HTX DeepThink : L'expansion budgétaire et le report des tarifs douaniers soutiennent une nouvelle hausse à court terme du BTC et de l'ETH, mais la fenêtre de risque reste à surveiller
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HTX DeepThink : L'expansion budgétaire et le report des tarifs douaniers soutiennent une nouvelle hausse à court terme du BTC et de l'ETH, mais la fenêtre de risque reste à surveiller
TechFlow, 10 juillet – Après le long week-end du 4 juillet aux États-Unis, l'administration américaine a annoncé un nouveau report de l'entrée en vigueur des droits de douane initialement prévus pour le 1er août, offrant ainsi une fenêtre finale aux négociations. En juin, les créations d'emplois non agricoles se sont élevées à 147 000 (chiffre précédent révisé à la hausse de 16 000), le taux de chômage est tombé à 4,12 % et la hausse salariale mensuelle s'est établie à +0,2 %, ce qui a fait chuter les attentes de baisse des taux en juillet de 24 % à environ 5 %. Le taux directeur final anticipé à fin 2025 est de 3,8 %, puis de 3,15 % à fin 2026. Soutenus par la double impulsion de la réforme fiscale majeure sous Trump et des dépenses accrues pour la défense au sein de l’OTAN, les marchés ont atteint de nouveaux sommets : l’indice S&P 500 a continué de progresser, le bitcoin a battu un nouveau record en séance matinale, les ETF sur Ethereum ont enregistré des entrées nettes record au cours d’une seule journée, et le fonds BMNR de Fundstrat, ayant levé 250 millions de dollars pour accumuler massivement de l’ETH, a vu son cours bondir de plus de 30 fois. La publication hier soir du procès-verbal de la réunion de la Fed de juin a révélé des divergences marquées au sein du comité quant à l’impact des tarifs douaniers sur l’inflation ; seuls quelques responsables soutiennent une baisse des taux en juillet, la majorité optant pour la prudence. Le prochain point critique sera la publication de l’IPC le 15 juillet ainsi que la saison des résultats trimestriels. Dans ce contexte estival caractérisé par « report des tarifs + expansion budgétaire + résilience de l’emploi + divisions au sein de la Fed », les conditions sont réunies pour que BTC et SPX prolongent leur performance haussière à court terme, bien que leurs trajectoires restent largement dépendantes des données macroéconomiques et des risques géopolitiques et politiques. Les indicateurs on-chain confirment également cette résilience : les réserves de BTC sur les exchanges centralisés ont chuté à environ 2,4 millions (moins de 11 % de l’offre en circulation) ; sur le marché des dérivés, l’encours nominal des options Bitcoin sur Deribit a dépassé 40 milliards de dollars, avec un ratio Put/Call à 0,75 et un prix maximal de douleur à 102 000 dollars, tandis que les options ETH
Dédié à des analyses Web3 approfondiesTechFlow, 10 juillet — Chloe (« @ChloeTalk1 »), auteure de la chronique HTX DeepThink et chercheuse chez HTX Research, a analysé que les États-Unis ont annoncé après le long week-end du 4 juillet un nouveau report de l'entrée en vigueur des droits de douane initialement prévue pour le 1er août, offrant ainsi une fenêtre finale aux négociations. L'économie américaine a ajouté 147 000 nouveaux emplois en juin (chiffre précédent révisé à la hausse de 16 000), le taux de chômage est retombé à 4,12 %, et la hausse mensuelle des salaires horaires s'est établie à +0,2 %, faisant chuter l'anticipation d'une baisse des taux en juillet de 24 % à environ 5 %. Le taux directeur terminal est désormais estimé à 3,8 % fin 2025 et à 3,15 % fin 2026. Soutenus par la double impulsion de la réforme fiscale majeure sous l'administration Trump et des dépenses accrues de défense au sein de l'OTAN, l'indice S&P 500 a atteint plusieurs fois des sommets historiques. Ce matin, le bitcoin a prolongé sa progression vers de nouveaux plus-hauts, les ETF sur ETH ont enregistré leur plus fort afflux journalier du trimestre, et BMNR, géré par Fundstrat, a levé 250 millions de dollars pour massivement augmenter ses positions en ETH, propulsant son cours de plus de 30 fois.
Les procès-verbaux de la réunion de la Fed de juin publiés hier soir révèlent des divergences marquées au sein de l'institution quant à l'impact des tarifs douaniers sur l'inflation. Seuls quelques responsables soutiennent une baisse des taux en juillet, la majorité optant pour une attitude d'attente. Le prochain point critique sera la publication de l'indice CPI le 15 juillet ainsi que la saison des résultats trimestriels. Dans ce contexte estival caractérisé par l'interaction entre « report des tarifs + expansion budgétaire + résilience de l'emploi + divisions au sein de la Fed », les conditions sont réunies pour que BTC et SPX prolongent leur performance robuste à court terme, bien que leurs trajectoires restent largement tributaires des données macroéconomiques et des risques géopolitiques et politiques.
La dynamique sur chaîne confirme également la résilience du marché : les réserves de BTC détenues par les exchanges centralisés ont diminué à environ 2,4 millions (moins de 11 % de l'offre en circulation) ; du côté des produits dérivés, le volume notionnel des options Bitcoin sur Deribit a dépassé 40 milliards de dollars, avec un ratio Put/Call de 0,75 et un « maximum pain point » à 102 000 dollars. Pour l'ETH, l'open interest des options dépasse 20 milliards de dollars, avec un ratio Put/Call de 0,52 et un point de douleur situé à 2 200 dollars. Ces indicateurs traduisent une convergence entre resserrement de liquidité et pouvoir d'achat en stablecoins, reflétant une prudence teintée d'optimisme, suggérant que les actifs cryptographiques conservent des opportunités de rebond et de consolidation durant cette période estivale. Toutefois, si BTC venait à rompre sous 102 000 dollars ou ETH sous 2 200 dollars, cela pourrait déclencher des risques de liquidation massive au niveau des points de douleur.
