코인게코 2025년 암호화 산업 보고서: 시가총액 급락 속에서 무엇이 여전히 상승하고 있는가?
작성자:CoinGecko
번역: TechFlow
원문 링크:https://www.coingecko.com/research/publications/2025-annual-crypto-report
2025년 마지막 분기 동안 암호화 시장은 격렬한 조정을 경험했으며, 전체 시가총액이 23.7% 급락하며 3조 달러로 해를 마감했다. 이는 암호화 시장이 2022년 이후 처음으로 연간 하락세를 기록한 것으로, 전년 대비 10.4% 감소한 수치다. 해당 분기 중에는 일시적으로 4.4조 달러의 사상 최고치를 기록했지만, 10월 발생한 역사적인 190억 달러 규모의 청산 사건으로 인해 가격이 크게 하락했다. 가격 조정에도 불구하고 시장 변동성이 거세지며 일일 평균 거래량은 1618억 달러로 연간 최고치를 기록했고, 스테이블코인 시장은 연간 48.9% 성장하며 3110억 달러의 사상 최대치를 기록했다.
올해 암호화 시장은 전통 자산과의 비동조화 현상을 보였는데, 금은 62.6% 상승하고 미국 주식시장도 강세를 보인 반면, 비트코인은 6.4% 하락했다. 그러나 기관 채택률은 더욱 심화되었으며, 디지털 자산 티저리 회사(Digital Asset Treasury Companies, DATCos)는 2025년에 최소 497억 달러를 투입해 비트코인과 이더리움 공급량의 각각 5% 이상을 매입했다. 그 외 주요 지표로는 예측 시장 거래량이 302.7% 증가했고, 중심화 거래소의 연간 영구계약 거래량이 86.2조 달러로 사상 최고치를 기록한 점이 있다. 이러한 데이터들은 가격 하락 속에서도 시장 인프라와 실용성은 지속적으로 확장되고 있음을 보여준다.
우리의 『2025년 암호화 산업 보고서』는 암호화 시장 전반에 대한 개요부터 비트코인과 이더리움에 대한 심층 분석을 포함하여, 탈중앙금융(DeFi) 및 대체불가토큰(NFT) 생태계를 깊이 있게 다루었으며, 중심화 거래소(CEX)와 탈중앙화 거래소(DEX)의 실적도 되돌아보았다.
다음은 보고서의 핵심 요약 사항들이며, 전체 60페이지 분량의 보고서를 꼭 직접 읽어보시기를 권장한다.
CoinGecko 『2025년 암호화 산업 보고서』 7대 핵심 포인트
- 2025년 암호화 시장 전체 시가총액은 10.4% 감소하며 3조 달러로 마감
- 스테이블코인 시가총액은 2025년 동안 1021억 달러(+48.9%) 증가해 3110억 달러의 사상 최대치 기록
- 금은 2025년 동안 62.6% 상승하며 두각을 나타냈으나, 비트코인은 6.4% 하락하며 부진한 모습을 보였고, 달러와 석유 역시 부진
- 디지털 자산 티저리 회사(DATCos)는 2025년에 최소 497억 달러를 투자했으며, 이 중 약 50%가 3분기에 집중됨
- 예측 시장 거래량은 2025년 동안 302.7% 성장해 635억 달러에 도달
- 중심화 거래소의 영구계약 거래량은 2025년 동안 47.4% 증가해 86.2조 달러로 사상 최대치 기록
- 탈중앙화 거래소의 영구계약 거래량은 2025년 동안 346% 증가해 6.7조 달러로 또 다시 사상 최대치 기록
암호화 시장 시가총액, 2025년 4분기 23.7% 급락(9460억 달러 감소), 연말 3조 달러로 마감
암호화 시장 시가총액은 4분기 동안 23.7% 하락해 9460억 달러 감소했으며, 연간 기준으로 3조 달러에 마감되며 전년 대비 10.4% 감소했다. 이는 암호화 시장이 2022년 이후 처음으로 연간 하락세를 기록한 것이다.
