造富、敘事、資本偏好全面碾壓主流幣，MEME 將成新主流？

撰文：Frank，PANews

從這輪牛市週期開始，MEME 幣、銘文、擼空投等不斷搶佔流量，曾經的主流代幣沒能迎來預期的拉昇，而幾個明星項目的空投也因為低於預期或幣價下跌落讓社區失望。

反觀 MEME 幣，從一個小眾的細分領域，逐漸成為整個加密行業重要的風向標。為什麼曾經主流幣不再受到人們的青睞？為什麼越來越多的主流機構開始轉向 MEME 幣持倉？過去的一年當中，MEME 的崛起中發生了哪些潛在的變化？這種繁華的背後是否可以持續？帶著這些疑問，PANews 對 MEME 的發展進行了研究和反思。

相比主流幣，MEME 更有造富效應

近一年來，我們印象中的主流幣表現基本都不盡人意，千呼萬喚的幾個明星空投項目也相繼撲街。在此背景下，MEME 幣的造富神話卻頻頻傳出，相較之下，投資主流價值幣真的不賺錢了嗎？

根據 keyrock 的報告顯示，2024 年的空投項目價格大多數在 15 天內崩潰，88% 的代幣在三個月內大幅下跌。

為了進行一個全面的對比，PANews 統計了主流公鏈、鏈遊、元宇宙、銘文、空投、老牌 MEME 幣等幾個類別之前熱度較高的部分代幣從 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 10 月 15 日的表現。從數據上來看，這些代幣類型當中，只有老牌 MEME 幣和主流公鏈的表現在今年的表現是上漲趨勢，而無論是今年的熱門空投或是年初熱度較高的銘文平均跌幅都在 50% 左右，鏈遊和元宇宙賽道也分別有 23% 和 52% 的下跌。

可以說，除了少數幾個熱門公鏈（如 SUI、TON、BNB）之外，其他的主流代幣的表現均不及比特幣。而這個對比中並未加入新興的 MEME，因為這些新晉的熱門 MEME 本身就是「以漲服人」，由於早期市值較低，所以很容易就製造百倍甚至千倍漲幅。可以說，MEME 取代主流幣的最主要原因就是市場表現更加誘人。

敘事邏輯與門檻變化

一直以來，主流項目的敘事似乎是其最重要的根基。從最早以太坊的智能合約開始，到 EOS 的第三代公鏈，再到後來的 Layer 2、跨鏈、元宇宙、鏈遊，再到如今的再質押、比特幣生態（銘文符文平行鏈）、社交、人工智能等等。一個重大的變化就是技術看起來越來越高端，新名詞新玩法層出不窮。這些變化來源於成熟賽道的擁擠導致必須創造一些新賽道才能更好的實現融資。另一方面，空投變成積分玩法，打銘文、寫代碼這些門檻越來越高的設計也讓散戶們眼花繚亂，思緒不清，阻礙了更多新用戶的加入。

但 MEME 的敘事則完全不同，一個最簡單的敘事，一張圖片，一個名詞，一個符號，只憑一個大家都懂的文化基因來彙集共識。人們無需搞懂技術背後的邏輯，也不用費盡心機去調查項目方是否真的實現了那些技術創新。

另一方面，隨著 Solana 的崛起，以前在以太坊上橫行的蜜罐、貔貅、增發等代碼漏洞大幅減少，這無疑降低了普通用戶進入 MEME 的難度。今年以來，MEME 賽道越來越多的工具，也進一步將 MEME 的體驗提升。如 Dexscreener、Birdeye 等看盤工具陸續支持了更多鏈的代幣圖表。

而 Pump.fun 等一鍵式發幣平臺的普及為 MEME 帶來了最大的貢獻。隨著這類工具成為主流，MEME 幣似乎徹底解決了來自代碼漏洞的問題，文化屬性、資金、社區等 MEME 的專屬特性得以更直接的發揮作用。

以上的種種變化，體現出了加密社區的兩種趨勢，就像天平的兩端，一端是新項目越來越複雜參與的門檻越來越高，另一端是 MEME 幣以極簡主義和專業化分工使得門檻越來越低。

在場內資金和用戶有限的市場中，天平如今向 MEME 這一端傾斜。

大眾選擇，資本跟隨

在散戶們熱衷 MEME 幣的趨勢下，機構資本似乎也開始將傾斜資源。據 Lookonchain 監測，Wintermute 自 9 月 6 日起一直在積累 NEIRO（以太坊上的 Neiro），累計積累了 6245 萬枚 NEIRO（739 萬美元），佔總供應量的 6.25%。NEIRO 是 Wintermute 持有的最大 Meme 幣之一。10 月 11 日消息，據 The Data Nerd 監測，除了 Wintermute 外，還有三家做市商（MM）和一家風險投資公司持有 $NEIRO_ETH 代幣。

