TechFlow đưa tin, ngày 10 tháng 03, Chloe (@ChloeTalk1), chuyên gia phân tích của chuyên mục HTX DeepThink và nhà nghiên cứu tại HTX Research, nhận định rằng khi xung đột Trung Đông bước sang ngày thứ mười, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đưa ra tín hiệu “chiến tranh có thể sớm kết thúc”, dẫn đến sự đảo chiều rõ rệt trong tâm lý thị trường. Trong phiên giao dịch châu Á, giá dầu thô WTI từng tăng mạnh lên mức 119 USD/thùng do lo ngại tuyến đường vận chuyển chiến lược Eo biển Hormuz có thể bị gián đoạn cùng các rủi ro về nguồn cung năng lượng; tuy nhiên, ngay sau khi ông Trump gợi ý xung đột có thể sắp đi đến hồi kết, giá dầu nhanh chóng giảm trở lại mức khoảng 80 USD/thùng, với biên độ biến động trong một ngày vượt quá 40%. Đồng thời, chỉ số chứng khoán Mỹ phục hồi phần mất mát, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm — cho thấy thị trường đang bắt đầu định giá lại rủi ro địa chính trị.
Đối với thị trường tiền mã hóa, tác động từ những xung đột địa chính trị như vậy thường được truyền tải qua ba kênh: giá năng lượng, kỳ vọng lạm phát và điều kiện thanh khoản. Nếu giá dầu tiếp tục tăng mạnh, kỳ vọng lạm phát toàn cầu có thể bùng phát trở lại, từ đó đẩy lãi suất thực lên cao và thu hẹp không gian chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED). Trong bối cảnh này, Bitcoin thường khó hình thành xu hướng tăng bền vững, bởi lãi suất thực cao sẽ kìm hãm định giá tài sản rủi ro và thúc đẩy dòng vốn quay trở lại các tài sản denominations bằng đô la Mỹ. Do đó, trong giai đoạn giá dầu tăng mạnh, thị trường tiền mã hóa thường biểu hiện dưới dạng biến động ngắn hạn mang tính phòng vệ hơn là xu hướng tăng dài hạn.
Tuy nhiên, xét theo phản ứng thị trường hiện tại, chính phủ Mỹ có vẻ thiên về việc ổn định thị trường năng lượng càng sớm càng tốt. Ngoài việc phát đi tín hiệu xung đột có khả năng dịu xuống, Mỹ cũng đang cân nhắc các biện pháp như tăng nguồn cung dầu từ Venezuela và nới lỏng một phần các lệnh trừng phạt đối với dầu Nga nhằm làm giảm áp lực năng lượng toàn cầu. Nếu những biện pháp này được triển khai hiệu quả, đà tăng giá dầu có thể bị giới hạn và kỳ vọng lạm phát toàn cầu cũng có cơ hội hạ nhiệt. Đối với thị trường tiền mã hóa, điều này đồng nghĩa với việc lãi suất thực chưa chắc sẽ tiếp tục tăng, từ đó làm giảm áp lực kìm hãm định giá Bitcoin.
Dẫu vậy, rủi ro vẫn chưa thực sự biến mất. Là một trong những tuyến vận chuyển năng lượng quan trọng nhất thế giới, Eo biển Hormuz vẫn đang trong tình trạng bất định cao độ. Một khi an ninh hàng hải chưa được khôi phục kịp thời, cú sốc về nguồn cung năng lượng có thể tái diễn, đẩy giá dầu tăng mạnh trở lại và gây ra làn sóng biến động mới trên thị trường tài chính toàn cầu. Bên cạnh đó, cuộc cạnh tranh địa chính trị và năng lượng giữa Mỹ và Nga cũng có thể tiếp tục ảnh hưởng tới cục diện cung ứng trong tương lai.
Nhìn chung, tác động của xung đột này đối với thị trường tiền mã hóa cuối cùng vẫn xoay quanh hai biến số vĩ mô cốt lõi: giá năng lượng và kỳ vọng về thanh khoản. Nếu tình hình nhanh chóng lắng dịu và giá dầu giảm trở lại, trọng tâm thị trường sẽ quay lại chính sách của FED và dữ liệu kinh tế, khiến Bitcoin có khả năng cao tiếp tục vận hành theo logic của tài sản thanh khoản cao (high beta liquidity asset); nhưng nếu cú sốc năng lượng kéo dài và đẩy lạm phát cùng lãi suất tăng cao, thì tính biến động ngắn hạn của thị trường tiền mã hóa vẫn có thể gia tăng đáng kể.
Lưu ý: Nội dung bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư, cũng không cấu thành bất kỳ lời đề nghị, lời kêu gọi đề nghị hay khuyến nghị nào liên quan đến sản phẩm đầu tư nào.
