TechFlowの報道によると、5月21日、The Blockの報道によれば、ビットコイン（BTC）は木曜日に7万8,000米ドルを下回り、その後の反発の勢いに対する市場の懸念がさらに高まっている。データによると、ビットコイン現物ETFは4営業日連続で資金の純流出を記録しており、今週初めには約5億8,400万米ドル相当のロングポジションが強制決済（ロスカット）され、市場のリスクテイク意欲を引き続き抑制している。分析では、オンチェーン上の現物需要が回復するまで、BTCは短期的には依然として8万米ドルを超えて安定した上昇を示すのは難しいと見られている。
Glassnodeの分析によると、ビットコイン現物のCVD（Cumulative Volume Delta：累積出来高差）は9営業日連続でマイナスとなっており、これは2026年以降で最長の純売買期間（純売り期間）を記録した。BTCは以前、8万2,000米ドルまで反発した際、一時的に「実質市場平均価格」とされる重要な水準である7万8,300米ドルを回復したが、現在は再びこの水準を下回っている。過去のサイクルからみると、BTCはこの価格帯で数週間から数か月にわたるもみ合いを経て、ようやく「ブル・マーケット」から「ベア・マーケット」、あるいはその逆への構造的転換が確認されることが多い。
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