2025년 4분기 초 암호화 시장은 강세를 보이며 시가총액이 일시적으로 4.4조 달러의 사상 최고치까지 치솟았지만, 이 고점은 오래가지 못하고 11월 말까지 지속적으로 하락한 후 연말까지 횡보 구간에 진입했다. 이번 하락의 도화선은 10월 10일 미국이 중국에 100% 관세를 부과하겠다고 발표하면서 발생한 역사적인 190억 달러 규모의 청산 사건이었다.
한편, 4분기 일일 평균 거래량은 1618억 달러로 증가하며 연간 최고치를 기록했고, 전 분기 대비 4.4% 증가했다. 이는 청산 사건과 이어진 높은 변동성 덕분이었다. 그러나 시장이 횡보 국면에 접어들면서 거래량은 점차 줄어들었다.
스테이블코인 시가총액, 2025년 동안 1021억 달러(+48.9%) 증가해 3110억 달러의 사상 최대치 기록
2025년 4분기 동안 스테이블코인 전체 시가총액은 63억 달러 증가해 분기 말 기준 3110억 달러의 사상 최대치를 기록했다. 연간 기준으로 스테이블코인 시장은 전년 대비 48.9% 성장하며 1021억 달러가 추가됐다.
4분기 가장 큰 변화는 이더리움 생태계 스테이블코인 Ethena의 USDe에서 발생했다. USDe는 10월 중순 급격한 디레버리징 과정을 겪으며 시가총액이 57.3%(84억 달러 감소) 급락했다. 바이낸스 플랫폼의 디페깅 사건으로 인해 USDe 공급량은 정점의 약 150억 달러에서 63억 달러로 떨어졌고, 고수익 리스크 순환 전략에 대한 투자자들의 신뢰가 크게 훼손되었다.
그와 동시에 페이팔(PayPal)이 출시한 스테이블코인 PYUSD가 두각을 나타내며 시가총액이 48.4%(12억 달러 증가) 성장해 36억 달러에 도달했고, 5위 스테이블코인으로 등극하며 World Liberty Financial의 USD1을 제쳤다. 이는 유튜브의 크리에이터 수익 지급 기능 도입과 Spark Savings Vault가 제공하는 약 4.25%의 수익률 덕분이었다.
금이 2025년을 이끌었다: 62.6% 상승, 비트코인은 6.4% 하락하며 부진, 달러와 석유 역시 약세
2025년 금은 가장 두드러진 자산으로, 연간 상승률이 무려 62.6%에 달했다. 이에 비해 비트코인(BTC)은 6.4% 하락하며 부진했고, 달러와 원유 역시 약세를 보였다.
2025년 금은 특히 두각을 나타내며 연간 62.6% 상승했다. 단지 4분기만 봐도 금은 11.4% 상승했는데, 이는 중앙은행들의 지속적인 매수와 관세 관련 불확실성에 따른 수요 증가 때문이었다. 그 다음으로는 미국 주식시장이 따랐으며, 나스닥 지수는 20.5%, S&P 500 지수는 16.6% 상승했고, 이는 인공지능(AI) 서사를 중심으로 한 지속적인 투자 열풍 덕분이었다.
반면 원자재와 주식은 강세를 보였지만, 비트코인(BTC)은 6.4% 하락하며 저조한 성적을 기록했다. 비트코인보다 더 부진했던 자산으로는 달러지수(금리 인하와 정치적 변화로 인해 10.0% 하락)와 원유(세계적 공급 과잉과 비오펙 국가들의 사상 최대 생산량으로 인해 21.5% 하락)가 있다.
디지털 자산 티저리 회사(DATCos)가 2025년 동안 최소 497억 달러 투자, 약 50%가 3분기에 집중
디지털 자산 티저리 회사(Digital Asset Treasury Companies, DATCos)는 2025년 시장의 중요한 참여자로 부상하며, 암호화폐 매입에 최소 497억 달러를 투자했다. 투자 피크는 3분기로, 연간 투자액의 절반이 이 기간에 집중됐으며, 이는 새로운 알트코인 기반 DATCo들의 등장에 기인했다.
하지만 4분기 들어 투자 속도는 크게 둔화되어 단 58억 달러만 투자됐다. 암호화 시장의 급락으로 DATCo들의 주가가 하락했고, 이로 인해 많은 DATCo들의 조정 순자산 가치(mNAV)가 1.0 아래로 떨어졌다. 이는 그들에게 암호화폐 추가 매입보다는 자사주 매입에 자금을 사용하도록 강제했다.
