Sentiment：一種通過無抵押槓桿釋放更多資本效率的借貸協議

撰寫：0x_d24.eth

編譯：深潮 TechFlow

Sentiment 是一個 Arbitrum 上新的借貸原語，它支持可組合的無許可且抵押不足的鏈上信貸。

DeFi 借貸領域的主要項目是通過超額抵押貸款（即 AAVE/COMP 美元）來減輕他們作為對手方的風險，但它的代價是令人難以置信的低資本效率：你每借一美元，就要向銀行存入 1.2 倍或以上的抵押品。

有幾個項目正在為大型機構借款人建立抵押不足的貸款解決方案，但對於 Degen 或鏈上小型基金喜歡的長尾資產來說，選擇有限。

於是，在這種市場環境下，Sentiment 應運而生。

Sentiment 是 Arbitrum 上推出的一個可組合流動性協議。放款人向借款人提供資本，借款人可以用高達 5 倍的槓桿進行借款，借來的資金可以無許可地在整個 DeFi 中部署。

隨著槓桿的放大，借款人的資本效率顯著提高，他們可以使用這些槓桿借款來做多/做空代幣或進行質押。

Sentiment 目前已整合以下項目：

• AAVE；
• Curve；
• SushiSwap；

與 GMX/$GLP、Balancer 和其他傳聞中的集成也即將到來。

讓我們通過一個例子來說明這實際上是如何工作的：Chad 和 Thad 各有 10 萬美元，想要做空 ETH / USDC，Thad 可以使用他選擇的任何鏈上永續協議，將 100,000 USDC 存入他的保證金賬戶，並以 5 倍槓桿做空 ETH；Chad 則使用 Sentiment，他將 10 萬美金存入 Sentiment，並借入 5 倍於他的抵押品或價值 50 萬美金的 ETH，然後，他可以在 DEX 上將 ETH 換成 USDC，這就是 5 倍於 ETH 的槓桿空頭。

除了這個 5 倍槓桿空頭之外，Chad 在他的 Sentiment 賬戶中還有 50 萬美金的 USDC。  他可以將這些錢存入 BAL 和 CRV LPs，以賺取質押收益並抵消他的借貸成本。

你顯然不需要將自己限制在槓桿多頭和空頭上——你可以將你的債務部署到各種 DeFi 協議中——從 LP 頭寸到質押。

當然，與此同時也伴隨著一個問題：協議將如何管理風險，以及貸款人和協議將如何減輕破產的風險？

Sentiment 的措施是使用一種鏈上賬戶。Sentiment 賬戶是該協議的關鍵基礎——賬戶持有借款人的抵押品和貸款資產，每個賬戶都類似於一個複合跨保證金債務頭寸。借款人不保管借來的資產，只能將借來的資產部署到 DeFi 協議的白名單中。

一個 "賬戶 "就像一個錢包，存放著你的資產，並有許多限制，如沒有資產抵押，只能使用白名單協議等。

保證金風險是通過一個獨有的風險引擎來管理的，該引擎可以解決清算風險係數的問題。它將你的賬戶價值（存入的資產+債務），除以債務，然後減去 1 = 清算風險係數。

未來似乎還將有一個保險基金，為低於 RF 值的頭寸清算提供保險。正是因為此協議能釋放超高的資本效率，以及與其他協議結合的能力，我才如此看好 Sentiment，協議將於 10 月 21 日啟動，期待它給我帶來的驚喜。

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