ゴールドマン・サックス：8 月米国株はボックス圏での推移、レバレッジ解消は終盤に差し掛かる

TechFlow 研究によると、ゴールドマン・サックスの 7 月 29 日付レポートでは、グローバルアカウントの総レバレッジ比率の 5 年間遡及百分位は依然として 93 パーセンタイルに位置し、ヘッジファンドのロングショート比率は 5.7 倍から 3.2 倍へ低下し、レバレッジ解消の進捗は 90% を超えていると指摘されています。7 月の米国株ファンドへのネット流入は 340 億ドルで、過去 20 年間の同期では 3 番目の高水準を記録しました。S&P500 が 7453 ポイントの短期トリガー水準を下回れば、さらに下落した場合に CTA による集中売りが誘発されることになります。ゴールドマン・サックスは、システマティック戦略が約 1963 億ドルの米国株ロングポジションを保有していると推定しており、CTA の保有ポジションは 44 パーセンタイルにあります。ゴールドマン・サックスは、8 月の米国株相場に明確なトレンドは期待しにくく、全体としてレンジ相場での推移が中心になると判断しています。自社株買いは 8 月において最も確実な買い支えであり、現在、S&P500 構成銘柄の約 31% が自社株買いウィンドウ期間にあり、8 月中旬には企業の 90% 超が沈黙期間を終了すると予想されています。しかし、季節的な資金流出、クオンツ売り、機関投資家の保守的なポジションが共に上値空間を圧迫しています。ゴールドマン・サックスは、ヘッジ手段として逆分散戦略と IWM プットオプションを推奨しています。