根據 @thedefiedge 的提供數據顯示，截至 10 月 15 日，Wintermute 持倉價值約 1052 萬美元的 PEPECOIN，是其持倉的第三大代幣，持倉價值 348 萬美元的 NEIRO。成為公開知曉持倉最多的做市商，此外，Jump Trading 也持倉 120 萬美元的 SHIB。

而近期被美國聯邦檢察官起訴的 Gotbit 被指出也是 Neiro 的做市商，另外，Beercoin 和 WaterCoin 以及 Hamster Kombat 等多個 MEME 項目方也在事發後緊急澄清或撇清與 Gotbit 的關係。從這些消息不難看出，專業做市商參與 MEME 幣的代幣的市場已成為較為普遍的事情。

並且，根據 PANews 多次對熱門 MEME 幣分析的過程來看，為了躲避鏈上獵人的追蹤，做市商們在操控 MEME 市場時會選擇通過分散錢包、分批購買、轉移資產、隱藏出貨等多個環節。這些操作也讓 MEME 內的真實機構持倉比例成謎。

站在資本的角度思考，我們不難發現其中的動機。在主流的價值項目投資當中，VC 不僅要一次性投入較大的資本，另外需要等待項目方較長時間的開發，運營。再經過空投、積分等玩法的設計吸引用戶，往往還要鎖倉較長的時間才能變現。而投資 MEME 幣則相對簡單，選擇經過市場檢驗的標的，直接持有無鎖倉週期的代幣，還能因為較高的資本水平實現操盤，隨時可變現又有較高的回報，種種因素來看，目前的 MEME 幣市場都更符合資本的利益訴求。

從 Ansem 到 Murad，一代版本一代神

最近一段時間，Murad 因其「Memecoin 超級週期」的演講和超過 2400 萬美元的 MEME 幣持倉成為 MEME 新一代神話。而此前的 MEME 大神 Ansem 似乎正遭受質疑。透過這些 MEME 高級玩家的成績之外，我們或許能夠看到 MEME 玩家風格的一些顯著變化。

Ansem 最早依靠 WIF 代幣起家，他的整體風格更偏向於「鑽石手」，也就是早期埋伏後以少量本金買入，等到價格到達高點賣出。這種風格在之前的 MEME 玩家當中相當盛行，玩家的集中大量精力用於尋找具有潛力的 MEME 幣，並爭取在代幣最早期買入。但這種手法無疑有著巨大的失誤概率，一旦遇上貔貅盤或發行者惡意操盤就會造成大量損失。Ansem 顯然是早期這種風格的佼佼者，他總能在那些潛力代幣的早期發現他們並實現獲利。

而 Murad 的出圈則代表了另一種操作風格正成為主流。據 Murad 介紹，他對於 MEME 幣的參考標準如下：500 萬到 2 億美元之間的中市值幣種；位於 Solana 和以太坊；至少擁有六個月曆史。從這些標準來看，Murad 更偏好於尋找那些相對成熟的代幣，而不是期望在最早期買入。另外，相對 Ansem 的頻繁買賣，Murad 的交易頻次就低得多，不少代幣的持倉時間都長達數月，這種投資風格更像此前機構在主流價值幣上的投資方法。

MEME 季：衰落還是新機遇？

從整個行業來看，主流價值項目仍是這個行業的主力，也是資本和機構更認可的投資標的。因此，不少人認為 MEME 幣的興盛將會進一步損害加密世界的價值觀。如果只需要操縱價格和維護社區就能獲得大量財富，那麼未來會有多少人再願意費勁心力去做技術創新，推動整個行業乃至 Web2 世界的變革？

這的確是一種值得關注的隱憂。細數成名以來的 MEME 幣，幾乎很少聽說這些代幣的項目方或社區對整個加密市場推出什麼創新的技術方案和治理模板。反倒是隨著 MEME 的火熱，鏈上黑客、三明治攻擊手、MEME 包裝團隊們賺的盆滿缽滿。散戶的收益水平是否真實得到了提升，還有待商榷。

不過，如果將加密貨幣與區塊鏈技術分開來看，技術是技術，MEME 幣代表的是加密貨幣作為資產屬性的發展趨勢。而主流價值幣背後，那些真正具有技術創新的項目仍然會受到資本和市場的認可，MEME 幣所淘汰的，不過是一些披著技術外衣的虛假項目幣。正如 Murad 所表述的，普通投資者逐漸意識到，代幣本身才是產品，而非軟件。他認為，當前的加密行業仍然是一個以資產生產為主的行業，技術只是其附屬。

因此，MEME 成為主流的趨勢似乎已成事實，對於投機的玩家來說，驅利是天然的目標。而主流價值幣的衰落，為之前 VC 價值體系帶來挑戰，是時候進行反思和改變，奪回自己的舞臺了。