Sau khi Mỹ hóa mã hóa, thành bang tự do chấm dứt
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Sau khi Mỹ hóa mã hóa, thành bang tự do chấm dứt
Quá trình hóa ra tiền mã hóa tại Mỹ đã thực sự bắt đầu, không phải theo cách thức phi tập trung, mà là thông qua con đường can thiệp vào trung tâm chính trị.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Tô Gia
Nếu bạn cảm thấy kinh ngạc trước chiến thắng của Trump, thì hãy quay ngược lại câu chuyện về Alexander sẽ giúp ta bình tâm trở lại, thay vì đắm chìm trong nỗi buồn về sự suy vong của nền dân chủ Athens.
Năm 338 trước Công nguyên, Alexander Đại đế đã đánh bại liên quân các thành bang Hy Lạp dưới chân thành phố Chaeronea, sau đó quét ngang thế giới, khởi đầu quá trình Hellen hóa trên phạm vi toàn cầu. Chẳng hạn, khu vực Gandhara chịu ảnh hưởng từ ông đã phát triển nghệ thuật điêu khắc tượng Phật tinh xảo, và phong cách Gandhara sau đó lại tác động sâu sắc đến nghệ thuật tạc tượng trong các hang đá ở Trung Quốc. Thế giới vòng vo xoay chuyển, nhưng luôn gắn kết và phát triển không ngừng.
Hoá Mỹ hoá tiền mã hoá, pháp trị đang diễn ra
Hiện nay, Trump đã nắm trọn quyền lực trong nội bộ đảng (Đảng Cộng hòa), dư luận (Musk), hành pháp, lập pháp và tư pháp – một thể thống nhất năm trong một. Trong hai năm tới, đây sẽ là cuộc độc diễn của cá nhân ông, và ngành công nghiệp tiền mã hoá với khoản tài trợ hào phóng lên tới 135 triệu đô la Mỹ trong các cuộc bầu cử lần này chắc chắn sẽ thu được lợi ích vô cùng lớn từ Trump.
Ngược lại, các thành bang như Dubai, Singapore và Hồng Kông sẽ phải đi về đâu? Toàn cầu đã chứng kiến làn sóng giám sát mạnh mẽ nhằm vào các sàn giao dịch tiền mã hoá kể từ năm 2022, bắt đầu từ vấn đề đòn bẩy cao và thuế khóa, đạt đỉnh điểm khi FTX sụp đổ, và cuối cùng khép lại bằng "bộ ba": CZ nộp tiền phạt, ngồi tù và bị cấm hành nghề.
-
BN chọn con đường套利 toàn cầu, từ Trung Quốc đại lục, Nhật Bản, Singapore, rồi tới Pháp và UAE; nơi nào an tâm, nơi đó là nhà.
-
CB chọn phương án tấn công chủ động, bắt đầu từ việc thuê Chris Lehane phụ trách vận động hành lang, theo sát PAC FairShake để ủng hộ các ứng cử viên thân thiện với tiền mã hoá – thứ không giết được tôi sẽ khiến tôi mạnh hơn.
Chú thích ảnh: Chi phí vận động hành lang của CB
Nguồn ảnh: https://www.opensecrets.org
Tuy nhiên, sự lên ngôi của Trump không phải là dấu chấm hết cho hỗn loạn, cũng chẳng phải khởi đầu cho một trật tự mới.
Thực tế, Roma không xây trong một ngày. Ngay sau khi FTX sụp đổ vào năm 2022, ngành công nghiệp tiền mã hoá đã tích cực tự cứu mình. Những tên tuổi hàng đầu như Coinbase, A16Z và Ripple từ thời điểm đó đã chủ động hành động. Biểu đồ trên cũng cho thấy chi phí năm 2022 mới thực sự là đỉnh cao.
