TechFlow（深潮）の報道によると、4月27日、a16z cryptoが発表した研究報告書では、ステーブルコインがもはやニッチな取引ツールではなく、グローバル金融の新たなインフラストラクチャーの基盤層へと進化し、新世代の「バンキング・アズ・ア・サービス（BaaS）」モデルを生み出していると指摘されています。前回のBaaSブームとは異なり、この新モデルはブロックチェーン上に構築されたインフラストラクチャーに基づき、セルフホステッドウォレットを通じて口座管理、決済、外為、信用供与機能を統合することで、従来の仲介機関への依存度を大幅に低減しています。
同報告書では、ブロックチェーンを3つのカテゴリーに分類しています。すなわち、SolanaやEthereumを代表とする汎用型パブリック・ブロックチェーン、StripeのTempoやCircleのArcなど、決済シナリオに特化して最適化された専用チェーン、そしてCantonなどのように、規制当局向けに設計されたコンプライアンス重視のネットワークです。規制面では、「GENIUS法」の成立後、ステーブルコイン発行事業者が米通貨監察官局（OCC）の国家信託免許を獲得すべく競い合い、将来的に連邦準備制度（FRS）の決済軌道に直接接続し、決済レイヤーにおける中枢的地位を確保しようとしています。
また報告書は、ステーブルコインが国際送金の「中間段階」においてすでに顕著な進展を遂げている一方で、新興市場では依然として現地法定通貨との間の流動性ボトルネックが解消されていないと指摘しています。長期的には、ステーブルコインの規模拡大に伴い、支払いに次ぐ次の大きなチャンスとして、ブロックチェーン上の信用市場が浮上する可能性があり、従来の金融システムではカバーできていない借り手に資金を提供できるようになると予測されています。さらに、ステーブルコインの広範な普及は、米ドルのグローバルな支配的地位をさらに強化することにもつながるでしょう。
