Anthropic được định giá 1 nghìn tỷ đô la trên chuỗi? Các mã thông báo cổ phần trên Jupiter có thể chỉ là một ảo ảnh
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Anthropic được định giá 1 nghìn tỷ đô la trên chuỗi? Các mã thông báo cổ phần trên Jupiter có thể chỉ là một ảo ảnh
Câu chuyện thực tế về Anthropic quả thật đáng kinh ngạc, nhưng không cần một mã thông báo thanh khoản thấp trên một DEX Solana để chứng minh điều đó.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Etan Hunt
Biên dịch: TechFlow
Giới thiệu của TechFlow: Anthropic bị “định giá” một nghìn tỷ USD trên Jupiter, Bloomberg và Yahoo Finance lần lượt đưa tin. Tuy nhiên, đồng tiền mã hóa PreStocks tạo ra con số này chỉ có tổng giá trị vốn hóa thị trường (liquidity pool) 942.000 USD; mười ví nắm giữ lớn nhất kiểm soát hơn một nửa nguồn cung; và người sáng tạo đồng tiền vẫn nắm quyền đóng băng giao dịch cũng như phát hành thêm token. Chính Anthropic đã khẳng định rõ ràng rằng họ không công nhận bất kỳ chứng khoán được mã hóa nào như vậy. Câu chuyện thực sự về Anthropic quả thật đáng kinh ngạc — nhưng không cần một đồng tiền thanh khoản thấp trên DEX Solana để chứng minh điều đó.
Tiêu đề này đang lan truyền khắp nơi: Anthropic đạt mức định giá ngầm 1.000 tỷ USD trên Jupiter – sàn DEX hàng đầu của Solana. The Kobeissi Letter đăng tweet, BeInCrypto viết bài, Yahoo Finance chia sẻ lại, và cả Bloomberg cũng đưa tin theo. Công ty AI đứng sau Claude vừa trở thành doanh nghiệp tư nhân thứ ba trong lịch sử vượt ngưỡng 1.000 tỷ USD, sánh ngang với OpenAI và SpaceX.
Nhưng tất cả những báo cáo này đều bỏ qua một chi tiết quan trọng.
Đồng tiền mã hóa tạo nên tiêu đề đình đám này chỉ có tổng giá trị vốn hóa thị trường là 942.000 USD — không phải 942 triệu, mà đúng là 942 nghìn USD. Toàn bộ lượng tài sản khả dụng để giao dịch, dùng làm cơ sở cho việc định giá một trong những công ty tư nhân được săn đón nhất toàn cầu, còn rẻ hơn giá niêm yết một căn hộ hai phòng ngủ tại San Francisco.
Chú thích ảnh: Trang hiển thị định giá ngầm 1.000 tỷ USD của Anthropic trên Jupiter. Nguồn:Jupiter
Tổng cộng có 3.140 ví nắm giữ đồng tiền này. Mười địa chỉ đứng đầu kiểm soát 50,55% tổng nguồn cung. Đồng tiền được kích hoạt chức năng “Freeze Authority”, nghĩa là người sáng tạo có thể đóng băng mọi giao dịch bất kỳ lúc nào. Chức năng “Mint Authority” cũng đang bật, cho phép phát hành thêm token tùy ý. Bộ quét rủi ro tích hợp sẵn trong Solflare đã cảnh báo về đồng tiền này. Đồng tiền chưa được xác minh trên danh mục token chính thức của Solana.
Chú thích ảnh: Tổng quan rủi ro của Solflare đối với đồng tiền Anthropic PreStocks. Nguồn:Solflare
Đây chính là công cụ tạo nên con số “một nghìn tỷ USD”.
Một đồng tiền vốn hóa 9 triệu USD làm sao tính ra định giá nghìn tỷ?
Về mặt toán học thì không sai, nhưng kết luận lại gây hiểu lầm.
