Hyperliquid ở thời kỳ đỉnh cao: Vì sao một "kẻ dị biệt" trong lĩnh vực tiền mã hóa lại tăng trưởng ngược xu thế?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Hyperliquid ở thời kỳ đỉnh cao: Vì sao một "kẻ dị biệt" trong lĩnh vực tiền mã hóa lại tăng trưởng ngược xu thế?
“Sở hữu HYPE, chính là người chiến thắng.”
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Omnia.hl π
Biên dịch: TechFlow
Tóm tắt rõ ràng
Không nghi ngờ gì nữa, Hyperliquid lại một lần nữa bước vào năm của chính mình, và chiến thắng này mang tính áp đảo. Đây là lần đầu tiên trong gần 6 tháng qua tôi viết lại về hệ sinh thái này, có lẽ cũng là khoảng thời gian im lặng dài nhất của tôi. Bài viết này sẽ bao gồm một loạt các quan sát, tất cả đều hỗ trợ cho xu hướng phát triển lâu dài của Hyperliquid —— liên tục tăng trưởng theo cấp số nhân.
Cho đến nay, hiệu suất của Hyperliquid có thể được mô tả là "điên rồ". Gần như mỗi tháng, nó đều lập kỷ lục cao nhất mọi thời đại mới, từ khối lượng giao dịch, số lượng người dùng, doanh thu cho đến mọi chỉ số khác. Không nghi ngờ gì, Hyperliquid đã trở thành mối đe dọa lớn nhất đối với các nền tảng giao dịch tập trung kể từ khi giao dịch điện tử xuất hiện, tác động của nó đến các thế lực truyền thống sâu sắc như cách Internet đã làm thay đổi phương thức truyền bá thông tin.
Ngày nay, việc nói rằng hàng trăm đội đang xây dựng trên Hyperliquid không còn là suy đoán. Từ đội của chúng tôi @kinetiq_xyz, đến các lĩnh vực DeFi và nhiều nhóm phát triển ứng dụng bán lẻ, hệ sinh thái Hyperliquid đang mở rộng nhanh chóng.
Tuy nhiên, nhiều người có thể chưa hiểu ngay được mức độ thành công này lớn đến đâu. Có thể họ cho rằng điều đó là do mã nguồn đóng, không tương tác sâu với cộng đồng hoặc đội ngũ (nói thẳng hơn: không cung cấp tài trợ hay ưu đãi đặc biệt nào), hoặc cho rằng nó chỉ đơn giản là nhờ hiệu suất khối lượng giao dịch perpetual hàng ngày.
Nhưng sự đánh giá sai và tự mãn của họ chính là cơ hội của (bạn) chúng ta.
Hyperliquid: Cơ chế phá vỡ quy tắc thông thường
Trước khi đi sâu vào, bạn phải hiểu rằng Hyperliquid là một trường hợp hoàn toàn khác biệt. Sự tồn tại của nó phá vỡ格局 ngành công nghiệp hiện tại, giống như cực đoan nhất của biểu đạt "hình vuông cố gắng chèn vào lỗ tròn", liên tục thách thức và lật đổ các quy tắc trò chơi mà nó muốn phá hủy.
Mọi blockchain hiện có —— đúng vậy, bao gồm cả Bitcoin (Bitcoin, ngoại lệ gây tranh cãi nhất với tư cách là "hệ thống tiền mặt điện tử ngang hàng") và Ethereum —— không được xây dựng xung quanh ứng dụng chủ lực nằm trên chính chuỗi đó. Hầu như tất cả các ứng dụng đều được phát triển dựa trên 99,99999% blockchain, nghĩa là các trường hợp sử dụng hoặc ứng dụng này được phát triển bởi các lực lượng bên ngoài so với đội cốt lõi hoặc mục đích cốt lõi của chuỗi, sau đó di chuyển hoặc xây dựng trực tiếp trên mạng cơ sở. Hiện tượng này có nhiều nguyên nhân, phổ biến nhất là các động lực tiền tệ rõ ràng không bền vững (ví dụ như tài trợ thiên vị, lựa chọn xấu, "token kỳ diệu" đảm bảo,...), trong khi bản thân công nghệ (như TPS, quyền riêng tư,...) thường chỉ là yếu tố thứ yếu, mặc dù chúng cũng có ảnh hưởng nhất định.
