TechFlow 소식, 3월 11일 CoinDesk 보도에 따르면, 엔화 강세 포지션이 과도하게 누적되고 일본 기관 투자자의 활동이 엔화 상승을 제한함으로써 나스닥과 비트코인의 반등 여건이 조성될 수 있다. 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 자료에 따르면, 투기세력은 지난주 사상 최대 규모의 엔화 롱 포지션을 보유하고 있으며, 이러한 극단적인 낙관론은 급격한 조정을 초래할 가능성이 있다.
모건스탠리 G10 외환 전략팀은 지난주 금요일 고객 보고서에서 "투기적 포지션이 과도하게 확대된 점과 국내 투자자들의 저가 매수 의지가 강한 점을 고려할 때, 현재로서는 엔화 추가 강세를 추격하는 데 신중해야 한다"고 밝혔다. 분석가들은 리스크 회피 기간 동안 많은 일본 투자자들이 일본 개인저축계좌(NISA) 프로그램을 통해 해외 자산을 매입함으로써 엔화 가치 상승 속도를 의도치 않게 늦추고 있다고 설명했다. 또한 공적 연금제도는 반대 방향으로 움직이며 비엔화 자산을 재조정하는 경향이 있다고 덧붙였다.
역사적 데이터에 따르면, 작년 8월 초 엔화가 급격히 강세를 보이고 주식시장이 명확한 매도 압력을 받은 후, 달러/엔 환율은 140에서 1월의 158.50 수준까지 반등했으며, 비트코인 역시 5만 달러에서 1월의 사상 최고치인 10만 8천 달러까지 반등한 바 있다.
엔화 롱 포지션의 과도한 누적과 기관 자금 흐름이 단기적으로는 일시적 완충 효과를 줄 수 있지만, 미국과 일본의 채권 수익률 격차가 계속해서 축소되는 상황은 엔화 전반적인 강세 전망을 유지시킬 가능성이 있다. 따라서 리스크 자산 투자자들은 엔화 및 더 광범위한 금융시장의 변동성 신호에 여전히 주의를 기울여야 한다.
