TechFlow 소식, 7 월 2 일 차오샹 연구에 따르면 모건 스탠리는 인터넷 추적 보고서를 통해 구글과 Meta 의 명목 EV/EBITDA 가 비싸지 않아 보이지만 (GOOGL 16.1 배, META 8.9 배), 주식 보상 회계 처리를 조정할 경우 실제 배수는 16.3 배에서 31.1 배로 상승 (+91%) 하며, 여전히 과거 5 년 평균 31.6 배보다 낮아 인터넷 대기업의 실제 가치가 시장에서 30% 이상 저평가되었음을 의미한다고 지적했다.
단기적으로 AI 자금은 관망 중이며 디지털 광고 기업들의 2026 년 EPS 성장률 예상치는 마이너스다. 장기적으로 볼 때 AI 광고 제품의 ROI 가 명확히 검증되면 밸류에이션 중심축의 재설정은 빠르게 이루어질 것이다.
인터넷 지수의 최근 하락은 기술적 조정이며 YTD 는 여전히 14.2% 상승했다. 촉매 요인으로는 AI 광고 ROI 검증, 금리 예상 변화, 밸류에이션 중심축 재평가 등이 포함된다.
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