Có lẽ phần lớn mọi người hiện nay vẫn chưa rõ (có thể hiểu được), nhưng ban đầu Hyperliquid được xây dựng dựa trên cơ chế đồng thuận Tendermint, chỉ đến tháng 5 năm 2024 mới chuyển sang triển khai tùy chỉnh hoàn toàn Hotstuff, cơ chế đồng thuận được đặt tên là HyperBFT.
Theo tôi, nghiên cứu của @asxn_r về HyperBFT cho đến nay vẫn dẫn đầu, bạn có thể tìm hiểu thêm tại đây: Hyperliquid: The Hyperoptimized Order.
Một đoạn ngắn thú vị (và cực kỳ ngắn gọn) cho thấy tình hình của Hyperliquid trước khi thay đổi cơ chế đồng thuận, được tiết lộ qua cuộc trò chuyện ngắn giữa @pbr713 và @iliensinc vào tháng 1 năm 2023 (bốn tháng trước khi tôi tham gia Discord).
Để nhấn mạnh tốc độ phát triển của Hyperliquid: Sau khi công bố HyperBFT vào tháng 4 năm 2024, chỉ hai tuần sau đã triển khai lên mainnet. Không có các hình thức sáo rỗng như "biểu diễn phi tập trung", truyền thông trả phí, tour trước khi phát hành... Việc giới thiệu HyperBFT giúp Hyperliquid vươn lên trở thành blockchain hiệu suất cao nhất hiện nay, có khả năng xử lý 200.000 giao dịch mỗi giây (TPS). Hyperliquid liên tục phá vỡ các rào cản xã hội mà "lực lượng cũ" cố gắng dựng lên xung quanh nó, ví dụ như việc đưa ra các nút xác thực không cần giấy phép (permissionless validators) vào cuối năm 2024, ban đầu chỉ có 11 nút, nay đã tăng lên 24 nút, trong đó có 5 nút của quỹ.
Như tôi đã đề cập trước đó, có một vài yếu tố chính khiến tôi phát hiện và theo đuổi việc sử dụng Hyperliquid:
Một podcast bị đánh giá thấp nghiêm trọng do @chameleon_jeff dẫn dắt tại đây.
DEX perpetual không phải là điều mới mẻ, nhưng xây dựng trên chuỗi tùy chỉnh thì đây là lần đầu tiên.
Vào thời điểm hấp dẫn với giao dịch tần suất cao (HFT) và các hình thức giao dịch khác, sức hút trí tuệ và sự thân thiện của Jeff đã thu hút mạnh mẽ @0xmagnus và tôi.
Hyperliquid là "cộng đồng tín đồ" lý tưởng nhất mà bạn có thể tìm thấy.
Động lực chủ nghĩa tư bản cực đoan, miễn nhiễm với ảnh hưởng "xã hội hóa" kiểu quỹ điển hình.
Ưa thích cực đoan rủi ro cao, và lấy đó làm tự hào.
Một phạm vi rộng lớn từ IQ đơn vị đến ba chữ số, buộc phải tiến vào sân chơi không ngừng mở rộng này.
Hyperliquid duy trì nguyên tắc "kỷ luật nội bộ" tuyệt đối và không khoan nhượng trong vận hành.
Chưa huy động vốn từ bất kỳ nhà đầu tư mạo hiểm (VC) nào, buộc người mua tiềm năng chỉ có thể mua trên thị trường công khai, và tất cả giao dịch minh bạch công khai;
Không chấp nhận bất kỳ giao thức nhà cung cấp thanh khoản (LP) nào, cũng không trả phí làm thị trường để thu hút thanh khoản, nhưng vẫn thu hút được khối lượng thanh khoản khổng lồ (và vẫn đang tăng);
Không tiết lộ thông tin cho bất kỳ bên thứ ba nào, tất cả thông báo đều được phát hành đồng thời qua kênh chính thức, đảm bảo minh bạch và công bằng thông tin.
