16のイーサリアムETFおよびその手数料、プロモーション、保有状況を詳しく解説
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16のイーサリアムETFおよびその手数料、プロモーション、保有状況を詳しく解説
2024年7月、現物建てイーサリアムETFが初承認され上場したが、短期的な市場の反応は鈍く、ステーキング報酬も得られない。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Sam Taube
翻訳：Baihua Blockchain
約6か月前、米証券取引委員会（SEC）は初の現物ビットコインETFを承認しました。そして2024年7月23日には、初の現物イーサリアムETFの取引開始も承認されました。
1. 現物イーサリアムETFとは何か？
現物イーサリアムETFは、ビットコインに次ぐ時価総額世界第2位の暗号資産「イーサ（ETH）」に直接投資する上場投資信託（ETF）です。
イーサリアムはビットコインとは異なる多くの特徴を持っています。そのブロックチェーンはイーサだけではなく、分散型アプリケーション（DApps）やイーサリアムプロトコル上で動作する非代替性トークン（NFT）もホストしています。さらに現在のイーサリアムは、ビットコインの採掘に使われる労働量証明（Proof of Work）よりも省エネルギーなステークド Proof（権益証明、Proof of Stake）方式で新規コインを生成しています。（イーサリアムは2022年まで労働量証明を使用していましたが、その後ステークド Proofへ移行しました。）
現物ETFが承認される以前から、「イーサリアム戦略ETF」としてイーサ価格を間接的に追跡する商品は存在していましたが、それらは先物契約に基づいており、価格連動性が正確でない可能性があり、費用も高くなる傾向がありました。2024年7月に承認された現物イーサリアムETFは、この点において画期的な製品です。
2. 現物イーサリアムETF
現時点で、8つの異なる現物イーサリアムETFが取引を開始しています。以下に各ETFの名称、ティッカー番号、手数料、および割引プロモーションの詳細を示します。
3. 第9のイーサリアムファンド
技術的には、現物イーサ価格を追跡する投資信託は合計9つ存在しますが、9番目の商品は伝統的なETFではありません。Grayscale Ethereum Trust (ETHE) は、Mini Trust ETFとは異なる上場投資商品（ETP）であり、市場価格が純資産価値（NAV）と乖離する可能性があります。これにより、投資家はイーサ保有量に対してプレミアムまたはディスカウントを支払うリスクがあります。
ETHEは世界最大の現物イーサファンドであり、本稿執筆時点でイーサ全体の時価総額の2%以上を占めています。手数料率は2.50%で、現在プロモーションによる手数料免除はありません。なお、このETHEも2024年7月23日に取引所での取引承認を受けました。
4. イーサリアムETFの価格競争
2024年7月のイーサリアムETF承認直前、各発行会社は手数料引き下げを競いました。多くの企業が登録書類を繰り返し修正し、費用を削減することで競合を排除しようとしました。また、他社も数日以内に改訂版を提出し、さらに低い手数料を提示する動きが続きました。
一部の企業は最終段階で「最初の6か月間無料」などのプロモーションを打ち出し、「市場最安のイーサリアムETF」であることを強調しました。こうした急速な手数料引き下げとプロモーションは、SECによる承認発表数日前まで続いており、今後も続く可能性があります。
このため、イーサリアムETFの手数料やプロモーションに関する情報は、必ず最新の状況を確認する必要があります。オンライン上の数字は、読んでいる時点で既に古くなっている可能性があります。
5. イーサリアム戦略ETF
ここでは、資産の50％以上をイーサ先物に投資するETFを「イーサリアム戦略ETF」と定義しています。現在市場には7つの同種ファンドがあり、以下の通り手数料の低い順にリストされています。
6. ETF承認がイーサリアムに与える意味
本稿執筆時点で、イーサ価格は今年に入って40％以上上昇しています。最近のETF承認がこの上昇トレンドをさらに加速させるかどうかは、まだ分かりません。
イーサリアムETFは、401(k) や IRAといった退職貯蓄口座の投資家にとって新たな暗号資産投資手段を提供します。アメリカ人の退職関連口座の資産総額は約40兆ドルにのぼりますが、多くは暗号資産の直接取引を許可していません。（注：401(k) およびIRAは米国における代表的な退職貯蓄制度。通常、暗号資産の直接購入は不可ですが、イーサリアムETFを通じて間接的に投資することが可能になります。）
しかし、イーサリアムETF承認に対する市場の短期的反応は、現時点では鈍いものでした。7月23日、つまりETF初取引日の米東部時間午前9時30分から午後4時までの間、イーサ価格はむしろわずかに下落しています。
7. イーサリアムETF vs. イーサリアムそのもの
現物イーサリアムETFは、他のイーサ投資方法に比べていくつかの利点があります。前述の通り、特に退職口座など直接イーサを購入できない投資家にとっては、過去のイーサ戦略ETFよりも低コストかつ信頼性の高い選択肢となるでしょう。
ただし、暗号資産を直接保有する場合と比較すると、イーサリアムETFにはいくつかの欠点もあります。現行のイーサリアムETF投資家はステーキング報酬（イーサ保有者に支払われる利息や配当に似たリターン）を受け取ることができません。
この機能を得たい場合は、暗号資産自体に直接投資する必要があります。
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