TechFlowの報道によると、3月31日、10x ResearchはX（旧Twitter）上で、現在の米国とイランの対立という状況において、ビットコインが「インフレヘッジ」または「安全資産」としての特性を示していないと指摘しました。むしろ、他のリスク資産と同様に価格が下落しており、その価格形成メカニズムが変化していることを示しています。しかし、現行の市場環境では、投資家がビットコインを誤って安全資産と見なしたり、機能不全に陥った流動性モデルに過度に依存する傾向が広まっています。
10x Researchはさらに、ビットコインETFの登場により、暗号資産市場には新たな投資家層が参入したと指摘しています。これらの投資家は多くがウォールストリート出身であり、チェーン上でのアプリケーションやネットワーク成長指標よりもマクロ経済変数を重視します。ただし、すべての「マクロ」指標がビットコインに適用可能というわけではなく、一部の個人投資家は依然として「4年周期」あるいはそれを延長した「5年周期」という物語に頼っており、相場の下落局面でも継続的に買いポジションを維持してしまうため、より大きな損失を被っていると述べています。
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