2026년 1월 1일 기준, DATCo들은 총 1340억 달러의 암호자산을 보유하고 있으며, 이는 2025년 1월 1일의 565억 달러 대비 137.2% 증가한 수치다. 현재 DATCo들은 100만 개 이상의 비트코인과 600만 개 이상의 이더리움을 보유하고 있어, 각각 공급량의 5% 이상을 차지한다.
예측 시장 거래량, 2025년 동안 302.7% 급증해 635억 달러 기록
2025년 예측 시장은 폭발적인 성장을 경험하며, 거래량이 전년 대비 302.7% 증가해 635억 달러의 사상 최대치를 기록했다.
예측 시장의 명목 거래량은 2024년 158억 달러에서 2025년 635억 달러로 증가하며, 동기 대비 302.7% 급증했다.
2025년 초, Polymarket은 1분기에 시장 점유율 85.6%를 차지했지만, 4분기에는 Kalshi에게 역전당했다. 4분기 Kalshi의 시장 점유율은 39.6%로, Polymarket의 32.4%를 앞섰다. 동시에 Yzi Labs가 지원하는 BNB 체인 기반의 Opinion이 11월 출시되며 기존 시장에 도전하는 강력한 경쟁자로 등장했다. Opinion은 12월에 70억 달러의 거래량을 기록해 Kalshi와 동등한 수준에 도달했지만, 현재 거래량은 에어드랍 활동의 영향을 받을 가능성이 있다.
중심화 거래소 영구계약 거래량, 2025년 동안 47.4% 증가해 86.2조 달러로 사상 최대치 기록
2025년 4분기, 상위 10개 중심화 영구계약 거래소(Perp CEXes)의 거래량은 21.2조 달러를 기록했으며, 3분기의 24.0조 달러 대비 12.0% 감소했다. 연간 거래량은 86.2조 달러로, 2024년 대비 47.4% 증가하며 사상 최대치를 기록했다.
2025년 10월은 비트코인이 최신 사상 최고치를 경신한 시기로, 역대 두 번째로 거래량이 높은 달이 됐다. 반면 12월은 연간 가장 거래가 적었던 달로, 거래량이 5.3조 달러에 그쳤다.
2025년 한 해 동안 상위 10개 중심화 영구계약 거래소의 시장 점유율은 비교적 안정적이었다. 유일한 눈에 띄는 변화는 MEXC가 11월과 12월에 거래량이 급증하며 OKX, Bybit, Bitget을 제치고 2위로 올라섰다는 점이다. 또한 상위 10개 밖에서는 KuCoin이 두각을 나타내며, 상위 10개 밖 영구계약 거래소 중 유일하게 연간 거래량 1조 달러를 돌파했다.
탈중앙화 거래소 영구계약 거래량, 2025년 동안 346% 증가해 6.7조 달러로 사상 최대치 기록
탈중앙화 영구계약 거래소(Perp DEXes)의 거래량은 2025년 4분기 동안 80.8% 증가해 3분기의 1.8조 달러에서 4분기의 3.2조 달러로 늘었다.
2025년 상위 10개 탈중앙화 영구계약 거래소의 연간 거래량은 6.7조 달러에 달해, 2024년의 1.5조 달러 대비 346% 급증했다. Perp DEX와 중심화 영구계약 거래소(CEX)의 거래량 비율은 1년 전의 2.5%에서 7.8%로 급등했다.
거래량 증가는 Lighter, Aster, edgeX, GRVT, Paradex 등의 거래소가 제공한 인센티브 및 에어드랍 활동에 힘입은 바 크다. Hyperliquid은 2025년 전체 기준으로 여전히 가장 활발한 탈중앙화 영구계약 거래소였지만, 4분기에는 Lighter에게 자리를 내줬다. Hyperliquid과 Lighter은 이제 연간 거래량 상위 10개 영구계약 거래소에 모두 이름을 올렸으며, 각각 2.9조 달러와 1.3조 달러의 거래량을 기록했다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
CoinGecko
