TechFlow 보도에 따르면, 6월 24일 상해증권보는 여러 사모펀드 업계 관계자들을 인용해 전날 밤부터 협력 증권사들로부터 감독당국의 지시를 받았다고 보도했다. 해당 지시는 자산운용사의 해외 진출 총수익스왑(Total Return Swap, TRS) 규모 신규 증가를 일시 중단하라는 내용이다. 공개 자료에 따르면, TRS는 금융 파생상품의 일종으로, 사모펀드는 이 도구를 활용해 해외 자산을 직접 보유하지 않고(본금이 국외로 유출되지 않음) 거래 상대방 증권사와 수익 스왑 계약을 체결함으로써 해당 자산에서 발생하는 수익(또는 손실)을 얻을 수 있다. 올해 들어 글로벌 IT 산업 분야의 뛰어난 실적 덕분에 많은 사모펀드가 해외 자산 배치를 위해 해외 TRS를 활용해 왔다.
5월 이후 중국증권감독관리위원회(CSRC) 등 8개 부처는 〈불법 해외 증권·선물·펀드 거래 활동 종합 정비 실행 방안〉을 공동 발표했으며, 토거증권(Tiger Securities), 푸투홀딩(Futu Holdings), 창차오증권(Longbridge Securities) 등 주요 해외 인터넷 증권사에 대해 강력한 조치를 취했다. 이에 따라 중국 내 거주자의 불법 해외 주식 거래 공간이 축소되면서, 해외 IT 관련 종목에 대한 배치를 위해 해외 TRS를 사용하는 사모펀드 상품에 대한 자금 관심도가 더욱 높아지고 있다.
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