Xét theo cấu trúc chính trị tổng thể của Hoa Kỳ, tiền mã hoá gần như đã đạt tới mức hợp pháp hoàn toàn – không chỉ đơn thuần là hợp pháp hoá các lĩnh vực nhỏ như sàn giao dịch, stablecoin, blockchain công cộng hay phát hành token, mà quan trọng hơn là khuôn khổ pháp lý và giám sát phía sau đã dần định hình rõ ràng.
-
Quốc hội – Dự luật FIT21
-
Giám sát – Chuyển từ SEC sang CFTC
-
Hành pháp – Trump chuẩn bị đưa Bitcoin vào dự trữ chiến lược, không phát hành CBDC, và đặc xá cho người sáng lập Silk Road
Chú thích ảnh: Dự luật FIT21
Nguồn ảnh: https://www.congress.gov
Dự luật FIT21 (Luật Đổi mới và Công nghệ Tài chính thế kỷ 21) chính là khung tổng thể cho những thay đổi này. Nó đã được thông qua tại Hạ viện vào tháng Năm, và xét theo ưu thế tuyệt đối của phe Trump - Đảng Cộng hòa tại Thượng viện, ngày dự luật trở thành luật không còn xa.
Trong khung FIT21, trọng tâm là phân biệt giữa tài sản số và hàng hóa số, đồng thời xác định rõ thẩm quyền và trách nhiệm giữa SEC và CFTC.
-
Tài sản số thuộc phạm vi quản lý của SEC;
-
Hàng hóa số thuộc phạm vi quản lý của CFTC.
Ví dụ như ETH, là yếu tố cần thiết để vận hành Ethereum, rõ ràng mang giá trị sử dụng thực tiễn, do đó nên được xếp vào loại "hàng hóa số". Ngay cả Chủ tịch SEC Gary Gensler cũng thừa nhận điều này – tức là ETH thuộc về CFTC (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ).
Trong khi đó, một số token được phát hành nhằm mục đích gây quỹ (IXO), và người sở hữu cùng người phát hành chỉ quan tâm đến lợi nhuận kỳ vọng từ token đó, chứ không đóng góp giá trị thực tế vào blockchain hay sản phẩm, sẽ bị định nghĩa là tài sản số, thuộc về SEC, về bản chất bị coi là phát hành chứng khoán.
Bên cạnh đó còn có các yêu cầu tuân thủ liên quan đến stablecoin và các trung gian, nhưng sau khi phân định rõ SEC và CFTC, việc phát hành token sẽ thực sự có cơ sở pháp lý. Miễn là token có thể chứng minh được mục đích sử dụng và giá trị thực tế, nó sẽ thoát khỏi "quấy rối" từ Gary Gensler, đồng thời thị trường sẽ tự hình thành cơ chế sàng lọc, loại bỏ các dự án lừa đảo.
Mặc dù Gary Gensler công khai phản đối dự luật này, nhưng có thể chắc chắn rằng nhiệm kỳ của ông đang tiến gần đến hồi kết – Trump đã tuyên bố sẽ sa thải ông ngay ngày đầu tiên nhậm chức.
Đối với Trump, Bitcoin hoặc rộng hơn là tiền mã hoá, là một lựa chọn – ít nhất là một phần – để giải quyết khủng hoảng nợ. Về mặt ý nghĩa rộng hơn, ông sẽ chính thức công nhận tiền mã hoá ở cấp độ chính trị Mỹ, tương ứng với việc tiền mã hoá đã sớm bày tỏ sự ủng hộ hoặc kiểm soát ông.
Chúng ta có thể đặt ra một điểm quan sát: nếu quảng cáo quy mô lớn về tiền mã hoá (lần này rất ít ứng cử viên ngoài Trump nhắc trực tiếp đến tiền mã hoá) xuất hiện trở lại, và các sàn giao dịch có thể quay lại không gian thảo luận chính trị Mỹ, thì quá trình "Hoá Mỹ hoá tiền mã hoá" sẽ hoàn toàn định hình.
