TechFlowより、2月2日、国際金価格が大幅に調整しました。JPモルガン・プライベートバンク・アジアのマクロ戦略責任者である唐雨旋氏は、今回の金価格の調整は健全な技術的調整であり、それまでの上昇には一定の非合理的な要素が含まれていたと指摘しています。また、今回の調整により、一部の投機的ポジションが効果的に解消されたとしています。注目に値するのは、金価格が単に2週間前の水準に戻っただけで、1月の上昇率は依然として13％に達している点です。過去の経験を参考にすると、昨年10月に4400米ドルから3900米ドルへと下落した後、一時的に横ばいの整理局面を経て、その後上昇を再開し、12月には既に前回の高値を回復・上回っていました。このため、同行の金に対する基本的な見通しには変更はありません。
唐氏は、2025年のデータによると、新興市場の中央銀行における黄金準備比率は依然として低二桁台にとどまっており、中国に至っては高一桁台に過ぎないとして、追いつき余地が明確であると述べています。また、ETFの保有残高も2022～2023年の高水準を下回ったままです。さらに、中央銀行や財団、寄付基金といった長期戦略的買い手が金価格に堅固な下支えを提供しており、これが同行が銀よりも金に対してより強い信頼を寄せている理由だと説明しています。（Goldman Sachs Japan）
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