OKX Ventures 파트너와의 대화: 벤처 캐피탈 산업의 미스터리를 해부하고 암호화 시장의 현재 상황과 미래 경제를 살펴보다
글: 0xJigglypuff
초기 자본금 1억 달러를 보유하고 있으며, 지난 2년간 Arbitrum, zkSync, LayerZero 등 최근 핫한 프로젝트들의 초기 펀딩 라운드에 거의 전부 성공적으로 참여한 OKX Ventures는 정확한 안목을 갖추고 있어 그 이면의 논리와 투자 전략이 궁금하게 만든다.
홍콩에서 열린 Web3 카니발 행사에서 OKX Ventures의 파트너인 Jeff Ren이 직접 참석하여 베일에 싸여 있던 벤처 캐피탈(VC) 업계의 실체를 공개했다. 암호화폐 산업 현장의 개발자들과의 접촉 경험 외에도, 그는 인터뷰를 통해 암호화폐 트렌드, 현재 시장 상황 및 미래에 대한 독창적인 통찰을 나누었다.
투자 역사: 레만 브라더스에서 비트코인 채굴자까지
베이징 대학교와 하버드 로스쿨을 졸업한 후, Jeff Ren은 금융업계에서 20년 이상 근무하며 레만 브라더스에서 회사 붕괴를 목격했으며 서브프라임 모기지 위기를 겪은 후에는 UBS 그룹의 이사로 일했다. 말 그대로 거센 파도를 견뎌낸 금융권 최정상급 인물이다.
하지만 조기에 암호화폐 생태계에 발을 들이며 결국 Web3 산업으로 방향을 틀게 되었다. 2013년부터 인연이 닿아 OKX 등 거래소에 투자했으며 PoW 마이닝도 시도해봤고, 비트코인 해시파워를 연구하는 채굴자로서 활동했으며, 채굴기 투자 기회도 경험했다. 당시를 회상하며 Jeff는 블록체인 산업의 가장 큰 장점은 계속해서 배울 수 있는 기회가 많다는 점이라고 말한다.
저는 과거 자신을 주로 테크놀로지 투자자라고 생각해왔습니다. 기술이 우리의 삶과 소통 방식, 건설 방식을 바꿔줄 것이라 기대했죠... 지금까지 제가 가장 많이 배운 분야는 확실히 블록체인이 아닐까 합니다... 운 좋게도 제 커리어 중반에 지속적으로 배우며 젊고 뛰어난 창업가, 개발자들과 함께 새로운 영역을 탐험할 수 있었어요.
전통 금융권 출신의 시각으로 Web3 산업을 바라볼 때 특별히 느끼는 바가 무엇인가?
Jeff는 전통 금융과 Web3가 표면적으로는 이원적 대립처럼 보이지만 실제로 그렇지 않다고 답한다. 두 영역은 본질적으로 유사하며, 대립은 단지 과정일 뿐이라고 언급하면서, 금융권을 떠나 암호화폐 산업에 자신의 커리어를 걸게 된 결정적 이유를 밝혔다.
둘(전통 금융과 Web3)이 반드시 대립하거나 차이가 있다고 생각하지 않습니다. 예를 들어 비트코인 기술 신봉자들은 과거 신념 하나로 버텼지만, 오늘날엔 이미 광범위한 산업이 되었죠. 저는 이 전체 산업이 여전히 성장 단계에 있다고 봅니다. 다양한 핀테크(Fintech)처럼 아직 탐색 중인 과도기이며, 많은 의문과 갈등, 혼란이 있습니다. 초기 인터넷이나 모바일 스타트업처럼 더 긴 시간의 검증이 필요하죠.
전 세계 최정상급 트랙에서 선두 기관의 일원으로 일할 수 있다는 것이 매우 행운이라고 생각합니다. OKX에 합류한 이후 산업의 많은 변화를 겪었지만, 끝까지 버티며 성과를 보았고, 이제 제 팀원, 동료, 파트너들에게 '우리는 부모님께 자신이 속한 산업을 당당히 소개할 수 있다'고 말할 수 있게 되었습니다.
