TechFlowの報道によると、1月14日、金十ニュースが伝えたところでは、フェッドウォッチ・アドバイザーズ（FedWatch Advisors）のチーフインベストメントオフィサーであるベン・イーモンズ氏は声明を発表し、連邦準備制度（FRB）が政策上のジレンマに直面していると指摘した。現在の経済データはFRBを「跛足アヒル」（行動が制約された状態）に変えており、金利をいずれの方向にも動かす説得力のある理由が存在しない。一方で金融環境は引き締まりつつあり、株式市場は再び利下げへの圧力を高め始める可能性がある。
現在の政策金利は4.5％で中立水準に近いが、コアPCE物価指数は依然として目標を上回っており、失業率は自然失業率を下回り、経済成長率は潜在的なトレンドを上回る可能性がある。FRBのモデルによれば、インフレが目標に近づいたという前提のもとでは実質金利は2.5～3％の間にあるべきだという。これはつまり、現行の4.5％の政策金利は中立水準付近にあり、FRBは利下げの余地も持たず、利上げの根拠も見いだしづらい状況にあることを意味する。
イーモンズ氏は、期間プレミアムおよび中立金利の上昇トレンドに注目すべきだと強調した。昨年秋以降、経済が堅調に推移し、市場の信頼感が回復したことに伴い、これらの指標は加速的に上昇している。今後も経済成長の期待がさらに強まり、中立金利と期間プレミアムを押し上げるようであれば、FRBの政策選択肢はさらに制限され、市場は利下げ期待を適切に修正する必要があるだろう。
お気に入りに追加
SNSで共有
