DAI giảm mạnh có thể gây ra khủng hoảng thanh khoản? MakerDAO thực hiện điều chỉnh nhiều loại phí, dự kiến lợi nhuận niên hóa tăng vọt
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
DAI giảm mạnh có thể gây ra khủng hoảng thanh khoản? MakerDAO thực hiện điều chỉnh nhiều loại phí, dự kiến lợi nhuận niên hóa tăng vọt
Để đối phó với rủi ro tiềm tàng do lượng ổn định DAI giảm mạnh, MakerDAO gần đây đã thực hiện một loạt điều chỉnh phí, bao gồm nâng tỷ lệ tiết kiệm DAI (DSR) lên 15% và tăng lãi suất ổn định vượt quá 8-10% đối với nhiều kho cốt lõi.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Nancy, PANews
Để đối phó với rủi ro tiềm tàng do lượng cung stablecoin DAI giảm mạnh, MakerDAO gần đây đã thực hiện một loạt điều chỉnh phí, bao gồm nâng tỷ lệ tiết kiệm DAI (DSR) lên 15% và tăng lãi suất ổn định thêm hơn 8-10% cho nhiều kho cốt lõi. Với việc đề xuất này chính thức được áp dụng, điều gì sẽ xảy ra với MakerDAO?
Trong thời gian gần đây, lượng cung stablecoin DAI đã giảm đáng kể. Theo dữ liệu từ Maker Burn,截至 ngày 11 tháng 3, tổng nguồn cung DAI đã giảm xuống còn 4,5 tỷ USD, mức thấp nhất kể từ tháng 8 năm ngoái. Trước tình hình này, nhóm phát triển cốt lõi BA Labs của MakerDAO đã chỉ ra trong một đề xuất rằng mặc dù dự trữ stablecoin dùng để duy trì thanh khoản và các khoản đầu tư vào RWA đủ sức chịu đựng áp lực từ tâm lý thị trường tăng giá tiềm năng, nhưng vấn đề nằm ở sự thắt chặt thanh khoản vốn có trong các khoản triển khai RWA.
Theo dữ liệu từ Dune, số tiền mà Maker đầu tư vào mảng RWA đã vượt quá 1,77 tỷ USD. Tuy nhiên, do đặc tính sản phẩm của RWA, tài sản mã hóa thế chấp bị giới hạn rút mỗi ngày, nếu lượng cung DAI tiếp tục giảm có thể dẫn đến rủi ro thắt chặt thanh khoản. Đồng thời, dữ liệu từ MakerEndgame cho thấy dự trữ stablecoin trong PSM (mô-đun ổn định neo giá) nhằm hỗ trợ thanh khoản DAI cũng đã giảm xuống dưới 790 triệu USD.
Để ứng phó với biến động thị trường và cú sốc nhu cầu DAI quá mức tiềm tàng do tâm lý tăng giá, BA Labs đã đưa ra đề xuất điều chỉnh phí, được thông qua bỏ phiếu cùng ngày và chính thức áp dụng vào sáng ngày 11 tháng 3. Theo đề xuất này, những thay đổi chính bao gồm nâng lãi suất tiết kiệm DAI từ 5% ban đầu lên 15%, đồng thời điều chỉnh lãi suất ổn định cho các kho cốt lõi, dự kiến tăng khoảng 9-10%.
Ngoài việc phê duyệt tăng lãi suất ổn định của các tài sản thế chấp như kho ETH, WSTETH và WBTC lên mức 15%-17,25%, lãi suất tiết kiệm DAI cũng được nâng từ 5% lên 15%, làm cho việc nắm giữ DAI trở nên hấp dẫn hơn, từ đó thúc đẩy nhu cầu và giảm áp lực giảm giá. Đồng thời, MakerDAO cũng điều chỉnh PSM, thời gian chờ tăng giới hạn nợ PSM được rút ngắn từ 24 giờ xuống còn 12 giờ, giúp tăng tốc độ nạp USDC và đúc DAI; thời gian trì hoãn tạm dừng GSM được rút ngắn từ 48 giờ xuống còn 16 giờ để các điều chỉnh trong tương lai có thể được thực hiện nhanh hơn. Ngoài ra, thị trường cho vay Spark Lend trong hệ sinh thái Maker cũng thực hiện thay đổi liên quan, nâng lãi suất vay DAI hàng năm từ 6,7% lên 16%.
Sau khi đề xuất lãi suất mới được thông qua, dữ liệu từ Maker Burn cho thấy trong 24 giờ qua, lợi nhuận hàng năm ước tính của Maker tăng 81,8% lên 182 triệu USD, doanh thu phí hàng năm tăng 97,2% lên 437 triệu USD, trong khi PE ước tính giảm từ 22,36 xuống còn 13,4.
Bên cạnh đó, ảnh hưởng từ động thái này khiến dữ liệu từ CoinGecko cho thấy trong 24 giờ qua, token MKR của Maker tăng hơn 33,2%. Đáng chú ý, ngoài việc điều chỉnh phí giúp tăng giá token, trong tháng này nhà sáng lập MakerDAO Rune Christensen còn liên tục bán ra các token như LDO, SHIB trị giá hàng trăm nghìn thậm chí hàng triệu USD, đồng thời tích cực mua thêm hơn 1.900 MKR, tương đương giá trị hiện tại trên 5,14 triệu USD.
Tuy nhiên, không ít chuyên gia trong ngành lại đưa ra quan điểm trái chiều về phương án này. Ví dụ, Mindao – người sáng lập dForce – chỉ ra rằng hiện tại lãi suất tài chính duy trì ở mức cao, stablecoin bị rút máu do chênh lệch giá, nếu lượng đúc không ổn định thì doanh thu giao thức thực chất rất ảo.
"Thu nhập trong hệ thống DSR là 5% từ trái phiếu Mỹ, nếu quá nhiều USDC tràn vào để nhận lãi suất 15%, nghĩa là giao thức đang bù lỗ 10%, do đó doanh thu giao thức sẽ giảm. Hiện phần RWA chiếm 25%, phần này đang hoạt động âm, cần lưu ý tới sự thay đổi tỷ trọng này", Super Jun – trưởng cộng đồng Benmo cảnh báo.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
PANews
