TechFlow đưa tin, ngày 03 tháng 5, Julio Moreno, Trưởng bộ phận Nghiên cứu của CryptoQuant, viết trong một báo cáo: “Nhu cầu hợp đồng tương lai vĩnh viễn là động lực duy nhất thúc đẩy giá Bitcoin tăng trong tháng Tư, trong khi nhu cầu biểu kiến trên thị trường giao ngay tiếp tục suy giảm. Cấu trúc như vậy thường xuất hiện trong các thị trường gấu về mặt lịch sử và thường khó duy trì đà tăng giá.”
Moreno cho biết sự chênh lệch giữa việc nhu cầu hợp đồng tương lai tăng lên trong khi nhu cầu thị trường giao ngay suy giảm là một trong những tín hiệu rõ ràng nhất trên chuỗi, cho thấy đợt tăng giá này mang tính đầu cơ nhiều hơn là tăng trưởng có tính cấu trúc. Ông chỉ ra rằng điều này hàm ý giá tăng chủ yếu do đòn bẩy tạo ra, chứ không phải do dòng tiền mới vào Bitcoin.
Moreno cũng nhận định: “Xét về mặt lịch sử, cấu trúc như vậy thiếu nền tảng hỗ trợ cho việc tăng giá liên tục; một khi các vị thế hợp đồng tương lai bắt đầu được thanh lý, điều chỉnh giá thường diễn ra thông qua việc giảm giá.”
CryptoQuant cho biết hiện tại cấu trúc nhu cầu do hợp đồng tương lai vĩnh viễn chi phối tương tự như giai đoạn đầu của thị trường gấu năm 2022. Mặc dù điều này không có nghĩa là kết quả lần này chắc chắn sẽ giống như vậy, nhưng cấu trúc hiện tại thực sự tiềm ẩn “rủi ro giảm mạnh đáng kể”.