암호화폐 산업 현황과 미래 전망 분석
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불장·약세장? 중요하지 않다
2021년 설립 이후 대부분의 기간을 약세장에서 보낸 OKX Ventures지만, Jeff는 불장과 약세장이라는 사이클 자체에 크게 의미를 두지 않는다. 그는 불장/약세장 개념이 매우 주관적이며 VC 관점에서는 일반적인 생각과 다를 수 있다고 말한다. 중요한 것은 건설이 멈추지 않는다는 점이며, 오직 이를 기반으로 진전을 만들어낼 수 있으므로 불·약세장의 간섭에 너무 집착할 필요가 없다고 강조한다.
불장과 약세장을 볼 때 우리는 비교적 객관적인 시각을 유지합니다. 왜냐하면 지금의 약세장도 3년 전 기준으로 보면 오히려 매우 좋은 상황이었을 수 있으니까요.
저희는 특정 메인 자산 가격에 따라 불장·약세장을 판단하지 않습니다. 체인 상 데이터를 중점적으로 보며, 투자 생태계 및 파트너들의 상태를 살핍니다. 새로운 프로젝트와 아이디어가 계속해서 나타나고 있기 때문에 저희에겐 언제나 봄입니다. 하하. 우리는 단기적인 수익률에 크게 주목하지 않으며, 혁신을 지원하는 것이 훨씬 중요합니다...
불장과 약세장은 상대적 개념입니다. BTC와 ETH 같은 주요 암호자산 가격이 일정 기간 급등하고, 전체 암호자산 내 비중이 안정적이며(즉 알트코인 가격도 상승), 활성 주소 수와 거래량도 함께 증가하며 안정되면, 여론과 커뮤니티는 이를所谓 '불장'이라고 인식하게 됩니다.
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L2는 다음 시장 사이클의 핵심 키워드
다음 불장의 주요 스토리와 핫한 분야에 대해 Jeff는 이더리움 샹하이 업그레이드와 곧 있을 캔쿤 업그레이드, 그리고 DA(Data Availability), RaaS(Rollups as a Service) 등新兴 트랙을 언급하며, 특히 L2(Layer2)가 핵심 포인트가 될 것이라고 강조했다. 또한 제품 사용성 개선과 진입 장벽 낮추기가 중요하며, 다음 불장에서는 산업의 대규모 보급이 필연적이라고 전망한다.
Layer2는 이더리움의 확장성 문제를 해결하는 확실한 트랙이며, L1과 L2는 경쟁 관계라기보다는 상호 보완적입니다. 우리는 Arbitrum, Scroll, Starkware, zkSync, Taiko, Metis 등 여러 주요 Layer2 프로젝트에 투자했습니다.
최근의 이더리움 샹하이 업그레이드와 임박한 캔쿤 업그레이드는 Layer2 다양화, DA 계층(DA layer), RaaS(Rollups as a Service) 등의 분야에 긍정적인 영향을 줄 것입니다... 인프라 구축과 기술 혁신이 진행됨에 따라 Web3 제품의 사용성과 접근성을 높이고 진입 장벽을 낮출 수 있으며, 다음 불장에는 더 많은 사용자와 자금이 유입되고 산업 규모도 계속 확대될 전망입니다.
더 읽기: 캔쿤 업그레이드로 이더리움 L2 시장 폭발, Arbitrum/Optimism 투자 기회 될까
출처: OKX
OKX가 투자한 프로젝트들 중 OKX Ventures는 제로노울리지(zk) 관련 퍼블릭체인 및 프로토콜에 특히 많은 투자를 했다. 이에 대해 Jeff는 OKX 자체적으로 ZK 연구소를 운영하고 있는데, 현재 DeFi가 큰 신뢰 문제를 안고 있으며 이를 해결하기 위해 제로노울리지 증명(zk) 기술이 필요하다고 생각하기 때문이라고 설명했다.