Thành bang khó套利, đại quốc không có khe hở
"Kẹp" là một phần của Ethereum, giống như hà biển bám vào rùa, người ta thậm chí chấp nhận đây là một phần hệ sinh thái, nhưng chưa từng ai nghĩ đến một hệ sinh thái không cần ký sinh trùng.
Chúng ta liệt kê ba nhóm quốc gia hoặc khu vực sau:
-
Quần đảo Cayman, Quần đảo Virgin thuộc Anh
-
Dubai, Singapore và Hồng Kông
-
Việt Nam, Ma-rốc và Mê-xi-cô
Nếu thường xuyên hoạt động trong giới đầu tư mạo hiểm, giới tiền mã hoá hoặc cộng đồng xuất hải, thì điểm chung của các quốc gia/khu vực trên là họ thực tế đảm nhận vai trò cầu nối xuyên chuỗi giữa Đông và Tây. Ví dụ, sau khi chiến tranh Nga-Ukraine nổ ra, giới quyền lực hai bên đều tụ họp tại Dubai, dường như những bạo lực và đổ máu ở vùng đất xa xôi kia không hề tồn tại, và cũng chẳng liên quan gì đến nguồn gốc hay dòng chảy tiền bạc của họ.
Nhưng với sự trở lại có giới hạn của Trump, tất cả sẽ thay đổi – tuy nhiên theo hình thức phi toàn cầu hoá, khiến các khu vực trên vẫn ràng buộc và tương tác lẫn nhau. Việc tháo gỡ hàng ngàn mối dây liên hệ này đòi hỏi chúng phải có kết nối với nhau, mới có thể hành động đồng bộ.
Giữa Dubai, Singapore và Hồng Kông, tiền mã hoá có thể được giản lược thành hai hạng mục: sàn giao dịch và stablecoin. Trong đó, cuộc cạnh tranh về sàn giao dịch cơ bản đã kết thúc: Hồng Kông chỉ còn lại các sàn "thật sự tuân thủ" như Hashkey và OSL, trong khi Dubai thu nhận BN/OK/ByBit và nhiều sàn giao dịch toàn cầu khác không thể xin giấy phép tại Hồng Kông.
Dubai: Khách sạn Hòa bình Trung Đông
Khi SEC ráo riết truy đuổi Ripple, Ripple từng tuyên bố sẽ chuyển mình đến Dubai để làm giảm sức cạnh tranh toàn cầu của Mỹ. Chiến thuật quen thuộc này tiếp tục được Coinbase, A16Z và các công ty khác sử dụng, và người chiến thắng cuối cùng sẽ giành quyền hợp pháp để tái thiết lập chương trình nghị sự.
Cụ thể, Dubai thiên về nghiệp vụ sàn giao dịch. Khung giám sát của họ nằm dưới VASP (Nhà cung cấp Dịch vụ Tài sản Ảo), khác với cách phân chia SEC-CFTC, Dubai chọn cách xây dựng hệ thống giám sát mới được thiết kế riêng cho ngành mã hoá. Nhưng đừng quá coi trọng điều này, bởi FTX từng sở hữu giấy phép này, và chỉ bị rút lặng lẽ sau khi sự việc vỡ lở – chứng minh rằng không ai có thể kiểm soát một chiếc hộp đen.
Thú vị hơn, USDT đã thâm nhập vào giao dịch dầu mỏ, tháng trước đã hoàn tất khoản tài trợ thương mại dầu mỏ đầu tiên trị giá 45 triệu đô la Mỹ. Tuy nhiên cần lưu ý rằng, đây không phải là việc hai bên mua bán trực tiếp dùng USDT, mà mở ra thị trường mới bên ngoài giao dịch mã hoá truyền thống – điều đáng khích lệ.
