MEV-Burn: Bản nâng cấp lớn tiếp theo của ETH, tiếp tục giảm phát hành token
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
MEV-Burn: Bản nâng cấp lớn tiếp theo của ETH, tiếp tục giảm phát hành token
Khi EIP-1559 được triển khai trên Ethereum vào tháng 8 năm 2021, đây là dấu mốc đánh dấu mạng bắt đầu đốt ETH.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Donovan Choy
Biên dịch: TechFlow
Khi EIP-1559 được triển khai trên Ethereum vào tháng 8 năm 2021, đây là dấu mốc đánh dấu mạng bắt đầu đốt ETH. Bản nâng cấp này chuyển hướng phần phí người dùng trước đây trả cho các trình xác thực khối (gọi là phí cơ sở) sang việc tiêu hủy.
Cho đến nay, kể từ sau EIP-1559, hơn 3,2 triệu ETH đã bị đốt cháy trong tổng số lượng cung lưu hành hiện tại là 120 triệu. Những người ủng hộ Ethereum yêu thích động thái này vì nó làm cho ETH trở nên khan hiếm hơn, từ đó tăng giá trị.
Nhưng liệu chúng ta có thể đốt thêm ETH không? Bản nâng cấp lớn tiếp theo trong lộ trình Ethereum nhằm "đốt ETH" là "MEV-Burn", mà nhà nghiên cứu Ethereum Justin Drake và Dom từng nhắc đến trong podcast Bankless như là "sự kế thừa hợp lý" của EIP-1559.
Giới thiệu nhanh về MEV
Thiết kế ban đầu của giao thức Ethereum khá ngây thơ. Nó giả định rằng người dùng chỉ cần gửi giao dịch tới các trình xác thực khối trung lập để xây dựng khối, nhưng thực tế thì những cơ hội tìm kiếm lợi nhuận trong việc xây dựng khối đã dẫn đến một thị trường có thể khai thác. Hiện tượng này được gọi là MEV – “Maximum Extractable Value” (giá trị khai thác tối đa). Tính đến nay, tổng cộng đã có 566.000 ETH bị rút ra từ người dùng Ethereum thông thường thông qua MEV.
MEV tồn tại một số vấn đề.
Đầu tiên, MEV chính là giá trị tiền tệ bị rút ra từ người dùng thông thường. Thứ hai, MEV bóp méo động lực trung lập của các trình xác thực khối, dẫn đến sự bất ổn định của chuỗi khối. Các robot MEV cạnh tranh bằng các cuộc tấn công như front-running, DDoS và tái cấu trúc chuỗi, tất cả đều nhằm giành lấy khoản thưởng MEV lớn. Hoặc, nếu khoản thưởng MEV sinh lời vượt quá chi phí, những người stake ETH trên Beacon Chain thậm chí có thể chọn cắt giảm tài sản thế chấp của mình. Mặc dù tình huống này không xảy ra thường xuyên, nhưng khi xảy ra sẽ gây bất lợi nghiêm trọng cho Ethereum.
Việc thực thi giao dịch nhanh hơn mang lại cơ hội sinh lời cực lớn, khiến các nhà arbitrage và đầu cơ sẵn sàng trả phí Gas khổng lồ, cùng với đó là “cuộc đua phí” phát sinh — đây chính là mục tiêu của MEV-Burn.
MEV-Burn là gì?
MEV-Burn chỉ là một phần trong lộ trình Ethereum nhằm giải quyết trực tiếp vấn đề MEV. Giải pháp này sẽ đốt lượng giá trị hiện đang bị các bên tham gia MEV khai thác, từ đó trả lại giá trị cho người nắm giữ ETH. Điều này tương đương với việc tái phân phối gián tiếp giá trị cho người sở hữu ETH, làm tài sản trở nên khan hiếm hơn và giảm áp lực bán tháo từ các trình xác thực khối.
Mục tiêu phụ của MEV-Burn là giảm sự bất ổn định của chuỗi thông qua việc bình quân hóa lợi nhuận MEV giữa các bên xây dựng khối. Điều này còn được gọi là “MEV-smoothing” (làm mịn MEV). Các nhà phát triển Ethereum mong muốn việc theo đuổi lợi nhuận MEV trở nên dự đoán được và ổn định hơn, thay vì tình trạng hiện nay.
Đây chính là điểm nan giải — để biết được lượng MEV nào có thể bị đốt, giao thức Ethereum trước tiên phải tìm ra cách định lượng MEV, dựa trên mức phí “trung lập” mà các người đề xuất khối (còn gọi là người xây dựng) thanh toán trong một thị trường hiệu quả. Chúng ta hiện chưa biết con số này vì thị trường xây dựng khối hiện tại là một thị trường ngoài chuỗi thiếu minh bạch.
Đó là lý do tại sao MEV-Burn cần hoàn thành một bản nâng cấp mạng lưới Ethereum quan trọng khác trước tiên, gọi là Phân tách Người đề xuất - Người xây dựng (Proposer-Builder Separation - PBS). PBS sẽ chia vai trò truyền thống của trình xác thực thành hai vai trò riêng biệt: người đề xuất và người xây dựng khối. Mục tiêu của PBS là ngăn chặn người xây dựng khối có khả năng lựa chọn và sắp xếp các giao dịch được đưa vào khối. Việc phân chia này loại bỏ khả năng phân biệt giao dịch của người xây dựng khối — chính là bản chất của MEV.
Sau khi hoàn thành PBS, người đề xuất khối sẽ không còn có thể xác định giao dịch nào có giá trị hơn. Họ buộc phải gửi mức giá “trung lập” cho khối do người xây dựng tạo sẵn. Quá trình thị trường này sẽ diễn ra hoàn toàn trên chuỗi, thay vì thị trường ngoài chuỗi hiện tại do phần mềm MEV-Boost của bên thứ ba Flashbot hỗ trợ.
Chỉ sau khi tất cả những điều này xảy ra, con đường MEV-Burn mới thực sự bắt đầu. Khi nắm rõ mức giá đề xuất trung lập trên Beacon Chain, giao thức Ethereum có thể thực thi MEV-Burn.
Lợi ích của MEV-Burn
Hiện tại, Ethereum phát hành 686.000 ETH mỗi năm như phần thưởng cho các trình xác thực ETH. Lưu ý rằng lượng phát hành này trở nên phức tạp hơn do kết quả các trình xác thực thu lợi nhuận từ MEV, điều này lại càng làm tăng thêm lượng phát hành. Dự kiến MEV-Burn sẽ giúp giảm thêm 400.000–500.000 ETH lượng phát hành hàng năm.
Lợi nhuận MEV ổn định cũng đồng nghĩa với việc các trình xác thực khối có thể tái định hướng vốn vào việc staking, đặc biệt trong thời kỳ thị trường tăng mạnh khi phần thưởng phát hành tăng lên. Điều này mở rộng băng thông kinh tế của ETH và giữ lại nguồn vốn cho các tài sản thế chấp dapp, chẳng hạn như tài sản thế chấp stablecoin phi tập trung, cho vay, và các hình thức thế chấp khác.
Cũng giống như nhiều đề xuất Ethereum khác, MEV-Burn sẽ không sẵn sàng trong ngắn hạn, mà hướng đến tầm nhìn 3–5 năm. Nhưng nếu phần thưởng khi chờ đợi là cuối cùng thoát khỏi “rừng tối MEV”, thì khoảng thời gian chờ đợi đó xứng đáng.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Bankless
