Wall Street Journal: Armstrong, người cuối cùng còn đứng vững trong thế giới tiền mã hóa
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Wall Street Journal: Armstrong, người cuối cùng còn đứng vững trong thế giới tiền mã hóa
Coinbase là người thắng trong việc giao dịch quỹ ETF Bitcoin hiện vật vừa mới bắt đầu gần đây, nhưng mặt trái của nó đang phải đối mặt với những thử thách pháp lý lớn.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Vicky Ge Huang, Phóng viên The Wall Street Journal
Biên dịch: Luffy, Foresight News
Brian Armstrong đã trở thành gương mặt đại diện mới của ngành tiền mã hóa.
Coinbase Global, sàn giao dịch tiền mã hóa do Brian Armstrong đồng sáng lập vào năm 2012, là một trong số ít các công ty tài sản kỹ thuật số lớn còn tồn tại sau hàng loạt vụ sụp đổ gây chấn động và những đợt trấn áp từ chính phủ.
Các đối thủ cũ của Armstrong—Sam Bankman-Fried, người sáng lập FTX, và Zhao Changpeng, người sáng lập Binance—từng sở hữu ảnh hưởng và khối tài sản lớn hơn, nay hoặc đang ngồi tù hoặc đối mặt với nguy cơ bị kết án.
Mặc dù ngành tiền mã hóa phát triển chậm lại và trải qua giai đoạn suy thoái, Armstrong vẫn tiếp tục mở rộng Coinbase. Với tư cách là CEO, ông đẩy mạnh hoạt động ra thị trường nước ngoài, ra mắt các sản phẩm mới và thiết lập mối quan hệ kinh doanh với các công ty quản lý tài sản ở Phố Wall nhằm giảm sự phụ thuộc vào doanh thu từ giao dịch tiền mã hóa.
Đáng chú ý, Coinbase là đơn vị lưu ký cho 8 quỹ ETF Bitcoin giao ngay bắt đầu giao dịch tuần trước. Bộ phận lưu ký của Coinbase chịu trách nhiệm bảo quản Bitcoin và thu phí dựa trên tổng giá trị tài sản của các quỹ này.
Trước những nỗ lực của các cơ quan quản lý Mỹ trong việc kiểm soát ngành tiền mã hóa, Armstrong ngày càng tích cực hơn. Năm ngoái, ông dành nhiều thời gian ở Washington D.C. vận động hành lang về luật pháp liên quan đến tiền mã hóa. Ông thuê các cựu nghị sĩ làm cố vấn và quyên góp hơn 1 triệu USD từ tài sản cá nhân vào một ủy ban hành động chính trị ủng hộ tiền mã hóa.
Thử thách đầu tiên sẽ đến vào thứ Tư, khi Coinbase yêu cầu một thẩm phán liên bang bác bỏ vụ kiện rủi ro mà Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã khởi xướng chống lại công ty hồi năm ngoái. SEC đã kiện Coinbase vào tháng 6 năm ngoái, cáo buộc công ty phát hành và niêm yết các chứng khoán chưa đăng ký.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ dưới sự lãnh đạo của Gary Gensler cho rằng hầu hết các mã thông báo tiền mã hóa đều là chứng khoán. Ảnh: ANDREW HARRER/Bloomberg News
Các chuyên gia theo dõi ngành cho biết khả năng vụ kiện bị bác bỏ là rất thấp. SEC từ lâu đã cho rằng phần lớn các mã thông báo tiền mã hóa là chứng khoán. Việc bán chứng khoán ra công chúng mà không đăng ký với SEC khiến người phát hành phải chịu trách nhiệm vi phạm luật bảo vệ nhà đầu tư. SEC cho biết ít nhất 13 tài sản tiền mã hóa được niêm yết trên Coinbase là các chứng khoán và cần phải đăng ký trước khi phát hành.
Coinbase kêu gọi các cơ quan quản lý Mỹ xây dựng các quy định rõ ràng để điều tiết ngành tiền mã hóa. Công ty cho rằng dưới sự lãnh đạo của Gary Gensler, SEC đang theo đuổi "một phương pháp thực thi ép buộc".
Chiến lược này không phải lúc nào cũng hiệu quả: các ETF Bitcoin giao ngay được Gensler phê duyệt tuần trước phần lớn là kết quả của thất bại pháp lý trong một vụ kiện khác, nơi SEC rõ ràng là bên thua cuộc.
