TechFlow đưa tin, ngày 22 tháng 5, Chloe (@ChloeTalk1), chuyên gia phân tích của chuyên mục HTX DeepThink và nhà nghiên cứu tại HTX Research, nhận định rằng thị trường tiền mã hóa hiện đang ở giai đoạn định giá nhị nguyên: “kỳ vọng vào thỏa thuận” so với “nguy cơ xung đột bùng phát trở lại”. Theo báo cáo của Axios, đã xuất hiện sự bất đồng rõ rệt giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Thủ tướng Israel Benjamin Netanyahu liên quan đến kế hoạch hòa bình đối với Iran. Trong khi Mỹ thiên về việc thúc đẩy một “thỏa thuận nguyên tắc” nhằm mở ra cửa đàm phán kéo dài 30 ngày giữa Mỹ và Iran, thì Israel lo ngại bất kỳ sự nhượng bộ nào cũng sẽ làm suy yếu nỗ lực kiềm chế chương trình hạt nhân và tên lửa của Iran. Thị trường chưa rơi vào trạng thái hoảng loạn toàn diện, mà thay vào đó chuyển sang trạng thái theo dõi sát sao: Bitcoin (BTC) duy trì quanh mức 77.830 USD, Ethereum (ETH) quanh 2.135 USD, với biên độ dao động trong ngày khá hạn chế; thị trường đang chờ đợi xác nhận rõ ràng về một trong hai kịch bản: “thỏa thuận được ký kết” hoặc “cuộc tấn công tái diễn”.
Về mặt vĩ mô, các biến số cốt lõi vẫn là giá dầu, kỳ vọng lạm phát và thanh khoản đô la Mỹ. Sau khi ông Trump đưa ra tín hiệu đàm phán đã bước vào giai đoạn cuối, thị trường chứng khoán và trái phiếu châu Á ghi nhận sự phục hồi nhẹ về khẩu vị chấp nhận rủi ro. Tuy nhiên, giá dầu lại tăng trở lại do sự bất định xung quanh thỏa thuận và lượng dự trữ dầu của Mỹ sụt giảm; giá dầu Brent vẫn duy trì trên ngưỡng 105 USD/thùng, cho thấy thị trường chưa loại bỏ hoàn toàn phần bù rủi ro địa chính trị Trung Đông, và rủi ro gián đoạn nguồn cung qua eo biển Hormuz vẫn tiếp tục gây áp lực tiêu cực lên định giá tài sản rủi ro.
Diễn biến ngắn hạn có thể phụ thuộc vào hai kịch bản sau: Nếu Mỹ và Iran ký thỏa thuận nguyên tắc và bước vào đàm phán thực chất, phần bù rủi ro giá dầu có khả năng tiếp tục giảm, kỳ vọng lạm phát dịu đi, và BTC có thể hưởng lợi đầu tiên nhờ sự cải thiện khẩu vị chấp nhận rủi ro vĩ mô, từ đó tái thử thách vùng kháng cự trước đó; ETH và các altcoin hàng đầu sẽ theo đà phục hồi nhưng khả năng bật mạnh hơn BTC là khá thấp. Ngược lại, nếu đàm phán đổ vỡ và Mỹ – Israel nối lại các cuộc không kích nhằm vào cơ sở hạ tầng và ngành năng lượng Iran, giá dầu có thể tăng mạnh trở lại, thị trường sẽ quay lại định giá theo logic “giá dầu cao → lạm phát cao → việc cắt giảm lãi suất bị hoãn”, khiến thị trường tiền mã hóa đối mặt với áp lực thanh lý đòn bẩy trong ngắn hạn, trong đó các altcoin có hệ số beta cao nhất sẽ dễ bị bán tháo nhất.
Xét từ góc độ quan sát thị trường, đợt điều chỉnh hiện tại về bản chất là một lần định giá dựa trên yếu tố địa chính trị, chứ không phải do các yếu tố kỹ thuật thuần túy chi phối. BTC hiện gần giống hơn với một vị thế phòng thủ có tính thanh khoản cao trong nhóm tài sản rủi ro, nên khả năng biểu hiện của nó có thể vượt trội so với đa số altcoin; còn các altcoin cần chờ thêm tín hiệu rõ ràng hơn về việc rủi ro vĩ mô được dỡ bỏ. Ba điểm quan trọng cần theo dõi sát gồm: (1) Mỹ và Iran có chính thức bước vào giai đoạn đàm phán 30 ngày hay không; (2) Việc lưu thông qua eo biển Hormuz có tiếp tục được khôi phục ổn định hay không; và (3) Ông Trump có cấp lại quyền hành động quân sự hay không. Trước khi kết quả được làm rõ, kịch bản hợp lý hơn cả là: BTC dao động trong xu hướng tăng nhẹ, ETH tăng theo với biên độ vừa phải, còn các altcoin sẽ tiếp tục phân hóa mạnh.
Lưu ý: Nội dung bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư, cũng không phải là lời đề nghị, lời kêu gọi đề nghị hoặc khuyến nghị mua/bán bất kỳ sản phẩm đầu tư nào.
