ゴールドマン・サックス：8 月米国株はボックス圏での推移、レバレッジ解消は終盤に差し掛かる

TechFlow ニュース、潮向研究によると、ゴールドマン・サックスは 7 月 29 日の調査レポートで、グローバル口座の総レバレッジ比率の 5 年間の履歴パーセンタイルは依然として 93 パーセンタイルにあり、ヘッジファンドのロングショート比率は 5.7 倍から 3.2 倍に低下し、レバレッジ削減の進捗は 90% を超えています。7 月の米国株ファンドへの純流入は 340 億ドルで、過去 20 年間で同期として 3 番目の高水準となりました。S&P500 は 7453 ポイントの短期トリガー水準を割り込み、さらに下落すれば CTA による集中売りを誘発する可能性があります。ゴールドマン・サックスの試算では、システマティック戦略は約 1963 億ドルの米国株ロングポジションを保有しており、CTA の保有ポジションは 44 パーセンタイルにあります。

ゴールドマン・サックスは、8 月の米国株市場ではトレンド性のある相場は期待しにくく、全体としてレンジ相場が主流だと判断しています。自社株買いは 8 月において最も確実な買い支えであり、現在、S&P500 構成銘柄の約 31% が自社株買いウィンドウ期間にあり、8 月中旬には企業の 90% 超が静黙期間を終了する見込みです。しかし、季節的な資金流出、クァント売り、機関投資家の保守的なポジションが共に上値余地を抑制しています。ゴールドマン・サックスは、ヘッジ手段として逆分散戦略と IWM プットオプションを推奨しています。