Để thực sự hiểu cơ chế cốt lõi của Hyperliquid, bạn phải hiểu trước tiên về trạng thái bình thường của các quy tắc trò chơi trong ngành, cũng như cách Hyperliquid đang phá vỡ những quy tắc này theo thời gian thực, và sẽ tiếp tục gây rối loạn.
Giả thuyết của tôi về phân bổ HYPE còn lại cho cộng đồng
Về việc phân bổ HYPE trong tương lai ngoài hai "mùa giải" đã xảy ra, bên ngoài có vô số suy đoán. Mặc dù tôi đồng ý với một số quan điểm về phân bổ HYPE còn lại, nhưng khi ảnh hưởng của Hyperliquid tiếp tục mở rộng, tôi ngày càng tin chắc vào lý thuyết của mình: HYPE còn lại sẽ bị tiêu hủy dần dần, hoặc tiêu hủy hoàn toàn một lần.
Lý do chính của tôi là: việc tiêu hủy HYPE là cách khách quan nhất, có thể phản ánh rõ ràng giá trị tỷ lệ và không thiên vị cho các holder HYPE hiện tại, mà không cần phải thực hiện thông qua việc khuyến khích các hoạt động cụ thể (tương tự cơ chế tiêu hủy BNB, nhưng hoàn toàn không có hành vi sai trái nào). Như vậy, những ai muốn nhận lợi nhuận chỉ cần đưa ra một lựa chọn đơn giản và trực tiếp —— giữ HYPE giống như phần còn lại của chúng ta.
Tham khảo: https://www.hypeburn.fun/ bởi @janklimo
Phản bác lý thuyết của tôi:
Nếu tiêu hủy HYPE, tỷ lệ phân bổ token của đội sẽ tăng lên, trừ khi đội giảm tỷ lệ cung cấp tổng hiện tại của họ để phù hợp với phân bổ ~25% của token đang lưu hành, tạo thành lượng cung cấp cuối cùng.
Hyperliquid có thể coi các chương trình khuyến khích trong tương lai là con đường chiến lược nhất, tập trung mở rộng hoạt động trong hệ sinh thái của mình để tăng trưởng, đồng thời gây tổn hại nặng nề đến các sản phẩm và hệ sinh thái cạnh tranh.
Có thể kết hợp cả hai, một phần HYPE bị tiêu hủy, một phần dùng cho kế hoạch tăng trưởng.
Có thể trong tương lai gần sẽ không đưa ra quyết định rõ ràng, mà chờ đợi thời điểm tốt nhất để thực hiện.
Điều đáng ngạc nhiên là, dù lý thuyết của tôi có đúng hay không, vấn đề này thực ra không quan trọng. Thành công của HYPE gần như chắc chắn, bất kể lựa chọn cuối cùng là gì.
Hiệu suất dữ liệu
Thách thức gã khổng lồ Binance: Cuối tháng 9 năm 2024, khối lượng giao dịch của Hyperliquid chiếm khoảng 14% khối lượng giao dịch hàng tuần của Binance.
Tác động đến thị trường giao ngay: Cuối tháng 8 năm 2024, tỷ lệ khối lượng giao dịch thị trường giao ngay của Hyperliquid đạt khoảng 7%, cho thấy tiềm năng tiếp tục làm suy yếu vị thế thống trị của Binance. Ví dụ, @hyperunit giúp Hyperliquid trở thành một trong những nền tảng rẻ nhất để giao dịch BTC giao ngay.
Động lực cung cầu HYPE: Mặc dù thị trường gần đây có xu hướng giảm, RFS (Ready-For-Sale, sẵn sàng bán) HYPE vẫn ở mức gần thấp nhất mọi thời đại, cho thấy tình trạng khan hiếm nguồn cung.
Việc sử dụng HYPE cho HyperEVM và quỹ hỗ trợ tiếp tục tăng, 99% phí giao dịch được dùng trực tiếp để mua lại HYPE, thúc đẩy mở rộng hệ sinh thái.
