TechFlow（深潮）の報道によると、3月25日、10x ResearchはX（旧Twitter）上で投稿し、ステーブルコイン経済を巡る競争がCircleとCoinbaseの間で本格化していると分析した。Circleの株価は最近1日で約20％下落しており、一部の投資家はその原因を「CLARITY法案」による不確実性に帰しているが、他方では同法案が構造的な追い風となるとの見解もある。Circleは、連邦レベルでのステーブルコイン規制枠組みを支持することで、USDCの機関向け法的正当性および長期的な拡大余地を確保しようとしているのに対し、Coinbaseは短期的な収益獲得を目的として、利回り付き残高（yield-bearing balances）に重点を置いている。このように両社はビジネスモデルにおいて対立関係にある。規制枠組みのもとでは、Circleは一部の高利益率ディストリビューション・モデルを放棄する可能性がある一方で、「規制上の確実性」を得ることで、機関投資家の採用促進、グローバル決済シナリオへの展開、および従来の金融システムとのより深い統合が期待される。10x Researchはさらに、現行の市場環境を踏まえ、これまで提言してきた「Circleの買い・Coinbaseの売り」というポジションを再検討し、当該戦略の有効性を評価するとしている。
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