Xu hướng thị trường chứng khoán Mỹ (18/6): Sự thay đổi lập trường của ông Powell châm ngòi bán tháo trên diện rộng; cổ phiếu SpaceX giảm lần đầu tiên, bán dẫn là nơi trú ẩn duy nhất
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Xu hướng thị trường chứng khoán Mỹ (18/6): Sự thay đổi lập trường của ông Powell châm ngòi bán tháo trên diện rộng; cổ phiếu SpaceX giảm lần đầu tiên, bán dẫn là nơi trú ẩn duy nhất
Đã kết thúc buổi ra mắt đầu tiên của Waller, câu hỏi tiếp theo là: Lần phát biểu tiếp theo của ông ấy sẽ diễn ra trước hay sau khi tăng lãi suất.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Nghiên cứu xu hướng TechFlow
Thứ Tư, trong biểu đồ điểm (dot plot) của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), một nửa số quan chức dự báo lãi suất sẽ tăng trong năm nay; tại cuộc họp báo, Chủ tịch Fed mới nhậm chức Christopher Waller tuyên bố chấm dứt chính sách “hướng dẫn tiền tệ trước” (forward guidance). Bốn chỉ số chứng khoán chủ chốt đồng loạt giảm hơn 1%; giá vàng xóa sạch toàn bộ mức tăng trong tuần; đồng đô la Mỹ vọt lên mức cao nhất trong hai tháng. Tâm lý lạc quan vào thứ Hai không trụ vững được tới ba ngày — biểu đồ điểm mang sắc thái diều hâu và sự im lặng từ vị Chủ tịch mới đã hoàn toàn xóa sạch niềm tin đó.
Diễn biến thị trường
Chỉ số S&P 500 đóng cửa giảm 1,21%, xuống 7.420,10 điểm; Nasdaq giảm 1,34%, xuống 26.021,66 điểm; Dow Jones giảm 0,97%, xuống 51.492,55 điểm; Russell 2000 giảm 0,74%. Đây là phiên giảm mạnh nhất trong ba ngày giao dịch tuần này, với cả bốn chỉ số đều giảm đồng thời. Trong phần lớn thời gian giao dịch, thị trường duy trì trạng thái kiềm chế; khi thông báo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) được công bố, các chỉ số chỉ giảm nhẹ; đợt bán tháo thực sự tập trung trong vòng 30 phút sau khi cuộc họp báo của Waller bắt đầu — S&P 500 lao dốc gần 0,8% theo một chiều duy nhất và không hồi phục trở lại; cả bốn chỉ số đều đóng cửa gần mức thấp nhất trong ngày.
SpaceX giảm khoảng 5%, xuống 191 USD — lần đầu tiên đóng cửa giảm kể từ khi niêm yết. Sau ba phiên liên tiếp lập đỉnh mới, áp lực định giá do biểu đồ điểm mang tính diều hâu gây ra cuối cùng đã ảnh hưởng đến cổ phiếu vốn hóa gần 2.700 tỷ USD này; độ biến động ngầm (implied volatility) trên thị trường quyền chọn tăng mạnh, giai đoạn “tuần trăng mật” sau IPO chính thức kết thúc.
Meta giảm hơn 5%, xuống 586,20 USD, dẫn đầu đà giảm trong nhóm “bảy ông lớn công nghệ” (Tech Magnificent Seven); Alphabet, Amazon và Microsoft cũng đồng loạt giảm. Toàn bộ nhóm Mag 7 chịu áp lực chung trong khuôn khổ lãi suất mới; logic định giá các cổ phiếu công nghệ có định giá cao đang bị kỳ vọng diều hâu buộc phải điều chỉnh lại; riêng lĩnh vực công nghệ đóng góp phần lớn nhất vào mức giảm của chỉ số Nasdaq trong phiên này.
Chỉ số bán dẫn Philadelphia逆势 tăng 1,38%, là điểm sáng duy nhất trong ngày. Applied Materials tăng 9,3%, lên 214,60 USD; Lam Research tăng 6,6%, lên 97,40 USD; Arm Holdings tăng 6,2%, lên 182,30 USD. Ba cổ phiếu này chia sẻ cùng một luận điểm: Chủ đề dài hạn về nhu cầu năng lực tính toán AI vẫn đứng vững bất chấp cú sốc lãi suất; dòng tiền rút khỏi các mảng phần mềm và internet nhạy cảm với lãi suất, tìm đến lớp thiết bị và cơ sở hạ tầng để giải ngân.
Hai nhóm phòng thủ — hàng tiêu dùng thiết yếu và ngành công ích — dẫn đầu đà giảm. Định giá dài hạn của hai nhóm này phụ thuộc mạnh vào môi trường lãi suất thấp; dưới tác động của kỳ vọng tăng lãi suất, chúng là những nhóm chịu ảnh hưởng đầu tiên. Sự dịch chuyển dòng tiền từ các nhóm phòng thủ sang chuỗi cung ứng năng lực tính toán (có nền tảng lợi nhuận rõ ràng) là xu hướng luân chuyển rõ nét nhất trong ngày.
Tổng quan vĩ mô và triển vọng
Biểu đồ điểm là yếu tố trọng tâm của ngày hôm nay. Trong số 18 quan chức FOMC, 9 người dự báo ít nhất một lần tăng lãi suất trong năm nay, trong đó 5 người dự báo hai lần tăng, 1 người dự báo ba lần; chỉ duy nhất 1 người vẫn kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Mức lãi suất trung tâm dự kiến vào cuối năm 2026 được điều chỉnh tăng mạnh từ 3,4% (tháng Ba) lên 3,8%, chính thức khép lại kỳ vọng về chu kỳ cắt giảm lãi suất. Văn bản tuyên bố được rút gọn tới hai phần ba, loại bỏ toàn bộ các cam kết về lãi suất, chỉ giữ lại một câu cuối cùng: “cam kết đạt được ổn định giá cả”. Đây là nghị quyết đầu tiên trong chín tháng qua nhận được sự nhất trí tuyệt đối.
