區塊驗證者陷入生存困境，收入下滑倒逼服務升級

作者：taetaehoho

編譯：深潮TechFlow

區塊鏈的收入來源主要有三種（支付給質押者和排序者）：

1. 基礎費用 - 設定一個非動態的基礎費用，作為驗證者的“交易成本”，涵蓋帶寬、存儲和計算資源。

2. 擁堵費用 - 區塊鏈根據其全節點需求和協議內部機制（如委員會共識、簽名聚合和傳播機制）來定義最大區塊大小。當區塊容量達到上限時，就會產生擁堵費用。動態基礎費用實際上是擁堵費用的體現，可能以直接獎勵或銷燬的方式存在。

3. MEV（礦工提取價值） - 通過將我的提議權出售給“重排序者”獲得的收入，比如 Jito 和 MEV-Boost 的小費。

對於所有區塊鏈而言，這些收入來源中的許多將在時間推移中逐漸減少。

1. 高吞吐量鏈之間的競爭非常激烈。Solana 的例子表明，節點運營商的成本可以通過較高的初始通貨膨脹和啟動支持來抵消，只要最終能夠達到高水平的使用。整個行業的基礎費用正在下降，因為各鏈正在採取“虧損引導”的策略。

2. 產生有價值狀態的去中心化應用程序（Dapps）意識到它們的 MEV 收入會流失給質押者和排序者，因此正在尋找方法來排序自己的交易並實現盈利。這推動了應用鏈基礎設施的需求和成熟，以及 ASS 基礎設施的發展。儘管第三方集成的成本仍然很高，例如 @AndreCronjeTech 所提到的，但隨著像 @hyperlane 和 @RelayProtocol 這樣的參與者的出現，這些成本正在逐漸降低。

這些激勵機制適用於所有區塊鏈。那麼接下來該如何應對呢？

作為回應，L2（第二層解決方案）擴展了其產品線，並將這些產品運營所產生的利潤匯入 DAO（去中心化自治組織），承諾未來的代幣持有者將負責資本分配。

1. Rollup 框架 - 參與 Optimism Collective 意味著你需要將 15% 的排序者利潤或 2.5% 的收入匯入該集體（DAO 財庫）。

2. 共享有效性框架 - 用戶要麼為跨域交易支付更高的費用，要麼選擇加入需要承擔 B2B 成本。目前尚不清楚如何將這些收入匯回協議所有者權益（POL）。

3. 共享排序者 - 創建一個第三方服務，允許不同域之間進行原子級互操作。收取一部分跨域盈餘的費用，匯入 DAO（目前還沒有任何 rollup 團隊實現這一點）。

L1 驗證者正在提供額外服務以獲取額外收入，並且如果不這樣做，他們將需要繼續這樣做，以維持年化收益率（APY）。

• 排序

• 預確認

• 基於排序的交易

• 無 Gas 費交易贊助

當然，驗證者在其網絡參與中還有其他功能，比如驗證區塊和傳播交易。

那麼，驗證者出售額外服務的世界會是什麼樣子呢？

如果驗證者不願意承擔額外的工作（比如，他們不想參與區塊構建），那麼就可能出現集中化的中介來代表驗證者執行這些操作（例如，網關預確認），或者基礎設施會發生變化，使驗證者能夠輕鬆提供這些服務（例如，Eigenlayer 的 MEV-Boost++）。

協議/應用估值將如何變化

正如應用鏈和應用鏈服務（ASS）迫使區塊鏈將價值回饋給去中心化應用程序（dapps），ASS 驅動的去中心化應用程序的激增也將促使這些應用將價值回饋給用戶。

隨著去中心化應用程序獲得更多收入來源並逐漸成熟，我們將看到更多的“註冊獎金/起始餘額”、“贊助交易”以及類似於 Web2 的客戶獲取成本（CAC）支出。這將推動加密領域應用開發的新一輪繁榮。

目前尚不清楚這一變化將如何影響現有的區塊鏈。我們無法確定是否有任何 L1 或 L2 的估值是基於其收入的倍數，並且很難量化和歸因於 Meme 性和貨幣性（moneyness）。L1 驗證者的收入可能會下降——訪問有爭議狀態的價值理論上是無限的，而其他附加服務的價值目前仍不明確。