購買股票再也不是繁瑣的流程！通過 xStocks，在 Solana 上購買股票的體驗與購買任何代幣幾乎沒有區別。

用戶可以使用去中心化交易所或聚合器（如 Raydium、Kamino 或 Jupiter）購買 AAPLx（蘋果）或 SPYx（標普500ETF），以及其他 xStocks。在中心化交易所如 Kraken 或 Bybit 上，xStocks 的表現形式與加密資產類似，用戶可以購買後提取至自託管錢包，實現對資產的完全掌控。

圖源：Kamino

用戶體驗優勢：超越傳統股票交易與經紀模式

xStocks革新了傳統股票交易和經紀模式，為用戶帶來諸多優勢。它將傳統股權的投資門檻大幅降低，使全球用戶無需經紀商即可進入市場。這一變革意義重大，因為像指數基金和股票投資這樣的經典財富路徑，過去一直被特定地區所壟斷。

通過 xStocks，全球非美國用戶現在可以投資代幣化的美股，不再受地理限制。

不僅如此，xStocks 還解鎖了更多可能性，為投資者提供了全新的金融工具與策略。

• xStocks 在 Solana 上支持連續交易，用戶通過自託管錢包實現鏈上 24/7 全天候交易。交易即時結算，無需等待清算機構處理，大幅提升效率。

• 每個 xStock 都可以在鏈上分割，實現靈活的碎片化持有。用戶無需購買整股，只需少量資金即可開始投資，無最低金額限制，也無需支付管理費用。

• xStocks 的可組合性更是其一大亮點，代幣化股票可以作為抵押品使用、進行借貸或加入流動性池。這種創新賦予了傳統金融中不存在的全新收益策略，為投資者帶來更多可能性。

想象一下，某位巴西用戶在夜間購買了價值50美元的 AAPLx。他可以立即將部分持倉作為抵押品在 Kamino 借入穩定幣，同時將剩餘部分投入 Raydium 的流動性池賺取手續費。這一切都能在幾分鐘內完成，無需經紀商，也無需等待結算。

這不僅是股票投資方式的變革，更是對傳統“買入持有”策略的突破，重新定義了股票持有的潛能與價值。

圖源：xStocks

xStocks 實現了將華爾街帶入區塊鏈的構想，將受監管的股票敞口與加密貨幣的可編程性完美融合，為投資者開啟了全新的金融時代。

xStocks 如何運作？

xStocks 的基本理念非常簡單：每隻股票被代幣化為一個 SPL 代幣，任何處於允許司法管轄區的用戶都可以通過錢包購買、持有和使用。然而，表面上的簡便背後卻蘊含著複雜的運作機制。

xStocks的發行，基於受監管框架的運作：

1. 股票獲取：Backed 通過傳統經紀商購買特斯拉或蘋果等公司的實際股票，並將其存放於受監管的託管機構。

2. 代幣鑄造：每持有一股真實股票，Backed 就在 Solana 上鑄造一個對應的 SPL 代幣。例如，1 股特斯拉股票對應 1 個TSLAx代幣。這種嚴格的 1:1 資產支持比例確保代幣供應與實際股票持有量完全掛鉤。

3. 交易準備：Chainlink 提供專用的數據饋送，用於更新實時價格以及公司行為（如分紅和拆股）。在當前 xStocks 設計中，分紅會自動再投資到代幣餘額中。

xStocks 藉助 Solana 的代幣擴展實現定製功能與合規特性

代幣擴展使得像 Backed 這樣的發行方能夠在 Solana 上執行規則、管理元數據並與 DeFi 集成，同時確保遵循合規框架。需要特別注意的是，代幣創建後，其擴展設置無法更改，因此部分功能在初始化時可能未被主動使用。

每個 xStock 代幣使用以下代幣擴展功能：

• 元數據指針：將代幣鑄造信息與鏈外元數據（如名稱、符號、描述和市場數據）鏈接，由發行方託管。這確保了 xStocks 在錢包和應用中正確顯示，並保持信息的實時更新。

• 縮放UI金額配置：允許發行方提供一個乘數，用於表示鏈上的公司行為，如股票分紅、拆股和反向拆股。當發行方更新該乘數時，所有持有該代幣的錢包會自動調整其餘額的視覺顯示。這使得傳統上極為昂貴的公司行為事件能夠以單點時間的方式實現。

• 可暫停配置：允許發行方在緊急情況、監管要求或安全事件發生時暫停所有與代幣的交互，為代幣提供重要的安全保障。

• 永久委託：為代幣發行方指定的授權機構（在此為 Backed）分配持續的權力，可從任何地址轉移或銷燬代幣，無需用戶級別的權限。這通常是為了滿足監管要求，以便根據合法的法院命令查封資產。