Paul Grewal, giám đốc pháp lý của Coinbase, cho biết trong một cuộc phỏng vấn rằng nếu tòa cho phép vụ kiện của SEC tiếp tục, vụ việc có thể kéo dài đến năm 2025 hoặc lâu hơn trước khi có phán quyết cuối cùng.
"Khả năng cao vụ án sẽ không bị bác bỏ," luật sư Lisa Bragança, từng là người đứng đầu bộ phận thực thi của SEC, nói. "Coinbase cho rằng các mã thông báo được niêm yết trên nền tảng của họ không phải là chứng khoán, nhưng họ sẽ rất khó chứng minh điều đó."
Nếu Coinbase thua kiện, cơ quan quản lý có thể buộc công ty tách biệt các hoạt động giao dịch, môi giới và thanh toán. Công ty cũng đối mặt với nguy cơ phải gỡ bỏ các mã thông báo liên quan và chấm dứt chương trình stake. Theo phân tích của Dan Dolev, nhà phân tích Mizuho Securities, khoảng một phần ba doanh thu của Coinbase đang bị đe dọa.
Thị phần giao dịch giao ngay và phái sinh hàng tháng của Coinbase, không bao gồm dữ liệu từ Coinbase International. Nguồn: CCData
Sau các vụ bê bối trong ngành khiến giá tiền mã hóa lao dốc, Coinbase luôn gặp khó khăn trong việc thoát khỏi tình trạng thua lỗ. Theo dữ liệu từ nhà cung cấp dữ liệu tiền mã hóa CCData hồi tháng 11 năm ngoái, Coinbase đã thua lỗ trong quý thứ bảy liên tiếp và thị phần tổng thể giảm nhẹ. Công ty đang nỗ lực tìm kiếm các nguồn lợi nhuận mới và mở rộng hoạt động ra ngoài Mỹ, nơi chiếm hơn 80% doanh thu của Coinbase trong năm 2022.
Các nhà phân tích nghi ngờ tiềm năng sinh lời của mảng lưu ký Coinbase, vốn nổi tiếng với biên lợi nhuận thấp, tạo ra khoảng 50 triệu USD doanh thu trong ba quý đầu năm 2023. Cuộc chiến phí giữa các công ty quản lý tài sản phát hành ETF Bitcoin giao ngay có thể ăn mòn doanh thu từ dịch vụ lưu ký của Coinbase về lâu dài. Nếu các quỹ này quá phổ biến trong số các nhà đầu tư chọn mua Bitcoin thông qua ETF thay vì qua nền tảng giao dịch, thì sự xuất hiện của chúng cũng có thể ảnh hưởng tiêu cực đến Coinbase.
Việc ra mắt các quỹ này đã thúc đẩy giá Bitcoin tăng trở lại, hiện dao động quanh mức 43.000 USD, cao hơn so với mức 17.000 USD vào tháng 1 năm ngoái. Cổ phiếu Coinbase cũng tăng gấp bốn lần trong năm qua, đạt mức 170 USD, vốn hóa thị trường vượt quá 40 tỷ USD. Tuy nhiên, con số này vẫn còn cách xa đỉnh hơn 350 USD vào năm 2021.
Diễn biến giá cổ phiếu Coinbase trong một năm qua. Nguồn: FactSet
Trong bối cảnh này, Armstrong đang đẩy mạnh các hoạt động nâng cao ảnh hưởng của mình trong lĩnh vực tiền mã hóa.
Vào tháng 9 năm ngoái, Coinbase mời hơn 50 nhà điều hành và doanh nhân tiền mã hóa đến Washington để tổ chức một phong trào vận động hành lang kiểu cơ sở. Armstrong cùng các đại biểu đi bộ đến Đồi Capitol để tham dự các cuộc họp đã sắp xếp với các đại diện Quốc hội. Họ nhắc nhở các nhà lập pháp rằng nếu Mỹ không sớm ban hành quy định rõ ràng cho ngành tiền mã hóa, quốc gia này có thể tụt hậu về đổi mới và mất cơ hội việc làm sang các nước khác.
Theo dữ liệu từ OpenSecrets, tổ chức phi đảng phái theo dõi các khoản đóng góp chính trị, Coinbase đã chi 2,2 triệu USD để vận động hành lang tại Mỹ trong năm ngoái.
