TechFlow đưa tin, ngày 3 tháng 4, theo báo cáo của Cointelegraph, một bài báo nghiên cứu do Ngân hàng Canada công bố cho thấy Aave V3 đã đạt tỷ lệ nợ xấu bằng 0 trong năm 2024; tuy nhiên, cơ chế của nó bảo vệ người cho vay khỏi tổn thất bằng cách chuyển gánh nặng tổn thất sang người đi vay.
Nghiên cứu dựa trên dữ liệu giao dịch từ ngày 27 tháng 1 năm 2023 đến ngày 6 tháng 5 năm 2025 và phát hiện rằng Aave V3, nhờ cơ chế thế chấp vượt mức và thanh lý tự động, có thể đóng vị thế trước khi giá trị tài sản thế chấp giảm xuống dưới mức nợ chưa thanh toán, từ đó hiệu quả ngăn chặn tổn thất cho bên cho vay. Tuy nhiên, mô hình này đánh đổi bằng việc hy sinh lợi ích của người đi vay và hiệu suất sử dụng vốn cũng thấp hơn so với hệ thống cho vay truyền thống.
Bài báo cũng chỉ ra rằng đòn bẩy đệ quy (tức là liên tục vay tiền bằng tài sản thế chấp, sau đó dùng tài sản vừa vay được làm tài sản thế chấp mới để tiếp tục vay vòng lại) chiếm hơn 20% tổng quy mô khoản vay và 8,2% tổng số lần vay, làm gia tăng đáng kể rủi ro đối với người đi vay trong bối cảnh thị trường suy giảm. Các sự kiện thanh lý xảy ra tập trung mạnh, trong đó bốn loại tài sản WETH, wstETH, WBTC và weETH chiếm tới 90% tổng giá trị thanh lý.