Tổng số cổ phần lưu hành của Anthropic vào khoảng 950 triệu đến 1 tỷ cổ phiếu. Giá cao nhất từng giao dịch của token ANTHROPIC Prestocks trên Jupiter đạt khoảng 1.065 USD. Nhân giá token này với tổng số cổ phần lý thuyết sẽ ra mức định giá ngầm khoảng 1.000 tỷ USD.
Cách tính là như vậy. Nhưng đồng thời điều này cũng có nghĩa là một đồng tiền chỉ có vốn hóa thị trường 9,59 triệu USD lại đang “gánh” một tiêu đề nghìn tỷ USD. Số lượng token thực tế được giao dịch trên Jupiter chỉ chiếm một tỷ lệ cực kỳ nhỏ so với tổng số cổ phần lý thuyết của Anthropic. Mức định giá ngầm này được suy ra bằng cách ngoại suy một mức giá từ thị trường thanh khoản cực kỳ thấp sang những cổ phần vốn chẳng hề được chào bán trên thị trường này.
Theo thông tin từ Bitcoin News, đồng tiền này từng đạt mức định giá ngầm lên tới 1.560 tỷ USD trước khi giá giảm mạnh. Trong một giai đoạn khác, nó giao dịch với mức chiết khấu tới 56% so với giá tham chiếu (oracle price). Khối lượng giao dịch trung bình mỗi ngày dao động từ 478.000 USD đến 1,7 triệu USD. Những đặc điểm này không phản ánh một thị trường có khả năng phát hiện giá đáng tin cậy cho công ty tư nhân có giá trị cao nhất thế giới, mà chỉ cho thấy một thị trường đầu cơ thanh khoản thấp, tập trung vào một vài ví nắm giữ lớn và có toàn quyền quản trị mở rộng.
Phía Anthropic chính thức nói gì?
Anthropic không im lặng. Trang hỗ trợ chính thức của họ nêu rõ: công ty không cho phép các SPV (Công ty Mục đích Đặc biệt) mua cổ phần Anthropic; mọi chuyển nhượng như vậy đều vô hiệu theo điều khoản hạn chế chuyển nhượng cổ phần của công ty. Anthropic cảnh báo rằng bất kỳ bên thứ ba nào tuyên bố bán cổ phần của Anthropic thông qua chứng khoán được mã hóa hoặc hợp đồng kỳ hạn đều hoặc đang phạm tội gian lận, hoặc khoản đầu tư đó có thể hoàn toàn thiếu giá trị pháp lý.
Cảnh báo này đã được công khai ít nhất từ mùa hè năm 2025. Thế nhưng điều đó không ngăn được Prestocks tiếp tục vận hành, không ngăn được The Kobeissi Letter đăng tweet ăn mừng “cột mốc nghìn tỷ USD” mà không kèm bất kỳ tuyên bố miễn trừ trách nhiệm rõ ràng nào, cũng không ngăn được hàng chục cơ quan truyền thông lan truyền tiêu đề này.
Prestocks mô tả sản phẩm của mình là “mang thị trường tư nhân đến với đại chúng”, nhấn mạnh vào cơ chế hỗ trợ SPV theo tỷ lệ 1:1, nhưng lại giấu kín chi tiết về SPV. Người Mỹ bị cấm tham gia. Công cụ này chỉ cung cấp khả năng phơi nhiễm giá (price exposure), không có quyền biểu quyết, không có cổ tức, không sở hữu cổ phần Anthropic dưới góc độ pháp lý, và cũng không đảm bảo rằng SPV thực sự nắm giữ những tài sản mà họ tuyên bố đang nắm giữ.
Câu chuyện thực sự về Anthropic đã đủ ấn tượng rồi
Tất cả những điều trên không có nghĩa là Anthropic không phải một công ty tuyệt vời — thực tế thì nó hoàn toàn xứng đáng như vậy.
