FactorDAO：Camelot新項目，投資策略模塊化的無代碼資管平臺
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FactorDAO：Camelot新項目，投資策略模塊化的無代碼資管平臺
Camelot 在繼$NEU、$TROVE 之後，即將於 2 月 20 日推出第三個打新項目：FactorDAO（$FCTR）。
專注 Web3 行業深度報導，洞察潮水流動的方向撰文：Morty
據官方信息，Camelot 在繼$NEU、$TROVE 之後，即將於 2 月 20 日推出第三個打新項目：FactorDAO（$FCTR）。
瞭解 FactorDAO
首先，FactorDAO 是做什麼的？
如果簡單理解，FactorDAO 是一個無代碼資產管理平臺，允許 Builder 和基金經理在其上構建創新產品、投資策略和金庫，吸引投資者的 LP 並賺取收益。
這些產品/策略/金庫包括：
1、由一籃子加密資產構成的指數（主題化指數）；
2、聚合不同 DeFi 協議的收益捕獲策略；
3、為投資者資產所面臨的風險敞口提供對沖策略；
但說到底，FactorDAO 其實是一個建立在 Arbitrum 上的一箇中間件，連接投資者（LP）和基金經理。基金經理可以為用戶提供專業的投資策略，用戶通過策略獲取收益，基金經理從中抽成（分紅規則由經理決定）。投資者可以根據基金經理的收益率/風格（由 FactorDAO 提供面板）進行選擇，並選出最適合自己投資風格的資管策略。
這類協議的優勢主要來自於其去中心化的架構。部署在區塊鏈上就意味著公開透明、靈活和可組合性。2022 年 CeFi 爆雷已經給我們留下了非常深刻的印象，而去中心化資管協議則有能力解決這些問題。
但也正由於其部署在區塊鏈上，便會存在潛在的智能合約風險（當然 CeFi 也有黑客風險、創始人跑路等風險）——這也是我們每一次投資需要「DYOR」的原因。
在籠統聊完 FactorDAO 之後，我們不妨再來看看它還有哪些優點值得我們關注：
一籃子代幣資產構成的主題化指數
類似於由第二個 Camelot 打新項目 Arbitrove 將推出的產品 ALP，基金經理可以通過 FactorDAO 構建指數。主題化指數由 Arbitrum 上各類資產（FT、NFT、RWA）完全抵押，支持主動策略和被動策略（比如將 GMX Token 質押在 GMX 中），以及在 FactorDAO Yield Pools 中進行賣空等操作。投資者在購買指數份額後，將收到由 FactorDAO 鑄造的指數代幣。
Yield Pools
Yield Pools 的創建者可以部署一個無許可、非託管的資金池以進行借貸。任何產生收益的代幣都可以存入，且每一個代幣池都進行了風險隔離。
而投資者可以在平臺上的各個 Yield Pools 上抵押和借出資產。為了借出資產，投資者需要根據每個池的預定抵押因子存入抵押品。抵押因子決定了可用作抵押品的資產與借出資產的比例。
靈活性
促成靈活性的原因是 FactorDAO 金庫使用了 ERC4626 代幣標準，並對該標準進行修改，以達到更高的可擴展性，從而進行更復雜的策略操作。
同時，基於創新的代幣標準，FactorDAO 簡化了發起、結算和交易去中心化衍生品的流程。
通過 FactorDAO，基金經理們可以輕鬆構建對沖頭寸、Delta 中性策略和 CDS（信用違約掉期）等策略。
另一個靈活性的體現是 FactorDAO 為基金經理提供了兩種金庫，一種是無許可金庫，另一種是許可金庫。許可金庫的參與需要通過白名單或者 KYC/AML 驗證。
可組合性
基於 DeFi 的可組合性，FactorDAO 將有機會與其他 DeFi 協議進行整合，從而為基金經理提供更多的資產類型和 DeFi 服務。
其他 DeFi 協議也可以基於 FactorDAO 的保險庫構建新的產品——利用協議相關資產建立保險庫，以驅動它們的協議。而 FactorDAO 也將有機會獲得額外費用收入。
