TechFlow 소식에 따르면 Cycle Capital Research 분석 결과, 7월 12일 기준으로 무려 13.8만 BTC가 여전히 마운트곡스(Mt. Gox) 계정 주소 내에 남아 있어, 실제로는 아직 시장에 매도 압력이 본격적으로 진입하지 않았다고 볼 수 있다. 7월 5일의 하락은 마운트곡스 관련 매도 압력에 대한 하락 기대감의 일부 실현에 불과했다. 만약 마운트곡스가 보유한 BTC가 대규모로 여러 거래소 주소로 분배될 경우, 이는 큰 공포와 함께 급격한 하락(폭락 플리킹)을 유발할 가능성이 있다. 반면 개인 채권자들이 개별적으로 판매하는 경우 분산되어 있어 추적 및 관찰이 어렵고, 가격에 미치는 영향은 상대적으로 크지 않을 수 있다.
마운트곡스는 2014년부터 시작된 배상 소송 절차를 진행 중이며, 현재 약 14만 BTC가 배분을 앞두고 있다. 배상 방안에 따라 채권자는 조기 일시불 배상 또는 장기간에 걸친 단계적 배상을 선택할 수 있다. 2024년 7월 5일, 마운트곡스 계정에서 4.7만 개의 토큰이 이동했으며, 그중 1,545 BTC가 비트뱅크(Bitbank)로 전송되며 실제 배상이 시작되었다. 만약 배상이 한 달 내에 완료된다면 시장이 직면하게 될 매도 압력은 독일 정부의 비트코인 처분 규모와 유사해져 가격 하락을 초래할 수 있다. 반면 2~3개월에 걸쳐 배상이 진행된다면 시장은 진동 조정을 통해 매도 물량을 어느 정도 흡수할 수 있을 것으로 예상된다.
또한 이번 독일 정부의 토큰 처분 기간 동안 ETF 순유입액은 총 6억 달러였으며, 일평균 약 4,300만 달러였다. 주요 매수가격은 7월 5일 이후에 집중되었으며, 누적 매수세는 8억 달러를 초과한다. 반면 독일 정부는 이 기간 동안 총 4만 개의 토큰(약 24억 달러 상당)을 시장에 매도했다. 이에 따라 BTC ETF의 수요는 시장의 대규모 매도 물량을 충분히 흡수하기에는 역부족인 상황이다.
