TechFlow 소식. 암호화폐 투자 및 리서치 기관 델파이 디지털(Delphi Digital)은 트위터를 통해 커브(Curve) 창시자 마이클 에고로프(Michael Egorov)가 프랙시스 파이낸스(Frax Finance)에서 5900만 개의 CRV를 담보로 하고 1580만 FRAX의 부채 포지션을 보유하고 있다고 밝혔다. 이는 그가 Aave에서 보유한 포지션보다 훨씬 작지만, 프랙슬렌드(Fraxlend)의 시간 가중 변동 금리 구조로 인해 CRV에 더 큰 위험을 초래하고 있다.
분석에 따르면, 프랙슬렌드의 이용률이 100%에 도달하면 금리는 12시간마다 두 배씩 증가한다. 현재 시점(약 1시간 전) 기준 금리는 이미 81.2%에 도달했으며, 향후 3.5일 내 최대 약 10,000%의 연이율(APY)까지 치솟을 것으로 예상된다. CRV 가격과 관계없이 이러한 극단적인 금리는 결국 마이클의 포지션이 청산될 가능성을 높인다.
최대 대출-가치 비율(LTV)이 75%인 경우, 해당 포지션의 청산 가격은 4.5일 내 0.517 CRV/FRAX 수준에 도달할 것으로 전망된다. 현재 가격이 10% 미만 하락하더라도 이미 이를 충족할 수 있다.
마이클은 최근 24시간 동안 400만 FRAX를 상환하며 부채와 이용률을 낮추기 위해 두 차례 시도했으나, 시장의 이용률은 여전히 100%를 유지하고 있다. 그가 상환하면 사용자들이 유동성을 즉각 회수하려 하기 때문이다.
이처럼 거대한 포지션의 위험성과 함께 현재 낮은 유동성이 존재하는 점을 고려할 때, 이러한 청산 리스크는 CRV 가격에 심각한 우려를 불러일으키고 있다. 만약 이 규모의 포지션이 실제로 청산된다면 CRV 가격은 매우 낮은 수준으로 추락할 수 있으며, 이는 탈중앙화금융(DeFi) 생태계 전반에 걸쳐 연쇄적인 영향을 미칠 수 있다.
