一文了解Balancer應對LSD潮流的創新：Vault架構、利率提供者、Phantom BPT

撰寫：naly

編譯：深潮 TechFlow

趨勢已然非常明顯，流動性衍生品的興起已經成為不可避免的事。老牌 DeFi 協議 Balancer 已經在技術上做好了準備，以提供最高效的方式來迎接這次革命。

Vault 架構

任何利用 Balancer 技術的人都是在利用相互關聯的流動性基礎層。

 

在 DeFi 的其他 DEX 中，資金池合約必須主動管理資產（邏輯），同時也要執行所有的資金池的賬戶工作。

Vault 通過兩種方式簡化了這一點：

1. 將池的賬戶工作與邏輯分開；

2. 將所有賬戶資產置於單一合約下。

由於所有的賬戶資都在一個單一的合約下，這使得資金池只需計算交換、存入和取出的金額，無需主動管理資產，改善了代幣在多池間轉移的多跳交易（multi-hop trading）等大量消耗 Gas 的操作，消除了對 Gas 頻繁消耗邏輯的需求，稱為 BatchSwap（批量交換）。通過創新的 Vault 設計，所有存入 Balancer 中的 LSD 都可以無縫地利用其流動性中心進行交易。

例如，在其他協議上執行交易時，代幣經常在多個池之間轉移。包括邏輯在內，這是一個相當消耗 Gas 的過程，這就是多跳交易，下面是 $BTC 和 $stETH 之間的一個例子：

$BTC > $ETH HOP $ETH > $wstETH。

但在 Balancer 上，就不會如此。由於所有的資產都在一個合約下，只有最終的代幣數量被轉移到保險庫和從保險庫中轉移出來。

$BTC > $stETH

它消除了對高 Gas 的需求，這項創新就是 BatchSwap。

你可以在下面看到這在 Gas 成本方面的效率有多高。

通過創新的 Vault 設計，所有存放在 Balancer 技術上的 LSD 可以無縫地利用一個有效的流動性中心來進行交易。

利率提供者

現在我們來談談實際的資產池。

LSD 不是利用一種穩定池 ，而是利用一種持續有效地更新質押資產利率的礦池。這被稱為可組合穩定池。

你的標準穩定池的交易就像 LSD 與基礎資產 1:1 一樣。明顯不對，但是效果如何呢？

這對投資者來說不是好事。作為 LP，你的基礎 LSD 收益實際上被洩露給了套利交易者。交易員從資金池中不準確的利率中獲利。

可組合穩定池解決了這個問題。

這些池有一個稱為利率提供者的內置功能，可以在交易發生時隨時查詢代幣並將其更新為正確的比率，這個功能意味著流動性質押收益實際上流向了流動性提供者。

Phantom BPT

現在，假設你有一個三穩定幣資金池（$DAI $USDC $USDT）。可組合穩定池允許這個特定的池嵌套在一個 LSD 對中。

$rETH 可以與這個三池配對，以實現高效無縫的配對與連接——$rETH - ( $DAI / $USDC / $USDT )。

聽起來像 Curve，有什麼獨特之處？真正讓 Balancer 與眾不同的是這種嵌套是如何完成的？

雖然 Vault 為流動性解鎖了一個基礎層，但仍需要調用底層的交換、加入和退出功能。當流經這些嵌套池時，每次進入都需要耗費大量的 Gas 來鑄造 BPT 代幣 。

想象一下，你正在用 $rETH 換取 $DAI。

$rETH > MINT > $USD (池中代幣) > $DAI

這種造幣方式需要花費大量的 Gas。

Balancer 通過稱為 Phantom BPTs 的創新原語，為 Balancer 池提供了一個更高效的流程。Balancer 無需鑄造 BPT 代幣來交換基礎資產，而是在創建池時鑄造幾乎無限數量的 BPT。

這些提前鑄造的 BPT 解鎖了其他 Dex 無法比擬的效率，交易者無需在每次存入資金池時消耗 Gas 鑄造，而是利用其 Gas 高效帶來的無縫流動交易。

通過嵌套和保險庫設計，所有的 Liquid Staked 協議都為其 LSD 和其他代幣提供了一個高效的、相互連接的流動性中心。

同時，通過利率提供者，投資者可以利用最先進、最高效的技術來獲取生息代幣！

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