Những người gia nhập Coinbase với vai trò cố vấn bao gồm cựu thượng nghị sĩ Pat Toomey (đảng Cộng hòa, bang Pennsylvania), từng là một trong những người ủng hộ thẳng thắn nhất cho ngành tiền mã hóa trong thời gian phục vụ tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện. Các nhân vật nội bộ Washington khác cũng gia nhập Hội đồng tư vấn toàn cầu của Coinbase, bao gồm cựu hạ nghị sĩ Tim Ryan (đảng Dân chủ, bang Ohio), Sean Patrick Maloney (đảng Dân chủ, bang New York), cựu chiến lược gia đảng Dân chủ Chris Lehane và chuyên gia thăm dò dư luận đảng Dân chủ John Anzalone.
Fairshake, ủy ban hành động siêu chính trị ủng hộ tiền mã hóa do Armstrong hậu thuẫn, đã chi hơn 1,2 triệu USD cho các quảng cáo truyền hình nhằm hỗ trợ các ứng cử viên Hạ viện và đã huy động được 78 triệu USD để ủng hộ các ứng cử viên thân thiện với tiền mã hóa.
Đối với nhiều người trong ngành, Armstrong, 40 tuổi, đang lấp đầy khoảng trống mà SBF để lại. Trước khi FTX sụp đổ, SBF từng là đại sứ chính của ngành tiền mã hóa tại Mỹ trước các nhà lập pháp và cơ quan quản lý. Từ năm 2020 đến 2022, SBF và các cựu lãnh đạo FTX đã quyên góp hơn 70 triệu USD cho các chiến dịch tranh cử.
"Khi Sam sụp đổ, một khoảng trống đã xuất hiện," Adam Jackson, CEO của Braintrust, một mạng lưới chuyên gia phi tập trung và cũng là công ty danh mục đầu tư của bộ phận đầu tư mạo hiểm Coinbase, nói. "Brian bước vào và cố gắng khôi phục uy tín cho ngành tiền mã hóa."
SBF bị tuyên án vào tháng 11 năm ngoái vì tội ăn cắp hàng tỷ USD từ khách hàng FTX, công ty đã nộp đơn phá sản một năm trước đó. Vài tuần sau, Zhao Changpeng, người đã xây dựng Binance thành sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất thế giới, từ chức CEO và thừa nhận vi phạm các yêu cầu chống rửa tiền của Mỹ. Ông đối mặt với mức án tối đa 18 tháng tù giam. Binance hiện đang đấu tranh với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC).
Khác với Zhao Changpeng và Binance, vụ kiện của SEC chống lại Coinbase không liệt kê Armstrong là bị đơn, cũng không cáo buộc công ty xử lý sai tiền của khách hàng.
Người sáng lập FTX, SBF, từng là đại sứ hàng đầu của ngành tiền mã hóa tại Mỹ trước khi FTX sụp đổ và ông bị tuyên án
Nguồn: BEBETO MATTHEWS/ Associated Press
Armstrong là người hướng nội, coi trọng sự riêng tư, và trước đây không mấy hứng thú với việc giao thiệp với giới nội bộ Washington. Theo các cựu nhân viên, trong giai đoạn FTX trỗi dậy nhanh chóng và SBF thường xuyên xuất hiện ở Washington vào năm 2021, Armstrong không muốn tự đặt mình vào vị trí lãnh đạo ngành, điều này khiến nhân viên cảm thấy thất vọng.
Armstrong cho biết trong một bộ phim tài liệu năm 2022 được đăng tải trên trang web và YouTube của Coinbase rằng ông không thích trở thành nhân vật công chúng vì rủi ro quá lớn.
"Bạn có thể nói sai điều gì đó, rồi... đám đông phẫn nộ sẽ truy sát bạn," ông nói trong bộ phim tài liệu của đạo diễn đoạt giải Emmy Greg Kohs.
Alesia Haas, Giám đốc tài chính Coinbase và cũng là người bạn thân của Armstrong, cho biết công ty vẫn tiếp tục hoạt động bình thường trong khi tiếp tục đối đầu với SEC.
"Chúng tôi đang chuẩn bị công ty cho mọi kịch bản," cô nói, "chúng tôi đang đầu tư cho tương lai."
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