• 默認賬戶狀態：目前設置為所有代幣賬戶以“初始化”狀態開始，添加此擴展使得 Backed 能夠在未來支持 sRFC-37，從而提高區塊列表管理效率，隨著採用率的增加，這一功能將被更廣泛支持。

• 轉賬觸發器：在每次代幣轉賬時啟用自定義邏輯。這可以代替 sRFC-37 以支持區塊列表，滿足合規要求。目前已初始化，但處於禁用狀態。

• 隱私餘額：增加隱私保護轉賬框架，隱藏轉賬金額和餘額，同時保持可驗證和可審計性。目前已初始化，但處於禁用狀態。

• 代幣元數據：存儲鏈上元數據，包括官方名稱、標識符（ticker symbol）以及指向發行方託管的元數據文件的鏈接，確保資產詳情透明且可驗證。

這些功能使得 xStocks 的可編程性遠超傳統證券和資產，將合規工具與 DeFi 的可組合性完美結合。想了解更多詳情，請參閱我們的《2025年證券代幣化報告》。

首發與早期進展

Backed 於 2025 年 6 月 30 日推出 xStocks，首批發行涵蓋超過 55 種股票與 ETF 資產。

xStocks 初始分發與增長動力來源於兩個方向：

• 中心化交易所：xStocks 通過兩大合作伙伴 Kraken 和 Bybit 上線，瞬間向全球 185 個國家的用戶開放交易。

• 鏈上集成：上線數小時內，xStocks 便在主要 DeFi 平臺實現支持。Raydium 成為鏈上流動性的主要 AMM（自動化做市商），Jupiter 則負責聚合最佳報價。Kamino 引入了 xStock 抵押池，用戶可以用 AAPLx 或 TSLAx 等代幣進行借貸。Phantom 和 Solflare 等錢包原生支持代幣標識，與普通代幣並列顯示。

隨後，越來越多的行業參與者加入，形成了“ xStocks 聯盟”。該聯盟由交易所、協議和服務提供商組成，包括 Backed、Kraken、Bybit、Solana、AlchemyPay、Chainlink、Kamino、Raydium、Jupiter 等合作伙伴，致力於推動 xStocks 的廣泛應用。

快速普及，組合性驅動增長。

得益於生態系統的協作，xStocks 實現了迅速的市場滲透。上線首月，交易量突破 3 億美元；第 6 周，累計交易量已超過 21 億美元。其中，鏈上去中心化交易所的交易活動貢獻了超過 1.1 億美元的交易額。

圖源：Dune

根據 rwa.xyz 數據，2025年在 Solana 上的 xStocks 交易量約佔所有代幣化股票交易的 58.4%。截至 2025 年 8 月 11 日，總交易額接近 8600 萬美元，其中 Solana 的市場份額超過一半，達到 4600 萬美元。

價值 120 萬億美元的機遇

全球股票市場規模龐大，總市值已超過120萬億美元。儘管代幣化初期僅瞄準其中一小部分，但其潛在機遇巨大。

xStocks 針對三個主要市場領域，提供獨特的價值主張。

• 非美國居民：他們構成了最大的潛在市場。這些用戶可以更輕鬆地接觸美國股票，無需傳統券商賬戶的限制。

• 加密原生投資者：他們希望在 DeFi 生態中獲得股票敞口。對於這些用戶來說，自託管、全天候訪問以及資產的可組合性尤為重要。

• 散戶投資者：分割所有權、週末交易和即時結算使得小額投資更加便宜且靈活。

這一代幣化趨勢與“互聯網資本市場”理論相呼應。通過減少資本與個人之間的障礙，xStocks 可以擴大市場參與度，推動投資普及化。

通向未來的橋樑

xStocks可以被視為一座橋樑，是將傳統市場帶入區塊鏈領域的重要且實用的一步，同時也在縮小傳統金融（TradFi）與去中心化金融（DeFi）之間的差距。

它帶來了兩大變革：

• 市場接入：以前無法觸及美國市場的人們，現在可以輕鬆參與。這一改變顯著擴大了投資者基礎。

• 資產使用的新方式：股票不再只是投資工具，它可以作為抵押物進行借貸、參與收益策略，甚至以分割形式在不同應用間流動。資產的可組合性創造了傳統金融（TradFi）中從未存在的新產品形態。

讓公眾股票具備代幣化特性標誌著市場基礎設施的一次重要升級。xStocks 憑藉其先發優勢，與交易所的合作關係，以及利用 Solana 高速網絡的技術支持，為其成長為一個龐大的生態奠定了堅實基礎。