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지갑은 Web3 '대중화'의 핵심
지갑은 블록체인 입문의 관문으로 여겨진다. Jeff는 암호화폐 지갑 디자인 문제에 초점을 맞추며, 현재 주류 지갑들이 어떤 문제를 가지고 있는지 설명하고, 향후 지갑이 개선된다면 산업 전반의 대규모 도입을 촉진할 수 있을 것이라고 기대한다.
지갑의 가장 큰 문제는 여전히 사용성이 떨어진다는 점입니다. 이를 해결하고자 노력 중이며, 리커버리 프레이즈(복구 문구) 문제, 보안 문제 등을 해결하고 있습니다. OKX Web3 지갑은 이메일로도 로그인 가능하며, 전통적인 웹2 모바일 앱과 유사한 원활한 사용자 경험을 제공합니다. 사용자는 이상하거나 어렵다고 느끼지 않을 것입니다.
또한 OKX Web3 지갑은 멀티체인을 지원합니다. 초보 사용자들은 종종 블록체인이 하나뿐이라고 착각하고, "내가 주소를 줬는데 왜 당신 물건을 못 받지?" 하는 혼란을 겪습니다. 바로 이것이 진입 장벽입니다. 우리는 첫날부터 메타마스크(Metamask)와 비교해 멀티체인 사용 경험에서 큰 개선을 이루었으며, 사용하기 쉬우면서도 이해하기 쉬운 지갑을 만들었습니다. 향후 크로스체인 자산, DeFi, 통합 프로토콜의 활용 가능성을 넓힐 수 있고, 짧은 시간 안에 500~600개의 프로젝트를 지원 대상에 포함시켰습니다.
VC로서 Web3 산업을 어떻게 지원하는가
벤처 캐피탈로서 Jeff는 자신의 업무 내용을 설명하며, 평소 이더리움 개발 커뮤니티 Gitcoin 포럼에서 묵묵히 활동하며 장기간 어드바이저 역할을 하고 있다고 밝혔다. 또한 산업 관계자들과 함께 프로젝트의 아시아 지역 영향력 향상 방안을 논의하고 있다. Jeff는 OKX Ventures가 중심화된 조직이기 때문에 Web3 산업 내 역할이 제한적이라며, 프로젝트 팀과의 적절한 거리를 유지하는 것이 중요하다고 강조한다. 가능한 한 방해되지 않으면서도 지원하는 것이 목표다.
저희는 세계 최대 이더리움 개발 커뮤니티인 Gitcoin DAO의 멤버이며, 저 역시 거버넌스에서 어드바이저 위원회 역할을 맡고 있습니다. 평소 Gitcoin 창립자와 아시아태평양 지역의 존재감과 영향력을 높이는 방법, 이더리움 개발 커뮤니티를 더 잘 지원하는 방법, 더 의미 있는 프로젝트를 찾는 방법, 더 많은 개발자를 유치하고 프로젝트 건설 및 홍보에 참여시키는 방법 등을 논의합니다. 이 과정에서 우리는 매우 겸손해야 하며, 중심화된 조직으로서 어떻게 도울 수 있을지 항상 고민합니다. '도와주되 방해는 하지 않는다'는 마음가짐을 갖고 있으며, 자기 위치를 명확히 인식하고 지나치게 개입하거나 강압하지 않으려 합니다.
VC의 일상 업무는 다양한 프로젝트 관계자들과 교류하는 것 외에도, 다양한 행사를 개최하여 더 많은 프로젝트를 유치하는 것도 포함된다. 대부분의 행사들은 OKX만의 독자적인 것이 아니라, 여러 퍼블릭체인 및 프로젝트 행사와 함께 진행되며, 겸손하게 적극적으로 참여함으로써 Web3 생태계의 건설자 중 하나가 되고자 한다.
인프라, NFT, GameFi, DAO 등 다양한 분야에 포지셔닝을 했으며, 파트너십을 구축하고 투자하며, 해커톤, dev con, demo day 등 다양한 행사를 주최하고 있습니다. OKX Ventures 팀뿐만 아니라, 퍼블릭체인 팀, 지갑 팀 등 다른 제품(Product) 팀들도 함께 참여합니다.