Khan hiếm và nhu cầu tăng trưởng: SWPE (chỉ số cung lưu thông và độ co giãn giá) ở mức thấp nhất mọi thời đại, trong khi doanh thu EMA (trung bình động mũ) 30 ngày gần mức thấp và cao nhất mọi thời đại, cho thấy xu hướng giảm cung lưu thông và tăng nhu cầu.
Cơ chế mua lại theo chương trình: Giao thức HYPE tự động mua lại thêm HYPE từ thị trường công khai dựa trên giá thị trường và biến động. Với mức doanh thu và giá hiện tại, quỹ hỗ trợ chỉ cần 1,29 năm để mua lại toàn bộ nguồn cung HYPE RFS.
Nghìn tỷ đô la
Tính đến hôm nay, khối lượng giao dịch tích lũy của Hyperliquid đã vượt quá 3,13 nghìn tỷ đô la Mỹ.
Tuy nhiên, quy mô thị trường tài chính toàn cầu lên tới hàng triệu tỷ đô la Mỹ, thậm chí còn nhiều hơn. Đối với Hyperliquid, đây dường như là một mục tiêu gần như không thể đạt được, nhưng đây chính xác là hướng đi cuối cùng mà nó nhắm tới.
Trong một buổi phỏng vấn với TBPN, khi được hỏi "Hyperliquid có thể lớn đến đâu?", câu trả lời của Jeff rất đáng suy ngẫm. Nhận xét của anh tiết lộ niềm tin sâu sắc của đội ngũ vào hệ thống Hyperliquid, dù quy mô hiện tại vẫn còn nhỏ bé, nhưng họ tin rằng một ngày nào đó Hyperliquid có thể gánh vác toàn bộ dòng chảy tài chính toàn cầu.
"Nếu Hyperliquid thành công, thì nó sẽ trở thành một thực thể chưa từng có trong thế giới này."
Hyperliquid đã trở thành một trong những doanh nghiệp hiệu quả về lợi nhuận nhất toàn cầu, hiện tại đội ngũ chỉ gồm 11 thành viên, nhưng doanh thu niên hóa đã vượt quá 1,5 tỷ đô la Mỹ, tương đương mỗi nhân viên tạo ra khoảng 136 triệu đô la Mỹ lợi nhuận. Trong khi đó, lịch sử của Hyperliquid mới chỉ kéo dài vỏn vẹn ba năm.
Khi ảnh hưởng của Hyperliquid ngày càng mở rộng, Phố Wall đã bắt đầu để ý đến sự tồn tại của nó. Dù bằng cách nào, lĩnh vực tài chính truyền thống cuối cùng cũng sẽ tham gia.
Các đột phá công nghệ của Hyperliquid cũng không thể bỏ qua, bao gồm nhiều thành tựu đột phá như HIP-3, CoreWriter, tất cả đều được thực hiện thông qua các nâng cấp mạng lưới diễn ra hàng tuần, và quá trình nâng cấp hầu như không có thời gian ngừng hoạt động quá vài phút.
Ngày nay, Hyperliquid đã trở thành dự án đầu tiên trong ngành kết hợp đồng thời nền tảng giao dịch hiệu quả trên chuỗi với hệ sinh thái DeFi đang phát triển mạnh mẽ. Ngày càng nhiều nhà phát triển và nhà giao dịch đổ xô vào hệ sinh thái này, thúc đẩy nó phát triển thành một trung tâm tài chính độc đáo. Về mặt logic toán học đơn giản, xu hướng này chỉ có thể làm tăng thêm giá trị của Hyperliquid.
Dự kiến trước năm 2028, chúng ta sẽ chứng kiến giá HYPE đạt ít nhất 2000 đô la Mỹ. Đây không còn là vấn đề "liệu nó có xảy ra hay không", mà là "khi nào nó sẽ xảy ra".
"Ai nắm giữ HYPE, người đó là người chiến thắng."
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@0xOmnia
