HTX DeepThink : L'absence de calendrier de détente par la Fed provoque une brève turbulence sur le marché, tandis qu'un effondrement des données de l'emploi relance l'évaluation des attentes de baisse des taux
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HTX DeepThink : L'absence de calendrier de détente par la Fed provoque une brève turbulence sur le marché, tandis qu'un effondrement des données de l'emploi relance l'évaluation des attentes de baisse des taux
L'auteure de la chronique HTX DeepThink et chercheuse chez HTX Research, Chloe (@ChloeTalk1), a analysé que la réunion du FOMC en juillet a maintenu le taux d'intérêt à 5,25 % - 5,50 %, sans fournir aucune indication sur les futurs baisse de taux, suscitant des inquiétudes quant à une « forte hausse des taux plus durable ». Le rendement des obligations américaines à 10 ans a aussitôt augmenté jusqu'à 4,24 %, l'indice du dollar est revenu au-dessus de 100, l'or a chuté en dessous de 3 270 dollars, le bitcoin a reculé temporairement vers la fourchette de 116 000 dollars, et l'activité sur chaîne a simultanément diminué. Toutefois, trois jours plus tard, le rapport sur l'emploi non agricole de juillet a connu une chute inattendue : seules 73 000 créations d’emplois ont été enregistrées, loin des 180 000 attendues, tandis que les données d’emploi des mois de mai et juin ont été revues à la baisse d’environ 90 %. Cette réalité d’une « surestimation structurelle » du marché du travail a poussé le marché à réévaluer rapidement la trajectoire de politique de la Réserve fédérale ; la probabilité de baisse des taux selon CME FedWatch est passée de 38 % à 82 %, et les anticipations d'une double baisse de taux durant l'année sont montées à 64 %. Le rendement des obligations à 10 ans est alors retombé sous 4,10 %, l'or a rebondi de 40 dollars en une journée, et le bitcoin, après un rebond éphémère, a de nouveau chuté vers 112 000 dollars. Bien que cette brutale détente du marché de l’emploi à court terme ait provoqué une forte volatilité, les données structurelles telles que le taux d'endettement des ménages, le taux de défaut sur cartes de crédit et les prêts commerciaux indiquent que les États-Unis traversent actuellement une phase de « ralentissement de la croissance » plutôt qu'une récession systémique. Ce scénario combinant « affaiblissement de l’emploi + apaisement de l’inflation » pourrait signaler un changement imminent de politique monétaire, passant d’un resserrement à un assouplissement, plaçant ainsi les actifs risqués dans une période transitoire caractérisée par une forte volatilité et des jeux complexes autour de la liquidité. Remarque : le contenu de cet article ne constitue ni un conseil d'investissement, ni une offre, sollicitation ou recommandation d'aucun produit d'investissement.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesTechFlow, 5 août - Chloe ( @ChloeTalk1), auteure de la chronique HTX DeepThink et chercheuse chez HTX Research, a analysé que lors de la réunion du FOMC en juillet, les taux d'intérêt ont été maintenus entre 5,25 % et 5,50 % sans aucune indication sur d'éventuelles baisses futures, suscitant des inquiétudes quant à une « hausse prolongée des taux ». Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a aussitôt grimpé à 4,24 %, l'indice du dollar est revenu au-dessus de 100, l'or a chuté sous 3 270 dollars, le bitcoin a reculé brièvement vers la fourchette de 116 000 dollars, et l'activité sur chaîne a simultanément diminué.
Cependant, trois jours plus tard, le rapport sur l'emploi de juillet a fait état d'une chute inattendue : seulement 73 000 nouveaux emplois créés, bien en dessous des 180 000 attendus, avec une révision à la baisse cumulée d'environ 90 % pour les mois de mai et juin. Cette surestimation structurelle du marché du travail a conduit à un réajustement rapide des anticipations sur la trajectoire de politique de la Réserve fédérale. La probabilité de baisse des taux selon l'indicateur CME FedWatch est passée de 38 % à 82 %, et les paris sur deux baisses de taux durant l'année ont atteint 64 %. Le rendement des obligations à 10 ans est alors tombé sous 4,10 %, l'or a rebondi de 40 dollars en une journée, tandis que le bitcoin, après un rebond éphémère, a de nouveau chuté vers 112 000 dollars.
Bien que cette brusque détérioration des données d'emploi ait provoqué une forte volatilité sur les marchés, les indicateurs structurels tels que le taux d'endettement des ménages, le taux de défaut sur les cartes de crédit et les prêts commerciaux montrent que l'économie américaine traverse actuellement une phase de ralentissement, et non une récession systémique. Ce scénario combinant « affaiblissement de l'emploi + désinflation » pourrait indiquer un basculement imminent de la politique monétaire d'une posture restrictive vers une orientation plus accommodante, plaçant les actifs risqués dans une période caractérisée par une forte volatilité et des arbitrages liés à la liquidité.
Note : Le contenu de cet article ne constitue ni un conseil d'investissement, ni une offre, sollicitation ou recommandation d'achat de quelque produit financier que ce soit.