저희는 업계를 연결하는 커넥터 역할을 하며, 외부에선 OKX의 명함이자 산업 내 대표 역할을 수행합니다. 연말 Carry(배당)가 얼마나 되는지는 거의 언급하지 않습니다.
Web3 개발자에게 보내는 시작과 자금 유치 조언
홍콩에서 열린 Web3 카니발을 통해 중국계 프로젝트들이 자금 유치에 주목하고 있다. Jeff는 이 기회를 빌어 신생 스타트업 팀들에게 격려의 말을 전하며, 새로운 프로젝트 팀은 산업의 핵심 문제와 사용자 고통 지점을 기본적으로 이해해야 한다고 강조한다. 또한 신생 팀과 VC는 서로 소통하는 관계라고 말한다.
개발자가 백서를 읽고 특정 언어나 퍼블릭체인에 대해 어느 정도 이해를 갖췄다면, 그 위에서 앱을 구축하고자 한다면, 사용자 기반이 많고 온보딩이 쉬우며 실제 고통 지점을 해결할 수 있는 분야를 선택해야 합니다. 보안성, 복제 가능성, 비용 절감 등에서 돌파구를 마련할 수 있는 프로젝트라면 반드시 성공할 수 있습니다. 여전히 "It's only the beginning"라는 말씀을 드리고 싶습니다. 여러분도 배우고 있고, 저희도 배우고 있습니다. 여러분이 저희를 인도하고 교육할 수도 있습니다. 우리가 제 역할을 한다면, 반드시 모습을 드러낼 것입니다.
자금 관련해서는 저희(OKX)의 행사를 많이 참석하시고, 개발자들을 위한 프로그램에 참여하며, Layer1 재단과 적극적으로 연락하십시오. 저희는 모든 규모 있는 재단들과 정기적으로 연락하고 미팅을 가지기 때문에, 팀이 묻히는 일은 없을 것입니다. 트위터 AMA에서도 질문하고 적극적으로 참여하세요.
흥미롭게도 홍콩에서의 대담 중 Jeff는 다소 민감한 질문에도 답변했다. 일반 투자자들은 VC에 대해 '시장에서 물량을 쏟아내는 대형 세일러'라는 고정관념을 가지고 있다. 즉, 초기에 가장 저렴한 가격에 토큰을 매입한 후 언락 시점에 가격이 오르면 즉시 매도해 수익률을 빠르게 추구한다는 것이다.
이에 대해 Jeff는 웃으며 반응했다. 그는 사실 그렇지 않다고 말하며, VC는 프로젝트와 함께 성장해야만 생존할 수 있다고 주장한다. 또한 OKX Ventures는 전통적인 재무 투자자가 아니며, 외부 투자자에게 책임을 질 필요가 없기 때문에 대부분 장기 투자를 하며, 자금 회수 압박이 없다고 강조한다.
OKX Ventures는 장기적인 구조적 가치 투자에 집중하며, 시장 사이클은 투자 프로젝트에 직접적인 영향을 주지 않습니다. 저희의 노력은 순전히 재무적 수익을 위한 것이 아닙니다. 따라서 전통적인 의미의 재무 투자자가 아닙니다.
OKX Ventures는 OKX 산하의 기업 벤처(Corp venture)로, OKX의 자체 자금을 운용합니다. 투자 수익률이나 자금 재투자에 대한 압박이 전혀 없습니다. 외부 자금을 다룬 적이 없으며, 100% OKX의 자체 자금을 운용하며 LP( limited partners)에게 자금을 모을 필요가 없습니다. 외부 투자기관과는 다릅니다. 저희는 고위험 고수익을 추구하는 전통적 벤처 캐피탈리스트보다는, 창업가이거나 창업가를 지원하는 역할을 더 원합니다.