Tại cuộc họp báo, Waller phát biểu: “Tôi không thể nói cho các bạn biết bước tiếp theo sẽ là gì”, đồng thời tuyên bố chấm dứt chính sách hướng dẫn tiền tệ trước. Ông cũng không công bố biểu đồ điểm — khiến giới quan sát suy đoán đây có thể là biểu đồ điểm cuối cùng của Fed. Tại hội nghị G7, Tổng thống Trump khen ngợi Waller là “rất xuất sắc”, gọi việc tăng lãi suất là “khó tin nhưng tôi sẽ lắng nghe ý kiến của Waller”; căng thẳng giữa Nhà Trắng và Fed chưa tan đi, mà chỉ tạm bị lu mờ bởi cú sốc diều hâu từ biểu đồ điểm.
Doanh số bán lẻ tháng Năm tăng 0,9% so với tháng trước — mức cao nhất trong hơn ba năm; dữ liệu EIA tuần trước cho thấy tồn kho dầu thô giảm mạnh 8,26 triệu thùng — vượt xa kỳ vọng, trong khi kho dự trữ tại trung tâm Cushing giảm xuống mức thấp nhất trong một thập kỷ. Hai yếu tố này cộng hưởng làm kỳ vọng lạm phát duy trì ở mức cao trở nên khó lay chuyển hơn, đồng thời khiến bất kỳ tín hiệu nới lỏng nào cũng khó có chỗ đứng.
Chỉ số biến động VIX tăng 12%, vọt trên ngưỡng 18; lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm tăng 13 điểm cơ bản, lên 4,18%; lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng khoảng 7 điểm cơ bản, lên 4,49%. Các nhà giao dịch đã hoàn toàn phản ánh khả năng tăng lãi suất trước tháng Mười vào giá; tháng Chín được xem là thời điểm có khả năng cao nhất; dự báo tổng cộng hai lần tăng lãi suất trước quý I năm sau.
Đồng đô la Mỹ tăng mạnh 0,86%, chạm mức cao nhất trong hai tháng; giá vàng giảm 1,64%, xuống 4.258 USD/ounce; bạc cũng giảm gần 3%. Bitcoin (theo CoinGecko) giảm xuống vùng 64.100 USD; Ethereum suy yếu theo, dao động quanh mức 1.760 USD. Dầu thô sau biến động mạnh đã đóng cửa gần mức 76 USD.
Thỏa thuận hiểu biết Mỹ-Iran đã được ký kết từ xa; lễ ký chính thức sẽ diễn ra vào ngày 19 tại Thụy Sĩ. Tuy nhiên, ông Trump khẳng định rõ ràng rằng nếu Iran không tuân thủ, Mỹ sẵn sàng tái khởi động hành động quân sự bất cứ lúc nào — thời biểu mở lại eo biển Hormuz vẫn còn nhiều bất định. Thứ Sáu là ngày nghỉ lễ Juneteenth, vì vậy toàn bộ cú sốc từ Waller sẽ phải được thị trường hấp thụ trong một phiên giao dịch duy nhất vào thứ Năm.
Góc nhìn TechFlow
Việc Waller chấm dứt chính sách hướng dẫn tiền tệ trước tạo ra một hệ quả trực tiếp trên thị trường: Phố Wall mất đi “điểm neo” đáng tin cậy. Trong một thập kỷ qua, Fed luôn cung cấp lộ trình, ngôn ngữ chính sách và biểu đồ điểm để nhà đầu tư định giá theo đó. Khi Waller loại bỏ toàn bộ hệ thống này, phần bù rủi ro do bất định gây ra đã được nâng lên một bậc vĩnh viễn.
Sự tăng giá ngược chiều của cổ phiếu bán dẫn cho thấy luận điểm dài hạn về nhu cầu năng lực tính toán AI vẫn chưa bị bác bỏ; tuy nhiên, việc Meta dẫn đầu đà giảm và SpaceX lần đầu tiên đóng cửa giảm cho thấy các cổ phiếu công nghệ có định giá cao, nhạy cảm với lãi suất, mới chỉ bắt đầu quá trình điều chỉnh định giá trong khuôn khổ mới — nơi “khả năng tăng lãi suất vượt trội hơn khả năng cắt giảm”.
Hy vọng của phe mua nằm ở hai điểm: Nếu thỏa thuận Mỹ-Iran được ký kết thành công vào ngày 19, phần bù rủi ro năng lượng sẽ giảm, tạo cơ hội “thở phào” ngắn hạn; đà tăng ngược chiều của ngành bán dẫn trong ngày hôm nay đã hàm ý rằng miễn là câu chuyện chi tiêu vốn cho AI vẫn còn nguyên vẹn, chuỗi cung ứng thiết bị sẽ tiếp tục được hỗ trợ.
Nhưng nếu thị trường mở cửa thứ Năm tiếp tục hấp thụ cú sốc diều hâu thay vì chờ đợi lợi ích địa chính trị, đợt giảm này vẫn chưa kết thúc. “Lời ra mắt” của Waller đã khép lại; câu hỏi tiếp theo là: Lần tới ông phát biểu, sẽ là trước hay sau khi tăng lãi suất.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@BlockFlow_News
