Đánh giá thế nào về cơ chế khai thác Sequencer phi tập trung của Metis?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Đánh giá thế nào về cơ chế khai thác Sequencer phi tập trung của Metis?
Việc Metis ban đầu từ bỏ ETH làm Gas Token lại vô tình tạo nền tảng phát triển hệ sinh thái DeFi cho chính nó.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Haotian
Nếu nói rằng hệ sinh thái Ethereum đã bước vào thời kỳ "già cỗi" của DeFi khi các nền tảng đua nhau tích điểm Restaking và khóa thanh khoản ETH, thì Metis có cơ hội tái hiện lại quá trình "nảy mầm" của một thời kỳ DeFi mới trên layer2 thông qua việc vận hành Sequencer phi tập trung kết hợp với hoạt động staking mining trên nền tảng LST @ENKIProtocol? Dưới đây là quan điểm của tôi:
1) Khi các nền tảng Restaking lần lượt xuất hiện trên Ethereum, tài sản gốc ETH trở thành mục tiêu tranh giành khốc liệt giữa các nền tảng. Do đó, hàng loạt nền tảng dùng phiên bản Wrapped ETH để đổi lấy tài sản ETH thật từ người dùng. Mặc dù tài sản được đóng gói này vẫn có thể lưu thông trong hệ thống DeFi, nhưng người dùng không thể rút lại tài sản ETH gốc của mình.
Lý do rất đơn giản: hãy tưởng tượng một nền tảng LST chỉ chứa các chứng nhận LRT từ các nền tảng khác mà không có tài sản ETH gốc, nền tảng đó sẽ như cây không rễ. Vì vậy, đương nhiên các nền tảng phải tìm mọi cách, dùng chiêu “một con cá ăn nhiều bữa” để dụ người dùng “giao nộp” tài sản ETH gốc.
Dĩ nhiên, trong giai đoạn FOMO của Restaking, người dùng không quan tâm đến vấn đề này – gửi ETH vào để nhận về ETH đóng gói (có thể lưu thông), đồng thời kiếm thêm điểm thưởng từ Eigenlayer và nền tảng LST, những thứ đều có tiềm năng nhận airdrop tương lai, sao không làm?
Nếu các tổ hợp tài sản giữa các nền tảng Restaking này chồng chéo lên nhau và không xảy ra sự cố an toàn ở bất kỳ mắt xích nào, thì cũng không có vấn đề lớn. Người dùng tính toán thấy họ giao nộp ETH gốc nhưng đổi lại được ETH đóng gói có thể lưu thông và cơ hội airdrop từ nhiều nền tảng, dường như cũng hợp lý. Nhưng tất cả điều này đều dựa trên giả định rằng hệ sinh thái tổ hợp Restaking quanh @eigenlayer sẽ không sụp đổ. Nếu rủi ro an toàn thực sự xảy ra và người dùng muốn rút tài sản gốc để tháo chạy, lúc đó sẽ quá muộn.
Tôi nói vậy không có nghĩa là đang FUD hệ sinh thái DeFi Restaking trên Ethereum. Thực tế, càng nhiều nền tảng Staking+Restaking xuất hiện, cuộc chiến giành giật tài sản ETH gốc càng buộc phải nổ ra. Khi tất cả cùng tranh đoạt ETH gốc, lượng ETH lưu thông trên thị trường ngày càng ít đi, và tòa nhà Lego tài chính DeFi sẽ được xây dựng với đòn bẩy ngày càng cao. Theo hướng tích cực, đây cũng có thể coi là một mùa hè DeFi mới.
Tuy nhiên, nhìn từ một góc độ khác, đây cũng là đặc điểm điển hình cho thấy một hệ sinh thái đang “ngày càng già cỗi”. Tài sản gốc không đòn bẩy trên thị trường vốn có hạn, mà giờ đây lại phải dựng nên một đế chế khổng lồ dựa trên đòn bẩy. Ai thu hút được tài sản gốc, người đó mới có quyền xây dựng. Kết quả là, tất cả đều đang làm những việc rủi ro cao. Một Eigenlayer đã đánh thức hệ sinh thái DeFi Ethereum, nhưng phía sau đó là những rủi ro khó lòng nghĩ kỹ.