Một động thái thân thiện khác từ Tether là tuân thủ quy định của Ngân hàng Trung ương UAE, hợp tác với doanh nghiệp địa phương phát hành stablecoin neo vào AED (Dirham UAE), và chọn nền tảng TON. Telegram, sau khi rời Nga, đã chuyển đến Dubai. Ngân hàng Trung ương UAE cũng ban hành quy định riêng cho stablecoin, tạo cơ sở pháp lý cho mọi hành vi "điên rồ", cứ lên xe trước rồi tính vé sau – miễn là mang lại lợi nhuận cho địa phương, mọi thứ đều được chào đón.
Nhưng tất cả không đẹp như lời kể trên. Dubai hay UAE vẫn chỉ là kẻ phục tùng ở rìa của phương Tây. CZ dù sống tại UAE, vẫn chủ động sang Mỹ giải quyết vụ kiện, dù Mỹ không có hiệp ước dẫn độ nào với UAE trong danh sách 100 nước ký kết.
Tương tự, Pavel Durov – người sáng lập Telegram, dù mang song tịch bao gồm cả UAE, vẫn bị Pháp bắt giữ. Tất cả những điều này cho thấy Dubai có thể che mưa che gió cho bạn, nhưng năng lực có hạn. Cuối cùng, điều cốt lõi vẫn là phải dựa vào chính mình.
Singapore: Thiên đường dịu dàng cho người Hoa
So với cảm giác xa lạ ở Dubai, Singapore chỉ cách Bắc Kinh 8 tiếng bay về hướng nam, gần Thâm Quyến hơn, gần Phúc Kiến hơn. Hơn 200 năm lịch sử di cư xuống Nam Dương đã tạo nên cộng đồng nói tiếng Hoa hải ngoại hùng hậu. Ví dụ, sau khi bị FBI điều tra, Triệu Trường Doanh (Sun Yucheng) liền chọn Singapore làm nơi chạy trốn – vừa gần Trung Quốc, vừa xa Mỹ. Cũng có thể nói ngược lại: so với Dubai, Singapore phù hợp hơn cho những ai muốn gần lục địa để mưu sinh.
Sau khi FTX sụp đổ, Temasek – nhà đầu tư tham gia FTX – cũng tiến hành kiểm điểm, và chính sách chính phủ với tiền mã hoá trở nên thận trọng hơn. Tuy nhiên điều này không ảnh hưởng đến quy mô hoành tráng của Token 2049, hay sự bùng nổ của khái niệm PayFi tại sự kiện Solana Break Point.
Bên cạnh đó, ngân hàng lớn nhất Singapore – DBS (Ngân hàng DBS) – cũng không từ bỏ việc theo dõi ngành tiền mã hoá. Đặc biệt quan trọng là việc phát hành USDG (Global Dollar). DBS là ngân hàng quản lý dự trữ đô la Mỹ, Paxos đảm nhận phát hành. Paxos chính là đơn vị từng phát hành BUSD trước đây, và đã nhận được giấy phép MPI (Large Payment Institution License) từ MAS (Monetary Authority of Singapore) từ năm 2022. Các chủ sở hữu giấy phép tương tự bao gồm Alibaba và Coinbase.
Lần hợp tác phát hành USDG này là một nỗ lực quan trọng sau khi MAS ban hành khung giám sát stablecoin vào năm 2023. Stablecoin tuân thủ theo kiểu địa phương tạm thời chưa thể cạnh tranh với USDT, nhưng đã chỉ ra hướng đi tương lai.
Nhìn chung, Dubai và Singapore là hai lựa chọn thay thế lẫn nhau, khó phân cao thấp. Tuy nhiên, xét về mức độ thoải mái sống cho người Hoa, 300 nghìn dân Dubai không thể so sánh với quy mô 4 triệu dân ở Singapore.
Hồng Kông: Bức bối của sự "tuân thủ thật sự"
Điểm khác biệt lớn nhất giữa Hồng Kông với Singapore và Dubai là lịch sử lâu đời của Sở giao dịch Hồng Kông. Nhưng trong bối cảnh cổ phiếu công nghệ trong nước yếu kém, sức hút quốc tế giảm sút, chính sách mã hoá của Hồng Kông luôn không thể bước những bước lớn.