홍콩 vs. 싱가포르
현재 '홍콩의 환경'이 가진 기회와 가능성을 논할 때, 또 다른 아시아 금융 허브인 싱가포르와 자주 비교된다. Jeff는 홍콩에 대해 어떤 인식을 가지고 있을까?
Jeff는 실물 경제와 인재 측면에서 홍콩이 싱가포르를 넘어서는 기회를 충분히 가지고 있다고 답한다.
기본적으로 경제 기반은 중국과 미국을 벗어날 수 없습니다. 경제가 있어야 인재도 충분히 확보됩니다. 이 점에서 홍콩과 싱가포르의 규모 차이는 엄청납니다. 모두가 알고 있듯 홍콩 자본시장과 주식시장 규모는 싱가포르의 9배이며, 깊이를 따지면 더 큽니다.
또한 인구红利와 잠재적 시장 규모에서도 홍콩은 더 이상 중국 본토의 작은 창구가 아닙니다. 과거 정책상의 이유로 해외로 나갔던 우수한 기업과 프로젝트를 다시 끌어들이는 중심지 역할을 하고 있습니다.
홍콩 정부는 Web3라는 용어를 사용해 최대 다수를 끌어들이고 있으며, AML(자금세탁방지) 관점에서 가장 신중한 방식으로 과거 SFC(증권선물위원회)의 감독 대상이 아니었던 암호화폐와 귀금속을 감독 체계에 포함시키고 있습니다. 매우 현명한 결정이라고 생각하며, 정부의 구체적인 규정 발표를 기대하고 있습니다. 우리는 낙관적으로 지켜보고 있습니다.
'레만 사태'를 경계하되 두려워하지 말라
홍콩 이슈 외에도 Jeff는 인터뷰 마지막에 최근의 거시경제 및 통화경제에 대해 깊은 통찰을 보였다. 그는 현재 세계 경제 구조가 매우 비관적이라고 평가하며, 암호화폐에 우호적인 은행의 부도 사건에 대해서도 많은 이야기를 남겼다.
슬프고 실망스럽죠. 문제가 생기면 모두 '레만 사태'라고 부르잖아요. 불행히도 저는 정말 레만 출신입니다. 기억하실지 모르겠지만, 그 주말 미국 당국이 서한을 발표하며 실리콘밸리 은행(SVB)은 구조할 것이며 사인처처 은행(Signature Bank)도 인수하겠다고 밝혔습니다. 우리 입장에선 무력한 결과였죠. 마치 제가 레만에서 일할 당시 월스트리트저널이 미국이 다른 은행은 다 사줬지만 레만만 파산시켰다고 보도했던 것처럼 말입니다. 그래서 '왜 하필 내가?' '내가 무슨 죄냐?'라는 생각이 들었습니다. 왜 사인처처 은행은 죽어야 했을까요? 이렇게 오랜 세월이 흐르고, 이렇게 많은 금융 개혁과 커뮤니티의 노력이 있었는데도 우리는 여전히 역사의 짐을 벗어나지 못하고 있습니다. 저는 이 일이 모두에게 다시 시작할 기회가 되길 바랍니다.
Jeff는 비트코인이 금융 위기 속에서 탄생한 새로운 시대의 산물임에도 불구하고 오늘날까지 여전히 전통 금융의 얽매임을 받고 있는 현실을 안타깝게 지적했다. 또한 미래 경제에 대해 신중하고 비관적인 시각을 갖고 있으며, 지정학적 변동과 일부 국가 정책의 영향이 매우 깊어 통제 불능의 국면에 이를 수 있다고 말했다.
미국 내부에도 큰 문제가 있습니다. 양당 정치가 사회 문제에 대응하는 방식이 점점 극단화되고 있으며, 선거를 통해 사회가 분열되고 있습니다. 외교적으로도 우월감을 버리지 못하고 계속해서 갈등을 부추기고 있으며, 가치관과 상업 분야 모두 큰 영향을 받고 있습니다. 중국 쪽은 일단 언급을 피하겠습니다. 하하.
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