TechFlow 発、7 月 20 日、BofA 証券 7 月 17 日資金フロー報告書によると、BofA ブル・ベア指標は 9.4 から 9.6 へ上昇し、さらに極端な強気圏へ深入りした。歴史的にこの指標が 8.0 を超えると売り信号となる。半導体 ETF の年初来流入額は 460 億ドルで、AUM の 31% を占める。過去 3 週間でテクノロジーファンドへの流入は 480 億ドルと記録的だ。しかし、フィラデルフィア半導体指数は 6 月の高値から約 20% 下落しており、資金と価格に明確な乖離が見られる。
BofA は現在の市場が「ピークアウト」圏に入っていると見なし、株式エクスポージャーの削減、またはデュレーション、防御セクター、高配当、米ドルへの撤退またはローテーションを推奨している。報告書は同時に、投資家の極端な楽観論が 3 つの脆弱な仮説に基づいていると指摘した。経済の「ノーランディング」、FRB の利上げなし、超大規模企業の AI 資本支出削減なしの 3 つであり、これらはすべて破られる可能性がある。BofA は具体的な観察アンカーポイントを示した。テック大手 7 社指数（MAGS）が 65 を割り込めば撤退、70 を突破して初めて再参入の信号となる。
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