Tin tức TechFlow, ngày 29 tháng 6, theo nghiên cứu của TechFlow, đội ngũ chiến lược cổ phiếu châu Á của Goldman Sachs chỉ ra trong báo cáo triển vọng nửa cuối năm rằng đằng sau hiệu suất mạnh mẽ của thị trường chứng khoán châu Á trong nửa đầu năm là sự phân hóa cấu trúc cực đoan.
Chỉ số MXAPJ tăng 21% trong nửa đầu năm, nhưng 96% mức tăng được gói gọn bởi 8 cổ phiếu, cổ phiếu công nghệ của Hàn Quốc và Đài Loan đã chống đỡ toàn bộ đà tăng. Loại bỏ hai thị trường này, các khu vực khác của châu Á giảm 9%. Nhật Bản cũng vậy, Nikkei 225 tăng 38%, chỉ số TOPIX chỉ tăng 16%.
Chìa khóa nằm ở tốc độ tăng trưởng lợi nhuận. Goldman Sachs dự kiến EPS của MXAPJ năm 2026 tăng 60%, Hàn Quốc đóng góp 320%, Đài Loan đóng góp 48%, trong khi ASEAN và Úc chỉ tăng trưởng ở mức một chữ số. Đây là nguyên nhân cốt lõi khiến Hàn Quốc tăng 119% và Đài Loan tăng 56%.
Khoảng cách cung cầu chip là biến số lớn nhất. Goldman Sachs tính toán, nhu cầu tính toán toàn cầu năm 2030 tăng 24 lần, nhưng nguồn cung chip lưu trữ không theo kịp. Năm 2025, DRAM và NAND đã xuất hiện khoảng cách kỷ lục, năm 2027 còn mở rộng thêm. Mất cân bằng cung cầu đẩy giá chip tăng, lợi nhuận tăng nhanh hơn cả giá.
Môi trường vĩ mô cũng đang cải thiện. Rủi ro địa chính trị dịu đi kéo theo giá dầu giảm, Goldman Sachs hạ dự báo giá dầu Brent quý 4 từ 90 USD xuống 80 USD. Goldman Sachs dự kiến tốc độ tăng trưởng GDP toàn cầu theo quý quy đổi năm trong nửa cuối năm quay trở lại 2.6%, Trung Quốc đạt 4.7%.
Goldman Sachs duy trì sáu hướng phân bổ vượt tỷ trọng: Chuỗi cung ứng phần cứng AI, an ninh năng lượng điện, ngành công nghiệp thâm dụng vốn, kinh tế không gian, tái công nghiệp hóa Mỹ, cơ hội đầu tư Trung Quốc. Về cấu hình, Hàn Quốc, Đài Loan, Cổ phiếu A Trung Quốc, Nhật Bản đều được phân bổ vượt tỷ trọng, mục tiêu MXAPJ là 1080 điểm, tương ứng tổng lợi nhuận 25%.
Kết luận của Goldman Sachs rất rõ ràng: 80% lợi nhuận của thị trường châu Á đến từ tăng trưởng lợi nhuận, nửa cuối năm nên tiếp tục nắm giữ những người chiến thắng về phần cứng và chip đã tăng giá, thay vì đuổi theo đà tăng bù của các ngành tụt hậu.
⚠️ Nội dung trên được tổng hợp từ báo cáo nghiên cứu công khai của Goldman Sachs, không cấu thành lời khuyên đầu tư. Thị trường có rủi ro, tham gia cần thận trọng.