Mặc dù bắt kịp Mỹ trong việc thông qua ETF giao ngay BTC/ETH, nhưng quy mô và lượng giao dịch hoàn toàn không thể so sánh với ETF tại Mỹ.
Chú thích ảnh: Dữ liệu ETF giao ngay BTC Hồng Kông
Nguồn ảnh:
https://sosovalue.com/zh/assets/etf/hk-btc-spot
Về chính sách sàn giao dịch, do áp dụng chính sách "tuân thủ thật sự" khác biệt với Dubai – ví dụ yêu cầu các sàn đăng ký tại Hồng Kông phải loại trừ khách hàng đại lục – rõ ràng các sàn đều chọn lợi nhuận thay vì tuân thủ. Dù sẽ dài hạn ở trạng thái xám, nhưng Marx đã từng nói: chỉ cần lợi nhuận đủ cao, tư bản không ngại bán cả dây thòng lọng treo cổ mình – ván này Hayek thắng đậm.
Về stablecoin, Hồng Kông vẫn theo hướng hợp tác với các tập đoàn lớn như JD.com, nhưng vấn đề nằm ở chỗ, dù họ có thể vận hành hợp pháp, trong cấu trúc thị trường hiện tại họ hoàn toàn không thể mở ra kịch bản mới, dẫn đến không thể đặt chân vào.
Chào mừng đến kỷ nguyên mới
So sánh các chính sách trên ba nơi, việc tuân thủ quy định của sàn giao dịch không thể vận hành toàn cầu, thanh khoản bị chia cắt là điều không doanh nghiệp nào chấp nhận. Hashkey Global, Coinbase Global lần lượt xuất hiện – rốt cuộc tuân thủ không thể ăn no, kinh doanh theo logic thương mại vốn là lẽ tự nhiên.
Chủ nghĩa toàn cầu tân tự do bắt đầu từ những năm 1980 sắp chấm dứt, khu vực hoá sẽ trở thành xu hướng chính – như stablecoin khu vực của Singapore, giấy phép tuân thủ nội địa của Dubai, sàn giao dịch không dành cho người đại lục của Hồng Kông – tất cả đều đang hành động thực tế.
Nhưng trong chiến lược của Trump, không chỉ Trung Quốc bị nhắm tới – ông sẽ bình đẳng rải rác thù hận đến mọi nền kinh tế phi Mỹ. America First không biết gì đến tình cảm xã giao, dưới lá cờ MAGA không có giá trị chung nào cả.
Theo kế hoạch của Trump, mức thuế doanh nghiệp 15% là biện pháp cải cách kinh tế bắt buộc phải thực hiện – đây cũng là đòn bẩy quan trọng mà Ireland dùng để thu hút vốn Mỹ vào châu Âu. Trong nhiệm kỳ đầu, do bị giới doanh nghiệp lớn vận động hành lang mạnh mẽ, kế hoạch này không thể triển khai toàn cầu. Giờ là lúc chấm dứt tất cả.
Nếu giá cả đồng đều, rõ ràng Mỹ có lợi thế hơn, Trump lập luận như vậy.
Tóm lại, cạnh tranh giữa các cường quốc sẽ quay trở lại sức mạnh cứng như công nghiệp, công nghệ cao... Không gian xoay xở cho các "người khổng lồ bé nhỏ" ngày càng thu hẹp, thậm chí họ sẽ phải cạnh tranh lẫn nhau. Trong thời đại chồng chất, cuộc đua sẽ vô cùng tàn khốc. Và tiền mã hoá là một trong số ít ngành còn sót lại mang tính toàn cầu – theo nghĩa này, tiền mã hoá cũng là biểu tượng quan trọng kết nối thế giới.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@zuoyeweb3
