「パウエル追放」について：予測市場はトランプの言うことを聞き、金利市場はベイソンの言うことを聞く

2025.07.17

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「パウエル追放」について：予測市場はトランプの言うことを聞き、金利市場はベイソンの言うことを聞く

現在の金利市場では、年末までに43ベーシスポイントの利下げが予想されており、6月の67ベーシスポイントから大幅に低下している。

2025.07.17 - 06:39:25

鲍威尔特朗普贝森特

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現在の金利市場では、年末までに43ベーシスポイントの利下げが予想されており、6月の67ベーシスポイントから大幅に低下している。

執筆：龍玥、Wall Street Insight

トランプ氏がFRB議長パウエル氏を解任するという噂がますます強まる中、金融市場の二大「気圧計」は明らかに異なるシグナルを示している。

データによると、予測市場と金利市場は、パウエル氏の続投問題をめぐって明確な分岐を見せている。最新の動きとして、Wall Street Insightが報じたところでは、パウエル氏は7月16日（水曜日）に面談を受け、トランプ氏はすでに解任文書の草案を作成しているという。この情報により、予測市場プラットフォームPolymarket上での「パウエル氏が2025年に解任される」という賭けのオッズが再び上昇した。

しかし、金利市場におけるパウエル氏の早期退任への懸念は、Polymarketの示す確率に比べて明らかに低い。金利市場（Rates Market）とは金利デリバティブ市場、特にフェデラルファンド先物市場のことであり、取引価格を通じて今後のFRBの金利見通しを反映している。

具体的には、米国の予想を上回る強い雇用統計発表後、金利市場はかえって利下げ期待のポジションを縮小した。現在、金利市場は年内にFRBが43ベーシスポイントの利下げを行うと予想しており、6月末時点では67ベーシスポイントの利下げを見込んでいた。さらに重要なのは、米財務長官ベセント氏が先日のインタビューで、トランプ大統領のFRBに対する厳しい発言を完全に支持していないことを明らかにしたことだ。彼のより穏健な姿勢は、金利市場にとって安定的なアンカーとなっている。

このため、予測市場の参加者は引き続きトランプ氏の「解任発言」を強調している一方で、金利市場のトレーダーらはベセント氏の慎重な立場と、インフレがなお上振れリスクを抱える経済データを信じている。

金利市場と予測市場の乖離動向を示す図

市場の分岐はますます拡大

実際、予測市場と金利市場は7月初旬からすでに方向が異なっている。

7月初旬まで、金利先物市場が織り込む利下げ確率と、Polymarket上のパウエル氏解任に関するオッズはほぼ同じ方向に推移していた。しかし、この同期関係は7月2日に破綻した。

7月2日、トランプ氏が公にパウエル氏の辞任を求めたことを受け、Polymarket上の関連オッズは急騰した。一方で、短期金利市場はほとんど影響を受けなかった。さらに7月3日に発表された雇用統計が予想を上回ったことにより、金利市場では売りが進み、トレーダーは利下げ期待を後退させ始めた。同日、財務長官ベセント氏はインタビューで、トランプ氏のFRBに関する発言に全面的に同意しない姿勢を示した。この発言は市場の慎重ムードをさらに強めた。以降、二つの指標は異なる方向へと進んでいった。

ブルームバーグのマクロ戦略家、サイモン・ホワイト氏の分析によれば、予測市場は通常政治的発言を指標とする一方、金利市場は経済の基礎的条件や政策サインを重視するという。