Số liệu tăng trưởng doanh thu đã đủ khiến người ta kinh ngạc. Doanh thu hoạt động thường niên đạt 9 tỷ USD vào cuối năm 2025, tăng lên 14 tỷ USD vào tháng Hai năm 2026, và đến cuối tháng Ba – đầu tháng Tư đã vượt ngưỡng 30 tỷ USD. Tăng trưởng trong một quý đạt 233%, nhờ vào việc khách hàng doanh nghiệp ồ ạt áp dụng Claude Code và các sản phẩm API. Google cam kết đầu tư tối đa 40 tỷ USD, Amazon cam kết 25 tỷ USD. Vòng gọi vốn G vào tháng Hai được hoàn tất với định giá sau gọi vốn đạt 380 tỷ USD.
Forge Global — một nền tảng giao dịch cổ phần tư nhân tuân thủ quy định thực sự — định giá Anthropic gần mức nghìn tỷ USD, một số mức giá đề xuất thậm chí lên tới 1.150 tỷ USD. Hiive — một nền tảng giao dịch thứ cấp hợp pháp khác — định giá ở mức 851 tỷ USD. Các nền tảng này giao dịch những cổ phần thực sự do những chủ sở hữu thực sự nắm giữ, trong khuôn khổ pháp lý rõ ràng. Những dữ liệu này mới thực sự có ý nghĩa.
Goldman Sachs và JPMorgan định giá IPO của Anthropic trong khoảng từ 400 đến 500 tỷ USD. Thị trường dự báo Kalshi đánh giá xác suất Anthropic tiến hành IPO trước tháng Một năm 2027 là 59%. Ngay cả khi IPO chỉ diễn ra ở mức 500 tỷ USD, đây cũng sẽ là một trong những đợt IPO lớn nhất trong lịch sử.
Câu chuyện thực sự về Anthropic không cần một đồng tiền 9 triệu USD trên DEX Solana để làm nổi bật. Sự tăng trưởng doanh thu là câu chuyện, việc doanh nghiệp ứng dụng sản phẩm là câu chuyện, và những khoản đầu tư khổng lồ từ Google và Amazon cũng là câu chuyện.
Điều thực sự quan trọng đối với ngành tiền mã hóa
Đằng sau tất cả những ồn ào ấy, có một điều thực sự đáng chú ý.
Một sàn DEX trên Solana vận hành liên tục 24/7, không yêu cầu nhà đầu tư phải chứng minh là “nhà đầu tư chuyên nghiệp”, đang cung cấp khả năng phát hiện giá thời gian thực cho một công ty tư nhân — điều mà tài chính truyền thống chỉ có thể định giá thông qua báo cáo định giá 409A theo quý hoặc các giao dịch thứ cấp bị hạn chế. Người dẫn chương trình podcast Aakash Gupta chỉ ra rằng chênh lệch giữa giá định bởi một DEX Solana và một thị trường thứ cấp được giám sát tại Mỹ đối với cùng một công ty tư nhân là dưới 18%, và ông cho rằng đây là một bước chuyển đổi mang tính cách mạng trong phương thức phát hiện giá trước IPO.
Nhận định này là chính xác và rất quan trọng. Cơ sở hạ tầng nhằm dân chủ hóa khả năng tiếp cận cổ phần công ty tư nhân là có thật, và nó đang được xây dựng trên Solana. Vấn đề nằm ở chỗ triển khai cụ thể trước mắt này chỉ có tổng giá trị vốn hóa thị trường 942.000 USD, có các quyền quản trị khiến bất kỳ đánh giá rủi ro nghiêm túc nào cũng phải cảnh giác, và chính công ty Anthropic đã bác bỏ rõ ràng công cụ này.
Con số “một nghìn tỷ USD” là sản phẩm của toán học thị trường thanh khoản thấp — chứ không phải thước đo giá trị thực tế của Anthropic. Việc con số này tạo ra hàng loạt tiêu đề đình đám mà không kèm bất kỳ giải thích bổ sung nào, bản thân sự việc này tiết lộ nhiều hơn về cách truyền thông tài chính xử lý những con số lớn — chứ không phải về định giá của Anthropic.
Hãy xem trang thông tin chi tiết của token trước khi đọc tiêu đề.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@dailycoinposts