這裡還會產生一個類似於 Curve War 的博弈：DeFi 協議可以購買$FCTR 並鎖定 ve，以獲得治理權，並將排放和獎勵直接發送到與其協議相關的金庫。
DAO 的架構
想要獲得治理權必須要將$FCTR 轉化為$veFCTR，鎖定時間越久，能夠獲得的$veFCTR 就越多。之前提到的歸屬於生態基金 20.8%$FCTR 將被用於開放事件、黑客松、激勵增長，$veFCTR Holder 將通過投票來管理這些事務。
FactorDAO 分為主 DAO 和子 DAO，分管不同事務，比如：
負責管理國庫資金的子 DAO
負責產品開發的子 DAO
負責市場推廣和用戶教育的子 DAO
負責協議數據分析的子 DAO
負責不同子 DAO 之間協調工作的子 DAO
主 DAO 和子 DAO 的投票權重計算方式不同，主 DAO 採用的是一幣一票的方式（OTOV），子 DAO 採用的是 QV（Quadratic voting 平方投票法，早期譯作二次方投票，是套集體決策程序。
參與決策的投票者不僅透過分配投票來表達偏好，更能表達偏好的程度。藉此，平方投票試圖解決多數決的常見難題，如投票悖論、棄保效應及配票）。子 DAO 希望通過 QV 模型來減少鯨魚對於投票的影響。
模塊化和無代碼
最後一個值得關注的點是 FactorDAO 的無代碼和策略模塊。無代碼對於基金經理/DeFi 協議團隊友好，而由社區驅動的策略模塊可以簡化策略的創建流程——對用戶、基金經理都很友好。
$FCTR Tokenomics
如圖所示，我們可以看到清晰的$FCTR 代幣分配：
15%歸屬於團隊
20.8%歸屬於生態基金
4.2%歸屬於早期投資者（0.05u）
50%歸屬於國庫儲備
10%用於公募（0.1u）
以及，下圖是$FCTR 的排放時間表，$FCTR 將在 3.5 年後將達到完全流通供應。團隊代幣和早期投資者代幣（0.05u）將於公募一個月後每月進行線性解鎖。
$FCTR 效用
FactorDAO 採用的是 ve 代幣模型。在我們將$FCTR 鎖定成$veFCTR 後，便可以享有以下權利：
分紅：獲得 50%的 FactorDAO 協議費用收入（剩下 50%分配給 DAO）。
治理：獲得治理權（提案權和投票權），決定保險庫代幣排放以及 FactorDAO 的費用結構。
FactorDAO 如何獲得費用？
FactorDAO 的主要協議收入來自於交易費用。同時，DAO 從基金經理的費用（管理費、績效費）中抽成。這筆費用目前設定為 10%。
但只要基金經理質押超過 10000 枚$FCTR（官方文檔這裡沒有說得很清楚，我個人理解是鎖定$FCTR 為$veFCTR），此筆收費便會被豁免。
Camelot 打新規則（芒果拍/價值發現模型）
起始：UTC 時間 2023 年 2 月 20 日 18:00
終止：UTC 時間 2023 年 2 月 24 日 18:00
區塊鏈：Arbitrum
貨幣：$USDC
起始 $FCTR 價格：每 $FCTR 0.10 美元
分配：10,000,000 $FCTR（總供應量的 10%）
總最大供應量：100,000,000 $FCTR
最小/最大分配：無
硬頂：無
歸屬：無，100%解鎖
最後
其實在 DeFi 世界中，資管平臺已經不是一個新鮮事物。但資管平臺的痛點在於「真正有能力做資金經理的人屬於少數」和「投資策略單一」，而 FactorDAO 在很大程度上改善了這兩點。它修改了金庫通用的 ERC4626 代幣標準，使其投資策略更具擴展性。而由社區驅動的策略模塊和無代碼降低了基金經理的准入門檻。更值得一提的是，基金經理的管理費和分紅比例皆由其本人設置，更高的收益回報將吸引更多有能力的基金經理進入 FactorDAO 的產品體系中構建策略。
參考資料：
https://docs.factor.fi/introducing-factor/key-differentiators
https://foresightnews.pro/article/detail/25481
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