TechFlow 소식에 따르면, 7 월 18 일 Citrini 애널리스트 주칸은 분석 글을 통해 최근 메모리 칩 주식 하락이 레버리지 자금의 강제 청산 영향 외에도 시장이 향후 공급 확장으로 인한 압력을 미리 반영하고 있을 수도 있다고 지적했습니다. 글로벌 메모리 부족 현상이 2027 년까지 지속되더라도 대부분의 연구 기관 및 산업 관찰자들은 수급 긴장이 2028 년부터 완화될 것으로 예상합니다. 삼성전자와 SK 하이닉스 등 메모리 업체들이 대규모 팹 증설 계획을 발표함에 따라 시장은 2028 년 이후 신규 생산 능력 방출의 영향을 이미 미리 반영하기 시작했을 수 있습니다.
전통 메모리 산업에는 일반적인 법칙이 존재합니다. 메모리 주식 가격은 일반적으로 메모리 가격 정점보다 약 2 분기 정도 앞서 반영합니다. 하지만 AI 가 주도하는 새로운 사이클에서는 시장이 미래 수급 변화를 가격에 반영하는 시기가 3 분기 심지어 4 분기처럼 더 길어질 수 있을까요. AI 시대는 새로운 변화를 가져올 수 있으며, 전통 메모리 사이클에서의 "가격 인하로 인한 수익 감소" 논리는 AI 인프라 시장에는 완전히 적용되지 않을 수 있습니다.
주칸은 핵심 차이점은 AI 시대에 "가격 하락으로 인한 수요 증가"가 메모리 가격 사이클 하방 영향을 완화할 수 있다는 점이라고 밝혔습니다. 만약 이 논리가 성립한다면 메모리 기업의 미래 수익 변동성은 과거 사이클보다 낮을 수 있으며, 더 높은 밸류에이션 수준을 지지할 수도 있습니다.
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