2) Metis, với tư cách là một phần trong hệ sinh thái layer2 của Ethereum, trong vài năm qua đã thực hiện một số hành động phá cách:
1. Thay thế $ETH làm Gas Token cho nền tảng layer2, ngay từ đầu đã chọn Metis làm Utility Token, khiến $METIS trở thành token gốc tạo nền tảng;
2. Với tư cách là OP-Rollup, ngay từ đầu đã lựa chọn mô hình DA kết hợp: lưu trữ dữ liệu phi tập trung ngoài chuỗi + nộp dữ liệu xác minh then chốt lên Ethereum. Cách làm này giúp giảm đáng kể phí gas, đồng thời linh hoạt điều chỉnh DA theo khả năng mở rộng blob của Ethereum, đáp ứng tốt hơn xu hướng thị trường, đồng thời tạo nền tảng linh hoạt cho việc triển khai Hybrid Rollup;
3. Triển khai hệ thống Sequencer phi tập trung, dùng token gốc để thưởng cho các nút Sequencer phi tập trung tham gia đào coin, mang lại lợi nhuận APY 20% sau khi chính thức ra mắt. Đây là mức lợi nhuận cơ bản thực sự, giống như người dùng staking ETH trên Lido nhận được 20% lợi nhuận – giá trị của Utility Token được phát huy tối đa ở khâu này. Về lý thuyết, mức lợi nhuận đào coin gốc càng bền vững thì càng hỗ trợ mạnh mẽ cho sự phát triển tổ hợp của hệ sinh thái DeFi sau này. Hãy tưởng tượng, Lido hiện tại vẫn đang tiếp tục sinh lời với mức 4%, huống chi là hệ sinh thái DeFi Metis thời kỳ sơ khai với mức khởi điểm 20%;
4. Với động lực đào coin phi tập trung dựa trên token gốc, các nền tảng LST như @ENKIProtocol hay @Artemisfinance sẽ bắt đầu xuất hiện ngày càng nhiều, bởi mức lợi nhuận đào coin này vẫn rất hấp dẫn đối với những nguồn vốn không mặn mà với việc mạo hiểm tham gia vào cuộc đua tích điểm Restaking trên mainnet;
5. Khi hàng loạt nền tảng LST xuất hiện, các nền tảng LRT cũng sẽ nối đuôi nhau ra đời. Bởi vì việc staking METIS tạo ra eMetis, eMetis này ngoài việc có thể đào điểm thưởng trên các nền tảng LST, còn có thể tiếp tục staking vào các nền tảng LRT khác để kiếm thêm lợi nhuận. Đồng thời, các nền tảng DeFi khác như DEX, phái sinh, CDP... cũng sẽ tham gia vào chuỗi tiếp nhận thanh khoản ngày càng lan tỏa này. Từ từ, con đường DeFi Farming mà Ethereum từng đi, về mặt lý thuyết, Metis hoàn toàn có thể tái hiện lại một lần nữa;
Tóm lại, khi các layer2 khác đang vật lộn trong bế tắc phát triển, thì chính hành động “phản叛逆” ban đầu của Metis khi từ chối dùng ETH làm Gas Token lại vô tình tạo nền móng cho việc phát triển hệ sinh thái DeFi. Và việc lựa chọn triển khai hệ thống Sequencer phi tập trung ở tầng底层 đã đặt nền tảng vững chắc cho nền kinh tế DeFi này vận hành.
Hiện tại, lý do cốt lõi khiến nhiều hệ sinh thái DeFi trên layer2 của Ethereum phát triển kém hiệu quả là vì các layer2 này hoàn toàn thiếu tài sản gốc thúc đẩy tăng trưởng giá trị – chỉ dựa vào token ETH được đóng gói và token quản trị thì rất khó xây dựng một hệ sinh thái tăng trưởng lành mạnh và bền vững.
Rõ ràng, so với những layer2 sinh ra đã “ngậm thìa vàng” với định giá hàng tỷ USD, Metis vẫn chỉ là một đứa trẻ nhỏ bé về vốn hóa. Tuy nhiên, nếu bạn công nhận mô hình tăng trưởng nền kinh tế phi tập trung dựa trên Utility Token gốc này, thì ít nhất so với các layer2 khác, Metis rõ ràng là nơi có tiềm năng tăng trưởng hệ sinh thái DeFi trong tương lai rõ rệt và khả thi nhất.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Haotian | CryptoInsight
